原創 | 從會計的角度看上市與資本市場

現在老闆們圍繞資本都在想什麼呢？公司稍具規模的，在想如何掛牌新三板。公司剛起步的，在想如何拿到風投。老闆作此想，會計人就要在這些方面多學習。做到了解新三板，知道財務規範化，懂得VC、PE、盡調，會寫商業計劃書……。切勿沉迷分錄、憑證，跳出去和老闆的思維接軌，會計人的空間和格局才會大。

公司某產品或服務一年能帶來一千萬利潤，該產品線或服務模式估值一億是沒問題的。如果這一千萬元的收入只是由一個客戶帶來的，這時公司的估值只怕要大打折扣了。單一客戶是IPO的大忌，這樣的公司是不靠譜的，好比盲人過獨木橋，遲早會失足落水。小企業為了做精，產品可以單一化，但客戶一定要多元化。

企業為什麼上市，理論上應該是擴展的需要。如果產品市場佔有率已穩定或產能已過剩，企業仍要上市，目的就是圈錢無疑了。上市圈錢，本身就證明老闆對公司發展不看好，認為公司未來利潤流入不會超過上市的資本流入。

上市公司會計信息的需求群體很多，因利益訴求不同，對會計信息質量要求也不同。具體而言，絕非所有信息需求群體都熱衷真實的會計信息。外部大股東、獨立董事、公司諮詢顧問人員、債權人、非投機的投資者、潛在投資者、潛在債權人、公司往來客戶、合作夥伴和競爭對手才是上市公司真實會計信息的需要者。

所有小公司的老闆都想上市，如果動不動就信口表達這一願望，十有八九他的企業做不大。因為他把創業的目的搞錯位了。上市不過是做大企業的手段，若將之物化成目的，那就是十足的圈錢了。以圈錢為目的去創業，體現的不過是小生意人的精明，起碼的格局就欠缺了。創業者沒大的格局，企業就不可能獨步天下。

股東兩種收益觀的會計解讀。第一種，把企業包裝好，找風投圈錢或上市融資。這種收益觀瞄準的是資本增值。就為把股權估個好價，股東更關注商譽。第二種，把企業經營好，如同指著母雞下蛋，股東期待每年都能分紅。這種收益觀瞄準的是現金流與利潤。讓股東分享經營成果，光有利潤是不夠的，企業得要賺錢。

上市的好處是什麼？從公司角度看，可以獲得低成本資金，可以提升企業知名度與影響力；從個人角度講，上市可以讓企業創始股東財富實現爆炸式增長。對創始人而言，上市既實現了個人財富的增長，又實現了對公司控制財富的增長。於公於私，上市一舉可讓創始股東雙向獲益。這才是企業前赴後繼做IPO的原因。

企業上市融資的目的本應是擴大或改善經營。但不少上市公司圈錢后卻花不出去。這說明錢圈多了，也意味著股權過度稀釋了。要是原始股東對公司前景充滿信心，他應該更在意股權。如果不惜多稀釋股權圈錢，這等於暴露了原始股東的心虛。緊盯上市公司圈錢后的用途和使用效益，能讓人看清這家公司的發展前景。