十大券商｜光大證券：建議買入九強生物

【公司評級】

建議買入九強生物

2016年公司收入、凈利分別同增17.87%、10.86%。公司整體毛利率下降3.68個百分點，主要原因是低毛利率的儀器收入大幅增長，拉低整體毛利率水平。公司2017年一季度業績預告凈利潤同比增速為-25%～+5%，預計盈利4806萬元~6729萬元：看好公司外延收購和內生增長逐季加快，重申買入評級。不考慮外延，維持預測公司2017~2019年公司凈利潤將同比增長27%/25/23%，EPS 0.69/0.86/1.06元，今年預測PE28倍，估值明顯低於同業公司。

建議增持海隆控股

公司2016年收入19.3億，同比下降22.4%；凈利潤1.25億，同比下降22.6%。EPS為0.07人民幣，每股派息0.01港幣。俄羅斯市場鑽桿銷量快速上升；鑽井油服作業量略有下降；鋪管船作業減少拖累整體業績。16年匯兌收益0.50億，對凈利潤影響較大。中等油價推動行業恢復性成長。預計公司17-18年收入21.0億、23.2億，凈利潤1.03億、1.50億，EPS 0.06/0.09人民幣。目標價2.0港元，對應17年0.9倍PB，維持「增持」評級。

建議買入華電福新

2016凈利較Bloomberg一致預期低18%：收入+3.4%至159億；凈利+1%至19億；EPS 0.23元；每股派息0.051元。利潤增長主要由於水電、風電及核電業務增長。火電、天然氣利潤下降。利潤低於預期主要是折舊攤銷以及各項費用率上升。由於煤炭價格上升、煤電利用小時指引低於預期、以及風電、天然氣業務拓展速度低於預期，調整盈利預測至17/18/19年EPS分別0.25/0.29/0.35元。綜合絕對估值和分部估值，調整目標價至HK$2.19，潛在漲幅22%，維持「買入」評級。