創業板新股質量整體穩中有升 板塊包容性進一步增強

2016年以來,國家密集推出了一系列穩增長調結構政策,要求證券市場在優化資源配置、提高直接融資比重方面發揮更重要作用,截至目前,2016年以來共有157家公司在創業板IPO上市(以下簡稱「新公司」)。新公司整體質量穩中有升,體現出明顯的創新活力。少數新公司因行業、季節周期等原因業績有所下滑,這也說明了創業板包容性不斷增強。

新公司整體業績保持穩定增長。2016年,新公司平均營業總收入、凈利潤分別為5億元、0.74億元,分別同比增長14.12%、17.18%,高於A股全市場營業收入、凈利潤增長8.54%、8.76%的水平。2017年第一季度,新公司繼續實現營收、凈利潤雙增長,同比增長幅度達23.49%、19.42%。七成多新公司實現營收與凈利雙增長。157家新公司中,2016年度營業收入同比增長的共113家,佔比72%;31家基本持平,佔比19.7%;13家下滑,佔比8.3%。凈利潤同比增長的共111家,佔比70.7%;23家基本持平,佔比14.6%;23家下滑,佔比14.6%。新公司普遍體現小盤績優的特點。2016年和2017年一季度,新公司每股收益達到0.98元、0.14元,遠超老公司0.32元、0.06元的水平。

新公司科技含量高。據統計,91%的新公司屬於高新技術企業,47%的新公司屬於國家級高新技術企業。一批有國際競爭力的公司登陸創業板,例如第一家擁有自主知識產權小分子靶向抗癌藥的國家級高新技術企業貝達葯業,國內鋰電池隔膜行業龍頭星源材質,統一通信龍頭億聯網路等。

少數新公司季度業績下滑或虧損,需理性看待。2017年第一季度,有30家新公司業績出現下滑,22家虧損,主要原因有:

一是受行業周期影響,業績表現相對較差。例如深冷股份因油氣行業持續不景氣,天然氣價格偏高,能源替代阻力加大等因素導致公司2017年第一季度出現虧損。

二是受季節性波動影響,計算機通信行業、家具行業公司2017年第一季度業績相對較差。業績下滑的30家公司中,計算機通信行業的公司佔比超過3成。先進數通、辰安科技、博思軟體等公司均由於生產和銷售存在季節性波動而出現一季度虧損。從上述三公司歷年經營情況看,一季度大都呈現虧損或者微利狀態。尚品宅配等家具行業也呈現明顯的季節性,主要與國內居民裝飾裝修的季節性密切相關。2014年至2016年,尚品宅配定製傢具產品第一季報實現收入占當年總收入比例分別是13.52%、14.48%、15.46%,營業收入結構存在「前低后高」特點。公司歷年第一季度業績均虧損,公司於2017年3月上市后,2017年第一季度凈利潤雖仍然虧損(-4,657.14萬元),但已比上年減虧23.04%。公司中期業績趨勢向好,公司已發布業績預告稱,2017年半年度凈利潤將同比增長70%-100%,將實現凈利潤4,930.02萬元-5,800.02萬元。

三是受市場開拓或研發投入大等其他因素影響。部分公司報告期內加大了市場開拓和技術、產品研發投入力度,導致業績下滑。

業內人士表示,理論上,第一季報因報告期時間短、季節性因素、不需審計等原因,其參考價值比較低,不一定能準確代表企業整體長期業績趨勢,投資者需要理性看待、多角度分析。