次新股遭遇慘烈跌停潮 警惕三類次新個股

次新股新股板塊自3月27日以來，整體偏弱，呈連續下跌態勢;昨日大跌，今日再迎大跌，多隻次新股跌停，整個板塊幾乎雪崩。最近新股開板呈現越來越早的態勢，以前動輒十幾個板才開板的行情已經一去不復返了，五六個板、六七個板就開板已成常態。次新股的跌跌不休，頻頻大幅下挫，與次新股上市后連續大幅上漲有關。在大幅上漲過後，估值泡沫較大，然後便是下跌擠泡沫階段。

金融去槓桿導致本就危如累卵的股市，失血嚴重;市場恐慌情緒升溫，引發踩踏效應。IPO持續擴容，次新股數量不斷增加，次新股稀缺性不斷降低，限售股解禁潮的來臨，給市場敲響了警鐘。第一創業由於限售股解禁，導致股價大跌。近期下跌較為嚴重的當屬安井食品，自19日終止重組復牌以來，連續三日一字跌停。

自從2016年底IPO加速以來，次新股業績頻頻變臉也造成了很多雷區。據相關統計顯示，僅今年上市的新股中，就有10家一季度虧損。在市場行情向好的時候，次新股炒作厲害，而次新股暴跌的主要原因與大盤整體弱勢有關，投資者恐慌情緒加重，短炒資金更容易逃離。

著名經濟學家宋清輝在接受採訪時表示，次新股的大跌，仍然是受市場金融股去槓桿的影響，監管形成的高壓態勢對市場負面情緒依舊，金融監管對於市場的影響恐仍在繼續。跡象表明，打新的收益空間正在進一步萎縮，次新股的估值中樞亦正在明顯下移，次新股整體投資價值呈現下降態勢，投資者需對此保持警惕。承受風險能力較高的投資者，仍舊可以從大批量次新股中找到被錯殺的優質標的，但這是一件高風險高收益的事情，投資者需自行掂量。

次新股遭遇慘烈跌停潮

以近期頗受關注的第一創業，作為一家券商股，發行價為10.64元，於去年5月11日上市，然後經過暴漲，股價在2016年11月14日最高的45.48元，彼時市值高達千億元(996億元)。

然而千億元市值背後，對應的2016年的凈利潤不到6億元，對應的凈資產不到百億元，市盈率超過160倍，市凈率超過10倍，與同行30倍左右的市盈率，2倍左右的市凈率相去甚遠。

於是，從去年11月最高的45.48元開始，該股股價一路向下，這個月更是由於限售股解禁因素，出現連續跌停斷崖式下跌。最新價收盤為13.13元，動態市盈率為104.72，與同行個股相比，第一創業的估值仍然偏貴。值得注意的是，連續的下挫，令第一創業的股價與去年10.64元的發行價已經不遠。第一創業股價若是再跌23%，即將跌破發行價。

實際上，從2014年本輪IPO發行改革重啟后，已有2014年1月發行的紐威股份、2015年6月發行的國泰君安兩隻股票跌破發行價，前幾天還有紅蜻蜓盤中一度跌破發行價。即便很多股票近期下跌很多，但以動態市盈率來計算，上市未滿一年的次新股整體估值(市盈率)仍然有63倍。

深圳一位私募人士表示，次新股整體估值仍然偏貴，但由於流通盤小，新上市又獲得溢價，容易被市場炒作，但炒作過後，最終會向價值回歸。這類股票目前來看估值仍歸，還是博弈的角度參與，不太適合長期持有，除了一些特別優質的回到合理價位可以當價值投資。

在上述私募人士分析來看，有以下三種情況的次新股需要特別留意：

第一，快到一年限售解禁期，比如第一創業這種，有大量限售股要解禁，市場拋壓會比較大;

第二，業績變臉大的，今年一季報披露期間，很多次新股就因為一季報業績下滑股價大幅下挫;

第三，估值超級虛高的，有的次新股業績並不好，但由於概念炒作或是有資金在運作，股價不斷創新高，一旦這種炒作維續不住，那麼前段時間很多次新股閃崩就出現了。

安信證券在研報中表示，次新股行情短期進入冰點，結合市場來看，股票收益隨著開板時間增長顯著上升，隨著總股本比流通股本比例上升而下降，說明當前市場下，市場求穩心態佔到主導，市場更偏好開板有一段時間，流通比例更大的股票。

華泰證券表示，近期次新股走勢波動劇烈，不存在整個板塊趨勢性走勢，內部漲跌分化明顯，這樣的環境下，更突顯個股甄選的意義。要警惕有解禁壓力的次新股，關注具有安全邊際的個股，值得欣慰的是，6月是2017年全年解禁數量足底的一個月，為88.169億股，壓力有所減輕。