保監會重拳指向險資熱衷四大領域：股票、股權投資首當其衝

一行三會對金融產品的風險交叉傳遞的摸底還在升級。

今日，保監會下發《關於開展保險資金運用風險排查專項整治工作的通知》，決定開展保險資金風險排查專項整治，將對保險公司的重大股票股權投資、另類及金融產品投資、不動產投資和境外投資等業務領域實施穿透式檢查。

此次專項整治將重點檢查利用金融產品嵌套和金融通道業務開展投資，利用金融產品、回購交易及資產抵質押融資放大投資槓桿，以及利用保險資金運用關聯交易、「抽屜協議」「陰陽合同」利益輸送等行為。

從《通知》中的一些關鍵詞可以看出此次風險排查的主要任務，是摸排和查找保險資金運用的風險隱患，如「控制好槓桿率，避免監管空白，形成監管合力」，「督導保險機構嚴格落實監管政策和規範投資行為」，「強化審慎合規經營理念」。

重點關注四類資產

根據《通知》，此次對險資運用風險的排查專項整治將重點關注重大股票股權投資、另類及金融產品投資、不動產投資和境外投資等業務領域，並將「實施穿透式檢查，摸清並處置存量風險，嚴格控制增量風險」。

此外，還將重點核查保險資產的質量、真實性和安全性，排查保險資金運用風險隱患，查找制度缺陷。

從《通知》中的一些關鍵詞可以看出此次風險排查的主要任務，是摸排和查找保險資金運用的風險隱患，如「控制好槓桿率，避免監管空白，形成監管合力」，「督導保險機構嚴格落實監管政策和規範投資行為」，「強化審慎合規經營理念」。

同時，此次專項整治工作還要重點梳理合規風險、監管套利、利益輸送、資產質量、資產負債錯配等風險點，查找制度缺陷。

五大風險點的重點工作內容包括：

合規風險（投資超限）：清查保險資金運用超監管比例投資問題，核查保險機構大類資產配置比例，以及投資單一資產和單一交易對手情況。重點檢查違規重大股票投資和不動產投資等問題，嚴厲打擊違法違規行為。

根據保監會對險資大類資產配置比例要求，保險資金投資權益類資產的賬面餘額，合計不高於本公司上季末總資產的30%；投資不動產類資產的賬面餘額，合計不高於本公司上季末總資產的30%，投資其他金融資產的賬面餘額，合計不高於本公司上季末總資產的25%，境外投資餘額，合計不高於本公司上季末總資產的15%。

監管套利：清查金融產品嵌套情況，摸清產品底層基礎資產屬性和風險狀況；嚴格核查利用金融產品嵌套和金融通道業務，改變投資資產屬性及類別，超範圍、超比例投資，逃避監管的違法違規行為；排查利用有關業務或產品，為其他金融機構提供通道等行為。清查金融產品、回購交易及資產抵質押融資情況，查清資金來源和性質，核查違規放大槓桿的投資行為。

利益輸送：從嚴檢查保險資金運用關聯交易行為，核查投資決策的科學性、交易定價的合理性和信息披露的充分性，嚴禁採用關聯交易、「抽屜協議」「陰陽合同」等形式向保險機構股東、投資項目的利益相關方輸送利益。

資產質量：核查保險資產五級分類情況，重點清查保險機構利用銀行存款等資產抵質押、擔保情況，摸清保險資產的實際價值和風險程度。

資產負債錯配：核查保險公司資產與負債的匹配情況，評估償付能力保險資產相關指標計算的準確性，掌握流動性風險以及償付能力風險等。

險資買了多少金融產品？

保險資金對金融產品的投資是本次重點檢查對象，專項整治將重點檢查利用金融產品嵌套和金融通道業務開展投資，利用金融產品、回購交易及資產抵質押融資放大投資槓桿，以及利用保險資金運用關聯交易、「抽屜協議」「陰陽合同」利益輸送等行為。

保險公司到底買了多少金融產品，目前並沒有官方數據。

根據保監會對保險公司投資資產（不含獨立賬戶資產）的劃分，險資投資分為流動性資產、固定收益類資產、權益類資產、不動產類資產和其他金融資產等五大類資產。

其中，「其他金融資產」的境內品種主要包括商業銀行理財產品、銀行業金融機構信貸資產支持證券、信託公司集合資金信託計劃、證券公司專項資產管理計劃、保險資產管理公司項目資產支持計劃、其他保險資產管理產品，境外品種主要包括不具有銀行保本承諾的結構性存款，以及其他經保監會認定屬於此類的工具或產品。

保監會規定，保險公司投資其他金融資產的賬面餘額，合計不高於本公司上季末總資產的25%。

一季度末，保險業總資產為16.18萬億，以25%的佔比上限計算，保險公司可投資其他金融資產的規模最高在4萬億。

據業內人士表示，一些比較小的保險公司為了追求更高收益，「其他金融資產」 可能會做到上限25%，大公司由於騰挪空間更大，「其他金融資產」則安排靈活。

據券商記者統計，人壽、平安、太保、新華保險、人保、太平、中再集團7家中資上市險企的金融產品投資規模大致在7300億，占約佔7家險企總資產（11.58萬億）的6%，各家的佔比多在10%以下。

註：1、太平單位為百萬港元，計算合計數時已折算為人民幣元，匯率以1港元兌換0.88元人民幣計算

2、數據根據年報指標統計，新華保險投資金融產品的統計包含永續債

而在此次重點檢查的重大股票股權投資、另類及金融產品投資、不動產投資和境外投資四大領域，據券商記者統計，滬港兩市7家中資上市險企涉及上述投資的規模在1.4萬億，約佔7家險企總資產的12%。

註：1、太平單位為百萬港元，計算合計數時已折算為人民幣元，匯率以1港元兌換0.88元人民幣計算

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