沒錯，房價降了政府就得救市！因為全國被綁在房地產泡沫這艘船上

摘要：政府和房地產是真愛，是歷經多年考驗后的真理

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撰文| 張銀銀

人民日報並非時時刻刻都在發出有價值的信號。

譬如這條《房價降了，就得「救市」？》特別受關注，但此文不過是該報2月27日，第17版上的一條評論稿子。不是什麼評論員文章，更不是社論。「槓桿遊戲」的探索當然不止於此，專門去搜索了一下，署名作者應該是人民日報的記者。

可這一定意味著什麼嗎？

1、和房地產是真愛，你說房價真降了救不救？

反正在張銀銀看來，這不過是一條符合「房子是用來住的，不是用來炒的」高層定調的言論而已。

該文從日前合肥部分二手房降價事件說起，特彆強調，對二手房價格下跌最敏感、最「痛心」的群體很可能是在去年高位時買進、今後幾年就打算「倒手轉賣」的業主。既然這些人主要是投資投機，那就和其他市場交易一樣，請理性對待價格的正常波動。

這個看法，張銀銀是極為贊同的，最討厭只想撿桃子、玩不起，還作的人。

在2月6日《看合肥就知道房價泡沫越來越危險》一文中，「槓桿遊戲」就寫過，上面暫時不希望漲！高位接盤俠即便慘叫先忍著——這也便是此次人民日報文章的根本立論基礎。

至於合肥房價崩盤，純屬謠言。張銀銀曾分析，合肥這個城市位置生得太特殊，長三角此前都漲到天價了，作為長三角最西的省會，怎麼可能不漲。合肥2016年的房價現象，是長三角核心區域房價上漲的溢出效應所致，很多在上海這樣的城市暫時無法買房、老家是安徽的白領，以及出於投資考慮的人選擇合肥。

但合肥畢竟還不算長三角發達圈俱樂部成員，所以現在價格有所調整，不奇怪。

問題的關鍵是，合肥會不會大跌，會不會崩盤？目前來說，似乎是不會。現在只是打擊投資、投機，想要的是穩定房價。如果地處合肥這個位置、這個城市發展水平的城市都崩盤，那整個國家房價崩盤也就不遠了。

所以，人民日報所謂房價降了 政府就得出手「救市」？這完全是標題黨。至於說房價真降了的時候，政府是否就會出手相救，這還用說嗎？

歷史就是最好的老師。2013年-2015年一段時間，因為庫存大，因為提前透支購房，也因為主要一二線城市調控等因素，除了主要一二線城市，大部分地方房價事實就是在跌，最起碼是陰跌。

於是政府坐不住了，既是政策、輿論刺激，又是貨幣放水，一下子主要一二線城市房價就來了個暴漲。當然，大部分中小城市去庫存效果也不錯，要死的也暫時活過來，死了的很多都又獲得了重組機會。

反正一句話，政府和房地產是真愛，是歷經多年考驗后的真理。何以至此？道理都快成基本常識，真沒啥好說的。

2、全都被綁在房地產泡沫這艘船上

特別是經過2016年，稍微有點錢的家庭，就加槓桿投資主要一二線城市房產一役后，雖然家庭的槓桿還不算特別高，但上升是極為明顯的。一二線城市居民儲蓄的增長越來越低，甚至不乏接近零的城市，這說明他們的家庭槓桿普遍加到了房產上。

而地方政府被房地產綁架到什麼程度更不必說。就像「槓桿遊戲」（ID：ZhangYinyin0903）一直說的，政府及相關平台性質投資，大部分都是靠債務支撐。在保增長和所謂發展壓力下，誰都停不下。

其他領域就不說，單說捷運就嚇死人。這幾年，主要一二線城市，大家都大幹快上修捷運就夠各大城市喝一壺。這些城市幾年時間裡，基本每個投資都是數百、多的千億元級別。可這些城市一般預算年收入，除了幾個直轄市和深圳等，多的一般也才1000多億元，少的只有幾百億。

