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調整市細選避險品種 基金經理專註業績驅動

調整市細選避險品種 基金經理專註業績驅動

儘管短期內可能面臨一定程度的不確定風險,但業績驅動以及性價比等因素仍使得基金經理從二季度開始逐步增加對成長板塊的配置。

應該看到,歷經長達兩年的調整后,A股成長板塊的調整趨勢仍未改變。不過,從投資的角度看,一些優質成長股在被「錯殺」后已經用持續的業績增長顯示出良好的性價比。

比如,最近基金經理較為關注的遊戲板塊。由於行業集中度的提升,該板塊出現了許多細分領域的優質品種,它們在市場調整期內表現出極大的強勢,這些公司包括港股的IGG、騰訊,A股的三七互娛、崑崙萬維等。以A股的三七互娛為例,這家市值尚不足500億元人民幣的公司今年一季度凈利潤為4.33億元,同時預告上半年的凈利潤超過8.2億元。而港股的遊戲公司IGG之所以備受南下機構資金關注,也是因為強勁的業績增長,成為今年港股市場的一隻大牛股。

「投資最終要把資金落實在最為具體的股票上。」深圳一位公募基金人士認為,忽略具體的行業,忽略具體公司的特點、性價比和業績等因素,片面認為成長股估值過高和缺乏盈利能力並不可取,成長股在經歷兩年的調整后將面臨嚴重的分化和成長驗證,一些被「錯殺」的成長股由於業績的持續增長將率先展開反彈,而另一些已被證偽的品種可能還將持續調整,這類公司向下的壓力仍然很大,行業和風格性的機會並不明顯。

南方品質混合基金經理李振興也指出,目前階段不建議對未來的市場走勢和行業輪動風格進行過多判斷,應更加關注其中存在的一些個股機會,尋找到性價比最高、獲取絕對收益概率最大的標的進行配置、跟蹤和調整。

鵬華基金策略分析師張恩華表示,隨著PPI見頂、經濟增長邊際動能回落,周期品盈利高點已經出現,後續將走向分化。在新的市場主線出現前,或將繼續偏重下游消費,但從性價比角度,或可在底部逐步增加成長板塊的配置。考慮到二季度經濟先行指標下行壓力將逐步出現,疊加金融去槓桿,投資方面或可維持倉位中性策略。

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