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華爾街熱捧中概股

華爾街熱捧中概股

海外上市的中概股首季度財報亮眼,阿里巴巴、騰訊控股、新浪、微博、京東、網易、攜程、唯品會等股價紛紛創下新高。

中財招商投資集團金融研究所研究員劉鵬宇告訴《國際金融報》記者,中概股大部分漲跌還是看基本面,以及公司的成長性。

有機構人士指出,中概股集體上漲主要歸功於併購效應、規模經濟、消費升級「三駕馬車」驅動。其中,大科技龍頭的估值基本合理,未來展望積極樂觀。

阿里領銜業績大漲

作為中概股龍頭企業,在紐交所上市的阿里巴巴於5月18日晚間發布了IPO以來最亮眼的成績單。2017財年第四財季(截至3月31日),營業收入達385.79億元人民幣,同比增長60%,創上市以來單季最大漲幅;凈利潤同比增長38%,至104.4億元。2017財年收入為1582.73億元,同比增幅56%。

財報發布前,阿里巴巴股價就不斷創出歷史新高。5月10日,市值首次站上3000億美元大關;5月16日,股價飆升至124.34美元;財報發布后,阿里巴巴股價再漲0.55%。

雖然阿里巴巴的營收超出預期,但是凈利潤未能達到預期。阿里巴巴正在向核心電商業務之外的領域擴展新業務,比如雲計算、大數據、娛樂和線下零售等。

此前,馬雲登上了5月4日出版的美國《新聞周刊》封面,「化身」阿拉丁神燈。報道中提到:「阿里巴巴不再滿足於成為一個電商平台,而是一個經濟體、生態系統。它現在放眼全球,在雲計算、在電子支付、在好萊塢,馬雲四面出擊。」

《福布斯》雜誌近日評選出2016年最有投資價值的十大公司,阿里巴巴高居榜首,臉書(Facebook)、優步(Uber)分別排名第二和第三位。

阿里巴巴還計劃在未來兩年內,回購價值高達60億美元的股票。去年,阿里巴巴以20億美元的價格,從日本軟銀集團手中回購了自家約2700萬股股票。有分析認為,阿里巴巴之所以回購股票,主要是為了回收之後進一步向海外市場擴展。

BAT中的另一巨頭,在香港上市的騰訊控股近日也發布了一季度財報,首季營收495.52億元,同比增長55%;凈利潤145.48億元,同比增長57%。

受財報激勵,騰訊控股股價連創新高。5月18日,騰訊控股一度上漲4.46%,最高達271.4港元,為該公司今年以來的最大單日漲幅,公司總市值已高達2.57萬億港元。5月19日,股價繼續上漲1.9%,收報268.4港元。

《福布斯》日前公布的最新富豪榜數據顯示,截至5月12日,阿里巴巴董事長馬雲身家約為309億美元,超越萬達集團董事長王健林307億美元,成為內地首富,騰訊董事會主席兼CEO(首席執行官)馬化騰以297億美元位居第三。

馬雲和馬化騰資產的增長主要得益於阿里巴巴和騰訊控股股價的暴漲。去年12月22日,阿里巴巴股價還只有86.01美元,而截至5月18日收盤,阿里巴巴股價為121.27美元,漲幅達41%。

劉鵬宇對《國際金融報》記者表示,上漲勢頭良好的中概股(如微博、新浪、網易、陌陌、京東等),都是因為基本面驅動加美股牛市氛圍,這些公司公布的去年年報和今年一季報的業績增速都很高。

估值回升價值凸顯

據彭博社報道,海外投資人成為推動中概股股價上漲的主要動力,這恐怕是近10年來首度出現。市場在15個月前觸底之後,在香港及紐約上市的中概股的漲幅是A 股股票的將近4倍。

MSCI(摩根士丹利資本國際公司,又稱「明晟」)指數於2015年底將在美上市中資企業的ADR(美國存托憑證)納入后,其中的網路科技相關類股權重提升到35%。這波全球科技股大漲也是讓MSCI指數市盈率上升的主因。

涵蓋香港及紐約上市的大型中資股票的MSCI指數,自去年2月創出紀錄低點以來,該指數迄今已上升47%,現已逼近22個月高位。同期,上證指數的漲幅僅12%。

MSCI指數的飆升,很大程度受惠於在港上市的騰訊控股和在美上市的阿里巴巴,這兩隻股票在指數中的權重合計達到25%左右。彭博彙編的數據顯示,該指數在最近這波牛市中的漲幅,將近一半是拜這兩隻股票所賜。

曾幾何時,中概股在海外市場因為估值太低而出現私有化回歸熱潮。2015年以來,有超過30家中概股公司宣布推動私有化,以求回歸A股。百度、搜狐、陌陌、人人網都曾考慮過退市回歸,就連馬雲都曾因為阿里巴巴曾經的股價表現,而表示「後悔在美股上市」。

不過,劉鵬宇認為,一些小盤的中概股會遭遇低估,一些大科技龍頭(比如阿里巴巴、網易、京東、新浪等)美國給的估值都是挺合理的。

而如今基於獲利預期算出的估值,無論是MSCI指數還是上證指數,相較於MSCI世界指數都有約24%的折價。從市盈率來看,也較以往更具有投資價值。

巴菲特副手、伯克希爾·哈撒韋公司副董事長芒格在5月6日舉行的股東大會上,大讚股票。他認為,股票比美股便宜,加上發展前景亮麗,海外投資者不需要繞道買A股,在美國上市的中概股就有不少好的投資標的。

中概股成機構寵兒

中概股越來越成為機構投資者的「寵兒」。阿里巴巴今年以來股價上漲超過35%,券商Heffx更開出200美元的目標價,未來前景看好。

摩根士丹利近日在最新報告中指出,因核心電商業務的穩健增長以及新興業務的積極表現,看好阿里巴巴未來業績表現。巴克萊分析師發布報告稱,對阿里巴巴股票保持「增持」評級,同時將目標股價從130美元上調至132美元。

巴克萊還維持對微博股票的「增持」評級,並將目標股價從66美元上調至85美元。該投行發布研究報告指出,微博強勁的財報打消了此前華爾街對於其他消息流和視頻應用將給微博帶來競爭壓力的擔憂,廣告營收增長加速也證實了微博營銷的投資回報和效果。

新浪微博日前發布的財報顯示,一季度凈營收為1.992億美元,同比增長67%;凈利潤為4690萬美元,同比增長561%。微博月活躍用戶達3.4億,超過推特(Twitter),成為全球用戶規模最大的獨立社交媒體公司。5月16日,微博發布第一季度財報后,股價大漲25%,市值突破160億美元。

美國科技股今年以來的表現強勢。據美銀美林最新調查,5月份26%的受訪基金經理將「做多納斯達克指數」列為最青睞的交易,科技股投資已經成為「最擁擠交易」。美銀美林首席投資策略師哈奈特表示,投資者情緒樂觀,但尚未陷入非理性的狀態。在這股風潮驅動之下,之前一度困擾中概股的常被惡意做空,以及價值被低估、不得不謀求私有化的情況可能大幅改善。

分析認為,從科技股在美股和港股受熱捧、部分中概股表現突出,以及樂視等科技概念股在A股的境遇來看,美股和港股依然是科技公司的融資天堂。對於中概股而言,從海外市場退市的想法可能會被打消或者延緩;對於擬赴海外上市的中資公司來說,上市地點將會優選美股和港股。

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