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前海開源基金楊德龍:藍籌股將主導本輪慢牛行情

前海開源基金楊德龍:藍籌股將主導本輪慢牛行情

周三市場整體是一個震蕩整理的走勢,但是盤中,混改概念股出現了大漲,而「一帶一路」板塊也出現了集體大漲,市場整體還是中字頭的股票領漲兩市。中小創出現了較大幅度的調整,這再次證明,今年的慢牛行情是由藍籌股來主導的。最近中小創的反彈更多是階段性的反彈,而整體的行情仍然要看一些優質的藍籌股。

最近軍工股比較活躍,還有 「一帶一路」也重新進入了視野。軍工和「一帶一路」是我前段時間重點推薦的兩個板塊,我認為有可能成為全年的主題。先說軍工,在今年政府工作報告中已經對今年的國防預算進行了部署,就是同比百分之七的增長,但是首次突破了一萬億元。而川普上台之後要求再建十二艘航母,在國防方面各國的投入都在增加,因此軍工板塊在今年的機會是比較確定的。而「一帶一路」的戰略還會進一步推進,在今年還會有一些實際性的進展,在政府工作報告中也多次提到 「一帶一路」戰略。我認為這兩個板塊不僅僅是一季度表現的板塊,應該可以是全年表現的。

最近兩天次新板塊表現的非常不錯,次新股的活躍體現了市場人氣的回升。新股上市之後還沒有一個穩定的價格定價體系,所以定價往往是混亂的。我覺得次新股的估值很難有一個定論,一般一個新上市的股票需要半年的時間才能形成一個比較合理的估值。所以現在還很難判斷這些次新股到底是有泡沫,還是有潛力。所以對於次新股的投資還是要認真的分析,最好把這些次新股當作傳統的股票來進行分析,和同行業比較看它的估值有沒有偏高,追漲次新股確實也有被套的風險。

市場現在已經進入到兩會行情,兩會上提到的一些受益政策的板塊近期比較活躍。比方說混改、一帶一路這些板塊表現活躍,而軍工板塊在今年還會持續表現。前幾天在大盤調整的時候小盤股出現了一定的活躍。因為創業板經過了一年多的下跌之後,確實它的估值已經嚴重的被壓縮,從最高的時候140倍市盈率,到現在壓縮到60倍左右。但是這個估值無論是相對於香港的小盤股,還是在國內跟主板相比還是偏高的。

所以對於創業板,我認為我們只能從中挖掘一些個股的機會,有一些階段性反彈的機會,但是沒有趨勢性的反彈機會,我們還要耐心等待。現在可以確認的是滬深300指數已經到了歷史大底,我們看到現在滬深300指數和恆指差不多估值,都是15倍不到的市盈率。而美國現在的道瓊斯指數已經超過了25倍的市盈率。現在A股和港股都具備比較強烈的補漲需求,今年我對於藍籌行情仍然是繼續看好的,藍籌股會貫穿這一輪慢牛行情。

其實我覺得在今年的操作要和去年差不多。第一要選擇一些有業績支撐的好股票。第二就是減少頻繁操作,以長線持股為主,用時間來換空間。其實從去年2600多點,大盤見底之後,很多優質的藍籌股,雖然在中間有回撤,但是累計漲幅已經超過了30%以上。對投資者來說如果頻繁交易可能是虧損的。今年的策略也是這樣,因為今年全年屬於震蕩上行的行情,或者說是慢牛行情。在這種行情之下,通過頻繁交易、短期操作很難有超額收益,可以買入一些好股票用時間換空間,持有半年以上,這個收益是不錯的。

央行公布了外匯儲備的規模,2017年的二月末外匯儲備的規模是30051.24億美元,這也是近八個月外匯儲備以來首次重返了三萬億美元以上。這是一個好的現象,說明熱錢外流的情況已經大大改善。人民幣貶值的壓力也大大減輕。今年美國可能會更加註重美國的出口,不會希望美元走勢過強,從而導致其他貨幣相對於美元貶值,不利於美國的出口。這樣,今年人民幣的貶值壓力大大減輕,外匯儲備可能會穩定在三萬億美元左右的水平。我認為這是一個利好信號。三月份美聯儲加息的預期在提升,但是今年美聯儲加息的次數肯定是大大低於預期的。美國原本向市場上釋放的信號是今年要加三次息,我認為可能最多就加一次息。至於幾月份加息可能存在一定的不確定性,但是加息的次數減少是確定的。這樣人民幣在今年的貶值壓力並不大,會逐漸地企穩,甚至有可能出現小幅的升值。

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