Snap IPO表明投資者再次青睞有希望的創業公司

訊3月4日消息，國外媒體報道稱，如果Snap上市有一個經驗教訓可借鑒的話，那就是IPO(首次公開招股)的投資者再次願意對有希望的年輕創業公司押注。

儘管對「閱后即焚」應用Snapchat母公司Snap的增長及盈利能力的擔心揮之不去，對該公司這次IPO持興趣卻不可否認。在超過預期範圍地將發行價設置為17美元之後，該公司股票上市首日就大漲44%，並且在次日又上漲11%，每股漲至27.09美元，使得該公司市值碹以310億美元。市場對該公司股票需求超過了所提供量的10倍。

創建於2010年的Snap通過上市，正在扭轉一些公司儘可能長地保持私有化狀態的趨勢。只是在兩年前，該公司平台才引入廣告業務。打車服務Uber科技公司、數據挖掘創業公司Palantir科技公司以及旅行房屋租賃服務商Airbnb的歷史都比Snap長，並且在數輪融資中所達到的估值都更高。但是，這幾家公司都還未上市，都還是私有化公司。

相反，Snap透視了亞馬遜、Netflix和Alphabet旗下谷歌所共有的因素，這些公司被公眾認為已經到了成熟階段。

「毫無疑問，許多公司在擁有大小和規模之後走向IPO，」風險投資公司General Catalyst董事總經理赫曼特-塔內加(Hemant Taneja)表示，「Snap的IPO表明，投資者有興趣。」該風投公司投資了Snap。

Snap為今年美國科技業首個IPO公司，該公司通過這次IPO融資34億美元。Snap目前還未盈利，去年其虧損5.15億美元，超過其營收額4.04億美元。現在，投資者正將賭注押在該公司聯合創始人埃文-斯皮格爾(Evan Spiegel)和鮑比-墨菲(Bobby Murphy)的視野和眼光。這兩位聯合創始人必須繼續高潮吸引該公司的千禧一代群體用戶，同時提高來自每個用戶的收入。

IPO市場不景氣

這次IPO之前的2016年，IPO市場很蕭條。2016年科技業通過IPO融資較前一年下降了60%，這無疑對矽谷是一個打擊，受到消極影響不僅有投資者士氣，還有私有公司融資和企業戰略等。

不要以為缺少IPO是因為缺乏有價值的私有公司。據來自美國風投數據公司CB Insights的數據顯示，目前估值在至少達到10億美元的私有公司超過170家。但是其中沒有多少覺得要進行IPO，也沒有多少要對自己在獲取新一輪融資時進行估值。

其中最大公司這個群體，一直就是那些希望保持私有化並且最有聲望的公司中的組成部分。已經有9歷史的Uber自稱估值達到690億美元，去年其營收預計為55億美元。但是該公司表示，其距離IPO還有一段路要走。

Palantir創建於2004年，是一家數據挖掘創業公司，其估值為200億美元。該公司最近才改變了口吻，因為其接近盈利。這家位於美國加州帕羅奧圖市的公司正在考慮一個IPO、私人股權交易或進行另一項選擇即允許員工兌現手中所持股票。

私募資金

最近幾年擁有充裕資金量的私募市場一直在影響著IPO需求，這些充裕的資金能夠讓公司獲得超過科技IPO的融資量。選擇私募而不進行IPO方式地進行融資，自然會引來一批科技公司的效仿。

「Snap上市表明，這是公司發展的自然部分，它已經做了許多以提示這一正常發展，」風投公司FirstMark Capital執行合伙人里克-海茨曼(Rick Heitzmann)表示，「這已經表明，當你成為上市公司后，你仍然能夠處於創新、很酷之中並且不斷前進。」

在同行獨角獸奮力爭取走向IPO之時，Snap投資者不妨回顧一下那些在公眾視線中獲得成功的案例。

創建於1994年的亞馬遜1997年上市，當時該公司營收只有1.478億美元，並且虧損3100萬美元。在從網路書商向一個全方位集市轉變之中，虧損最終在2001年開始收窄，並且該公司在兩年後實現盈利。對該公司當初IPO進行投資的投資者已經提到高達56000%的回報。

Netflix於2002年上市，當時該公司創建才5年。該公司上市那年營收只有1.528億美元，將虧損2090萬美元。對這家公司投資的人總回報達到多少？超過13000%。

再看谷歌公司。這家搜索引擎服務商在2004年上市，也即創建6年後上市。谷歌實際那年才實現盈利，凈利潤為3.99億美元，營收是32億美元。自那以後，該公司才拓展雲服務和自動駕駛汽車等業務，並且將自己改名為Alphabet。谷歌的投資者總回報為1500%。

劇烈競爭

當然，Snap的IPO成功推出並不意味著它在與科技巨頭競爭中將會展現匹配的實力。投資者和分析師對該公司是否能夠繼續提升自己的用戶基數並且走向盈利，都表示出擔心態度。與此同時，Facebook已經在其應用中複製Snapchat功能，搶奪用戶的眼球。

截止目前為止，研究Snap公司股票的五位分析師中沒有人給予該公司股票「買入」評級。其中兩位分析師給予該公司股票「持有」評級，而另三位分析師建議客戶出售該公司股票。這五位分析師給予Snap公司股票12個月期間的目標價為16.80美元，並且預計目前上市成功的興奮將會消失。

「幸福感可能會導致基本面和估值之間的短期脫節，」市場分析機構海納國際集團(Susquehanna Financial Group LLP)分析師希亞姆-帕蒂爾(Shyam Patil)在3月3日發布的研究報告中表示，「從長期來看，我們很難將Snap視為一個在當前水平上具有很大上升潛力的投資對象。」

現在，急於尋找機會買入一支時尚的科技股的投資者似乎並不在乎。(天門山)