隱波反彈 期權市場觀點偏多

一、期權市場成交情況

上個交易日，3月認購成交金額為8116萬元，約17萬張；3月認沽成交金額為5474萬元，約14萬張。全市場期權合約成交金額為1.8億元，其中認購合約成交金額為1.0億元，認沽合約成交金額為7305萬元。

二、期權市場特別點評

a)期權市場看現貨

上周五，50ETF日內走W形，收盤跌幅0.08%，全天振幅僅為0.5%，與期權市場看盤整的預期完全吻合。結合隱波分析與主力倉位變動，模型上今日市場觀點調整：看小漲.

b)交易策略分析

上周五標的盤整收跌，期權市場隱波卻再次於周五收漲。上周五的隱波上漲迎來了上周一的標的大漲1.44%，而今日看似如此相似，市場會否簡單歷史重演？那麼基於概率的考量，今天的日內方向交易，倒是值得一試。而另一方面，對於先前持倉已久的多頭策略，目前仍然維持逢高減倉的判斷，考慮先逐步收割利潤，再待新的機會出發。

i)牛市價差策略。標的收跌，牛市價差利潤回吐。先前基於「紅包行情」+「兩會窗口」而建議的多頭策略，目前可考慮適時出場；但此時暫不建議激進的空頭策略。

首次推薦：2017年1月23日目前判斷：持有，重倉者可

。主要風險：市場繼續下跌。

買3月K1購/沽+賣3月K2購/沽。K表示行權價，K2>K1.

價差策略盈虧有限，相對省心，最大虧損可參考期權寶開倉時的試算。

ii)備兌策略。備兌策略整體偏多頭，先前的看漲理由接近尾聲，可考慮逐步減倉離場。若繼續看好，可待回調后再重新入場。

賣3月K1購，

首次建議：2016年12月29日目前判斷：先前看漲的理由接近尾端，可逐步了解利潤。主要風險：標的大跌。風險揭示備兌策略，鎖券部分在大漲行情下有被指派的風險；在大跌行情下整體有虧損風險。