全通教育從風光無限到跌落神壇，投資市場轉風向了

曾經風風光光的A股股王全通教育，最近狀況百出：不僅股價持續下跌，業績開始扭虧，重組屢告失敗，公司控股股東還因涉嫌信披違規被立案調查。甚至到了外界對這家企業的未來充滿擔憂的地步。

禍不單行

全通教育的股價持續下跌，截止今日，該公司股價為12.44元，市值僅剩78.84億元。

全通教育曾兩度嘗試資產重組，但均以失敗告終。去年8月份，全通教育曾籌劃重大資產重組，交易價格在28億元~40億元區間。後來因「交易金額較大，標的資產的評估工作量大且程序複雜，以及本次重組在後續時間安排、核心條款等方面存在較大不確定性」等因素，全通教育最終在2016年10月宣布終止籌劃重大資產重組。

今年3月份，全通教育再度籌劃資產重組，交易金額在40億元~45億元區間，但最終同樣遭遇折戟的命運。在談及本次重組失敗時，全通教育董秘辦相關人士對記者表示：「經過多次溝通與磋商，雙方在核心交易條款上存在分歧，未能就交易方案的重要條款達成一致意見。此次終止重組是基於談判進展、出於審慎考慮的決定。」

與此同時，全通教育的業績表現也並不出色。公司凈利潤沒有多大起色也就罷了，糟糕的是還出現逐漸下滑的情況。尤其今年一季度公司開始虧損，金額為641萬元，其今年上半年業績預報也顯示為預虧狀態，虧損金額為1300萬元至1800萬元。

而真正讓全通教育成為人們焦點的，還是最近該公司控股股東以及一致行動人股東因涉嫌信披違規被立案調查的消息。7月21日，全通教育發布公告稱，收到公司控股股東陳熾昌及其一致行動人股東林小雅通知，二人分別收到證監會《調查通知書》(粵證調查通字第 170133號、粵證調查通字第 170134 號)。陳、林二人因涉嫌信息披露違法違規，根據《證券法》的有關規定，證監會決定對其立案調查。

雖然全通教育緊急發布公告稱本次立案調查事項系針對陳熾昌和林小雅個人，與公司無關，不會對公司日常經營活動造成直接影響，公司生產經營活動一切正常。但數個對公司不利的消息接踵而來，還是讓外界對這家企業的未來充滿擔憂。

風光無限到跌落神壇

事實上，不管是全通教育還是它的創始人陳熾昌和林小雅曾經都風光無限。

全通教育是在2005年6月由陳熾昌和林小雅夫婦倆一起創立，由陳熾昌擔任公司董事長和總經理，專業程序員出身林小雅任公司技術總監。經過努力，在2014年1月上市，上市之初就將股價維持在40元左右。這之後，全通教育憑藉名詞" 在線教育第一股 "、屢次拋出併購重組方案、高送轉預期等熱門概念，一時風光無限。

2015年3月，全通教育股價一度超越船舶此前創造的300元的A股史上最高價成為新晉的A股第一高價股。之後，僅用不到兩個月時間，股價更是持續上漲到467.57元的歷史最高價，成為A股史上第三高價，股票市值更是飆升至 400 多億元。彼時全通教育的動態市盈率已經超過1600倍，也成為國內市值最大的教育類上市公司。憑著連續上漲的股價，也讓陳熾昌和林小雅夫婦從偏居廣東中山的創業者，搖身成為胡潤榜上的富豪。在2015年登上胡潤富豪榜，陳熾昌夫婦以財富總額105億元，排名第290位。

此時，全通教育高股價背後運營數據卻被質疑。2015年5月7日創業板公司管理部對全通教育下發《關於對廣東全通教育股份有限公司的年報問詢函》，其中對公司披露的平台用戶信息、收入等問題產生質疑。不久后，因為虛高的股價沒有穩健的基本面支撐，全通教育股價在同年7月，就降到11.15元每股，股價的大幅上漲到縮水。

事實上，當時全通教育股價虛高的背後，還包括吳鷹等投資界大佬的支持。有媒體報道，這位傳奇投資人，在全通教育股價高位時，多輪減持離場，粗略套現了12億元資金。這之後，全通教育股價就一直徘徊於12元/股左右。

對此，當時的接近全通教育的人士曾對媒體表示，陳熾昌對股價並不關心。但事實並非如此，在三年禁售期即將屆滿的2017年2月10日，全通教育披露了減持套現公告：公司控股股東、實際控制人陳熾昌計劃減持公司股份累計不超過 1901.32萬股(即不超過公司總股本的 3%)。

此外，另一實際控制人林小雅計劃減持公司股份累計不超過500萬股(即不超過本公司總股本比例0.7889%)。

幾天後的2月16日，林小雅以16.64元/股的價格，減持了495萬股(佔比0.78%);2月17日，陳熾昌以16.92元/股的價格，減持了1100萬股(佔比1.74%)。據此，陳氏夫婦二人此次合計套現2.68億元。因此，也有業內人士認為，兩人之所以被調查或許與這一動作有關。不過到目前尚無這兩人確切被調查原因。

投資市場轉向

全通教育目前處境和未來發展如何，我們暫且做不出任何評價。但從目前監管部門作出的種種動作，我們或許可以看出些投資風向。

毫無疑問，目前市場掀起了一場巨大的革新，在監管趨嚴的新形勢下，「妖股」覆滅、炒概念、炒題材模式已漸行漸遠，市場風格已然轉換。

事實上，全通教育並不是第一支「覆滅」的妖股，類似「妖股」都有著相同的命運。據統計，從2015年6月12日至今，兩市僅264隻個股股價達到或超過了2015年6月12日的股價，A股中知名的「妖股」股價大都跌去超過90%，十不存一。

其中包括：安碩信息、京天利、暴風集團等，安碩信息股價最高點為 474 元 / 股，京天利最高點為 314.06 元 / 股，暴風集團最高點123.76元，曾經有人預測它可以達到驚人的每股500元，但如今這些股價均跌去九成。

對於這種情況，中歐瑞博董事長兼首席投資官吳偉志曾表示，從2016年開始到現在到未來很長時間，市場會回歸基本面決定的邏輯上來，好的公司、業績增長的公司會不斷的創出新高。「一些沒有業績，炒題材、炒概念的小票會繼續跌。可能從現在30億元、50億元跌到類似部分港股的估值，甚至有很多會退市。」

因此，「價值投資」的時代已經到來，真正決定公司股價的將不會是所謂的「概念」，公司的核心競爭力、行業發展等才是決定性因素。