中高端服裝龍頭 復甦趨勢解碼

「春江水暖鴨先知」，隨著2017年以來面料市場回暖，紡織品原材料價格上漲，數年持續低迷的服裝業，似乎迎來了春天。

9月5日晚間，紅豆股份(600400.SH)公告，控股股東在9月4日-5日期間，增持紅豆股份1147萬股，佔比0.634%。此前，其以4.98億元凈利潤，同比增幅759.48%，為2017年紡織服裝行業的中報披露畫出了一個圓滿的句號。

除了紅豆股份外，七匹狼(002029.SZ)、海瀾之家(600398.SH)、歌力思(603808.SH)等中高端男女裝龍頭也迎來業績復甦。

「優化渠道結構，品牌年輕化戰略推進，中高端需求拉動，都是其表現不俗的原因。」關注紡織服裝行業的千賜資本總裁方葉對此指出。

不過，復甦浪潮襲來，依然有公司身影落寞：福建晉江運動品牌貴人鳥(603555.SH)5日晚間宣布27億元牽手威康健身一事流產，從中報數據來看， 其從「傳統運動鞋服」向體育多元化轉型並不順利，儘管上半年營收15.79億元，同比增長55.07億元，但凈利潤僅為1.3億元，同比下滑17.22%。

龍頭復甦

無論是線下門店，還是線上渠道，都是這些服裝企業的「兵家必爭之地」。

紅豆股份2017年中報顯示，其今年上半年男裝業務營收7.74億元，同比增長24.99%，源於「門店數量同比增加169家及線上銷售增加」。目前，紅豆男裝擁有直營店83家，加盟聯營店898家。

「主要還是布局在三四線城市。」對於上述新增門店，9月4日下午，紅豆股份董秘辦一位工作人員表示。

此外，紅豆股份自建垂直電商「紅豆商城」和微商城，攬得線上銷售1.12億元，相比去年線上銷售8610萬元，同比增幅達39.3%。

線上優勢更為明顯的是七匹狼，今年1-6月其營收12.82億元，電商渠道貢獻了超5億元的營收，其中針紡系列產品收入超2億元，與去年同期相比均增長超過40%。

雅戈爾(600177.SH)也推出「開大店、擴大廳、關小店、優結構」的策略，目前其共有2469家營銷網點，雖然較年初減少85個，但是營業面積39萬平方米，較年初增加8690平方米 。雖然其受制於地產業務和投資業務下滑，2017年上半年總營收53.99億元，凈利潤20.47億元，雙雙下降三成。但服裝板塊有意外的收穫：2017年1-6月，雅戈爾服裝板塊營收24.4億元，凈利潤4.46億元：除了主品牌Youngor 20.44億元營收，保持8.85%增幅，另一個子品牌MAYOR營收6577萬元，實現284.97%的爆發性增長。

9月4日下午，雅戈爾董秘劉新宇告訴21世紀經濟報道記者，「公司將著眼直營店的平台建設，同時培育好VIP會員」。

半年報數據顯示，其目前全品牌會員324.56萬人，較年初增加38.73萬人，會員消費額達15.8億元，較上年同期增長7.47%。

這些中高端服裝復甦的另一個原因還在於其一改產品和傳統營銷模式的單一化，通過多渠道運營，抓住90后的心，滲透年輕市場。

以海瀾之家為例，其不僅邀請杜淳、林更新作為明星代言人，同時面向90后推出潮牌HLA Jeans，還贊助《歡樂喜劇人》、《最強大腦》、《單身戰爭》等熱門綜藝節目。8月15日，其擬以1億元參股本土快時尚品牌Urban Revivo，所取得股權上限為10%，目前UR 在國內擁有超過160 家門店。

七匹狼則結合熱門影片《金剛狼3》推出金屬元素、廓形茄克、紳士西裝等相關元素的新品。

而森馬服飾(002563.SZ)另闢蹊徑，押寶童裝品牌巴拉巴拉，多年穩居童裝市佔率第一。

在2017年上半年總營收44.33億元，凈利潤5.34億元中，森馬服飾的兒童服飾營收22.46億元，佔比高達50.68%，同比增長24.97%。森馬服飾更是提出了「服裝、兒童、電商、投資」四個百億產業，計劃5年後零售額提升至800億規模。

相比之下，美邦服飾(002269.SZ)仍在恢復期：儘管同比增長25.24%，上半年仍虧損4500萬元。8月31日，美特斯邦威旗下線上購物平台「有范」下線， 原因是「內部運營調整」。

海外觸角

除了發力國內市場外，有服裝企業還將觸角伸向海外，尋求海外服裝品牌的合作甚至是品牌收購，開闢新的利潤增長點。

七匹狼在日前便公告將以3.2億元拿下時尚圈素有「老佛爺」之稱的Karl Lagerfeld(卡爾·拉格斐)自有品牌KLSH在大中華區的品牌和銷售渠道，進軍輕奢服裝。

除了輕奢領域，提出「實業+投資」戰略的七匹狼還涉獵文化傳播、跨界電商：其全資子公司七匹狼投資在7月27日以4305萬元收購了現代數碼30%股權。

女裝板塊中，8月初，歌力思以3700萬拿下美國華裔設計師品牌VIVIENNE TAM大陸運營權。

今年上半年，歌力思營收同比增長95.08%至7.77億，凈利潤同比增長151.44%至1.22億元。其中在2015年以8000萬元收購的德國女裝品牌Laurel貢獻了4120萬元收入，同比增長997.6%。

與海外品牌的合作方面，嘗到了甜頭的還有維格娜絲(603518.SH)。今年春節其以51.3億元收購韓國服裝集團衣戀旗下品牌Teenie Weenie后，維格娜絲 2017年上半年營收9.29億元，同比增長149.85%，凈利潤4457.31萬元，同比增長54.11%。

銀泰相關負責人告訴21世紀經濟報道記者，「在女裝領域，少淑中淑等輕熟女裝市場份額提升較為明顯，同時，主打快時尚、線上網紅店的服裝品牌也在瓜分原有傳統少女裝市場份額，歌力思和維格娜絲等大淑女裝，業績增長較為平穩。」

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