李在鎔一審被判刑 三星未來何去何從？

《金融時報》評論稱，三星電子副會長李在鎔(Lee Jae-Yong)一審被判5年有期徒刑將令韓國企業集團承壓，迫使他們進行改變。針對李在鎔的判決在短期內不會對三星集團造成影響，但有分析人士指出，該集團家族式繼承方式將在這一代終結。

以下為文章概要：

韓國三星集團在企業運營上取得登峰造極的成就，與此同時也遭到了前所未有的羞辱，該公司實際控制人李在鎔周五因行賄罪而被判5年有期徒刑。

三星集團旗艦子公司三星電子過去一個季度成為全球最盈利的科技公司，而身為該公司副會長的李在鎔當時還在首爾的一所監獄里等待自己命運的審判。

雖然李在鎔剛剛被判刑，但三星電子季度盈利約100億美元的事實還是應該可以緩解投資者的擔憂情緒。

雖然李在鎔被判刑，大部分分析師還是預計三星集團將繼續保持成功的姿態，至少在短期內沒有問題。這主要歸功於該公司長期的戰略投資以及一批精明能幹的經理人。

不過，此次事件也提出了一些問題，三星集團未來如何規劃以及韓國最大、最優權利的企業集團是否還能堅持封建王朝式的管理方式。

新加坡國立大學教授張世真(Chang Sea-jin)表示：「即使沒有李在鎔，三星集團也能運營得不錯，這引發外界質疑其控制該集團的合理性。這就令李在鎔難以如他父親以前那般，以皇帝的姿態管理三星集團。」

李在鎔之父李健熙(Lee Kun-hee)2014年因心臟病入院治療。打那之後，現年49歲的三星集團繼承人就開始有效地領導整個集團。

在今年2月被捕之前，李在鎔正積極部署鞏固其繼承人的地位，其中包括促進三星集團旗下兩家公司具有爭議性的合併，這也最終成為其鋃鐺入獄的導火索。

對李在鎔作出判決的法院稱，為換取韓國前總統朴槿惠(Park Geun-hye)對這兩家公司合併的支持，李在鎔行賄數百億韓元。

韓國SK證券分析師金永宇(Kim Young-woo)認為，李在鎔被判入獄對於三星集團的日常運營幾乎沒有影響，但其缺席將令集團更加有意識地規避風險。

金永宇說：「由於有職業經理人負責，三星的現有業務不會受到影響。不過，如果需要幾十億美元來進行併購以及發展新興業務的話，就可能有一些問題。這些經理人不願承擔這樣大規模的風險。」

野村證券(Nomura)分析師CW Chung也支持這種觀點。CW Chung說：「李在鎔的離開似乎短期內沒有影響，但對於三星中長期的未來業務或造成一定的影響。」

CW Chung解釋說：「三星電子創紀錄的利潤多虧了李氏家族五年前對於晶元、固態硬碟以及OLED顯示面板等領域的大膽投資決策。這些早期的投資開始得到回報，但我不確定三星未來七到八年是什麼樣的情況。」

儘管一審判決落地，但李在鎔未來5年或不會在囹圄中度過，其律師已經開始上訴程序。而且，鑒於企業集團在韓國經濟中扮演異常重要的角色，韓國總統對其犯罪的管理者進行赦免也是常有的事情。

韓國現任總統文在寅(Moon Jae-in)在數月前的競選中聲稱要廢除這些特赦令。分析師認為，文在寅的誓言如今將面臨考驗。

現居住在韓國的作家傑弗里-凱恩(Geoffrey Cain)表示：「李在鎔可能會得到總統的特赦，而且回到公司后立即被推選為會長。」 凱恩將出版一本有關韓國企業集團的書籍。

李在鎔的判刑也令三星改革和提升公司經營管理的努力複雜化。針對三星公司經營管理的批評聲日益增加，他們認為該公司將李氏家族的利益置於小股東和員工之上。

此前，三星組建了極具權勢的未來戰略室，其別稱指揮塔，負責領導整個集團。後來，由於被指在腐敗醜聞中扮演一定的角色，未來戰略室在今年2月被解散。

美國對沖基金公司Elliott Management此前建議三星採用控股公司結構，但後來遭到其拒絕。

凱恩說：「在採用控股公司結構的問題上，股東、監管層以及三星能夠達成一致。這樣一來，公司管理架構更為正式，所扮演的角色和下達的指令更為清晰。李在鎔的權力也更為穩固，在發號施令時更加名正言順。」

不過，很多人質疑在如今的形勢下這些變化是否還可能發生。

韓國外國語大學教授Kang Myeong-jae表示：「李在鎔要是在監獄，企業經營管理改革預計將暫停很長一段時間，所有的關注都集中在李在鎔的接班計劃。」

高麗大學教授Kim Woo-chan表示：「李在鎔可能依然握有三星集團的控制權，但是家族繼承的模式將在他這一代終結。他的孩子們不可能再接班。」