公路投資持續超預期 路橋板塊值得關注(附股)

多年以來，公路投資（高速公路、國省道及農村公路）增速均低於基建投資增速。2015-16年僅現個位數增長，2016年公路投資為1.78萬億元，同比增速僅為7.7%。

然2017年以來，公路投資維持高速增長，1-5月公路累計投資6491億元，增速達32.7%，高於近三年同期增速超20多個百分點。2-5月，連續4個月月均增速超過30%，基數效應已無法解釋，推斷公路投資景氣並非短期現象，全年公路投資增速可維持兩位數增長。

多個省份公路投資呈現爆髮式增長，北京地區累計投資增速達276%、山東地區154%、湖南地區119%、新疆地區342%。高基數地區（2016年公路投資規模上千億）增速均保持兩位數增長，浙江地區累計投資增速達49%、廣東地區69%、四川地區11%、貴州地區18%、雲南地區36%。

光大證券表示，2月-5月，連續4個月同比增速高於30%，表明公路投資景氣並非短期現象。分區域來看，東部地區累計投資增速達45%，縱向及橫向比較均為最高。山東、新疆等多個地區呈現翻番式增長，高基數地區如四川、雲南、貴州等地亦有兩位數以上增長。在公路投資增速超預期背景下，建議積極關注路橋板塊。繼續推薦四川路橋，可關注山東路橋、北新路橋。