銅價弱反彈，偏空格局不改

稍稍止跌，證監會澄清說並不要求清理集合資金池業務，而是要規範后可以續作，但央行文件稱要高度重視非銀金融機構對金融穩定的影響，此外保監會整治險資運用風險，要求實施穿透式檢查。顯然一行三會加強監管潮仍在逐步落實中，國內資金市場難言放鬆。歐美股市再創新高，波動率指數處於近30年最低點，市場看似極其穩健。昨日韓國大選結束，文在寅當選，其為相對溫和派，朝鮮駐英國大使稱朝鮮將擇機進行第6次核試驗，半島戰爭陰雲不散。

國內商品普遍上漲，黑色系反彈力度較大，因之前暴跌幅度太大，現貨仍保持極高的升水，在臨近交割之前，近月補水走高，帶動整體商品的反彈氣氛。倫銅創出本輪新低后止跌，收於5500上方，但持倉連續兩天減少，暗示空頭平倉而非多頭買入在支撐價格。最近一周，銅庫存大增十萬噸，且進口大減，反映進口需求大降，隱性庫存被迫返回倫敦。隨著銅價下跌，現貨進口虧損收窄，可能令進口有所恢復，但保稅庫存仍超60萬噸，消化庫存的過程還很漫長，目前遠談不上供應緊張。下游消費仍然旺盛，隨著銅價下跌終端出貨量增加，不過電銅銷售仍維持較低水平，或暗示下游仍在消化庫存為主。銅供需兩旺，現貨庫存偏大的情況下，價格波動主要跟隨宏觀經濟走勢。而時間上看臨近6月，美國加息、銀行的半年考核、消費的季節性轉變等利空因素還將逐步加強。銅跌勢不變，但在達到年內低點時，銅價可能有所反覆，操作上高位空頭不變，反彈仍可拋空，壓力位下移到45500。鋁價本周再度下跌，目前考驗13500平台支撐，雖然不時傳來去產能的消息，但未見實際行動，相反4月電鋁產量繼續增加，復產仍在進行，市場對去產能的實際影響存疑，轉而關注交割前的現貨壓力。技術上如跌破3月平台則今年的上升形態被打破，建議多頭謹慎注意止損。

股市：A股止跌，大跌后略有反彈，弱勢格局

原油：小跌，OPEC延長減產，略有反彈

美元：上漲，加息臨近且朝鮮戰爭陰雲不散，維持強勢震蕩格局

銅：45300-44800，年內低位有反覆，44500上方壓力，反彈仍可拋空

鋁：13900-13800，年內主要支撐區，多頭謹慎持倉注意破位止損

鋅：22000-21600，庫存快速減少，現貨高升水，交割前有反彈要求。22000上方壓力區，重新拋空