最終怎麼辦？無非就是靠借新還舊，靠天量的貨幣發行熨平槓桿，靠時間和通脹去維繫債務。

但這個過程，地方政府的日子總是要過的，基本的民生投入還得保障，債務賬要暫時做平，各項工資、福利要維繫……一般預算資金彈性是很小的，最終重任還得靠土地出讓金。過日子靠這個，做平賬靠這個，抵押再融資還是靠土地。

除了地方政府，實際上「黑五類」，煤炭鋼鐵銅鋁等行業，還有各類裝飾、建材，包括家電行業，哪個又不是這樣。因為產能過剩，沒有房地產的支撐，這些行業無法維持債務槓桿平衡。

所以，我們會發現，從各類工業、房地產到空轉的金融業，社會的整體槓桿越來越高，槓桿越高資金總成本就越高。而我們社會的整體生產效率、投資回報率卻並未提高，那麼干很多事情都無法負擔成本，剩下的，只有靠推高資產泡沫熨平槓桿。

房價、地價就是這一切的核心，成為各行各業的福將，成為確保債務不崩盤，不發生金融危機的關鍵。

你想想，如果真出現幾個大一點的城市暴跌，影響的可不是個別城市，而是社會對房價的整體信心。信心的崩塌是會傳染的，就像去年從東往西炒房一樣，在政策和貨幣的加持下，沒有誰覺得主要一二線城市不該暴漲。

先是東部、南方沿海超大、特大城市，如北京、上海、深圳等開始大漲，然後傳染周邊城市群，基本同步合肥、鄭州、武漢這樣的中部城市暴漲。最後，投資客一路西進，加上本地人口的剛需和改善性需求、恐慌，先攻下成都，最後因為z局變化，過去極為穩健的重慶也被拿下。

降的時候恐怕也是一樣，牆倒眾人推，誰都想早日脫手，都想不虧、少虧，大家都瘋狂求賣，場面可以想見。

對了，為地方政府貢獻了差不多一半實際收入的房地產企業，沒有幾家不是高槓桿。特別是去年拿地普遍比較猛，如果現在政府不穩住房價，為了擠掉泡沫、降低社會整體槓桿，真的要把主要一二線城市的房價搞下去一些。那麼，一大堆公司要破產、重組，一大堆樓盤要爛尾。

沒有了奶牛，又哪來奶。奶牛沒草吃、吃不飽，地方政府又賣地給誰？所以，大家其實都在這條船上，沒有超脫者。

房地產行業還貢獻了各類稅收，也是地方政府完成各項中央穩增長任務的抓手和砝碼，北京對此也很無奈，也在這艘船上。

要保證基本的經濟增速，要穩定就業，要讓各類泡沫不至於一下子破裂，中央只有縱容一定的泡沫。

要保證經濟這艘大船不傾覆，能做的最好選擇，無非是穩住全社會整體槓桿率，從最容易的方面逐漸降一點；同時保持房價的基本穩定，盡量不對既有泡沫動刀，讓時間來平滑這一切。

對了，人民日報這篇評論最後一段很有意思：

合肥恐怕不會是今年樓市調整的唯一城市。既然如此，那些前期上漲過快城市，也應預估到房價鬆動下跌帶來的後果，未雨綢繆、仔細甄別、有效應對。

這不更說明，寫和處理該文的人民日報記者、編輯心裡通透得很，中央不希望房價跌。即便有那麼點鬆動，都希望各地政府未雨綢繆、有效應對。記者、編輯都有這個解讀最高層政策的水平，相信各大城市的領導們更懂了。

這是他們安身立命的本錢啊，你說呢？

相關歷史閱讀：

《20萬每平、45萬億固投，泡沫帝國升級！》，2017年2月23日

《看合肥就知道房價泡沫越來越危險》，2017年2月6日

《「妖王」合肥最嚴限貸背後，道理就像炒作小盤股》，2016年8月10日

《合肥「地王」月結出讓金：暴露土地收入「騙局」》，2016年6月23日

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