別人恐懼我貪婪 對沖基金大神豪賭油價重回100美元

匯通網訊——華爾街著名基金經理Andurand押注油價將重返每桶100美元。他認為石油整體需求遭到了低估，人們高估了新能源汽車對石油需求的影響。此外頁岩油商通過借貸投資鑽井的方式，將抬高他們的成本線，低油價無法令其保持盈利。

對沖基金經理Pierre Andurand押注油價將重返每桶100美元，這一言論令整個石油行業嘩然，因為許多石油公司還在為低油價而苦苦掙扎。而Andurand則認為，一些大的變革改變了人們對石油市場的展望。從美國頁岩油革命電動汽車的興起，使絕大多數投資者認為油價將被限制在50美元在可預見的未來。

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儘管今年到目前為止，Andurand的基金下跌15%。但從他過往的投資回報來看，自2008年以來，Andurand旗下基金凈值的累積漲幅為560%，而他管理的資產規模達到了11億美元。顯然，Andurand對石油重回100美元是有他獨到見解的。

Andurand認為，現在每個人都在爭論，油價永遠不會回到100美元之上，但他不認為生產成本已經下降了，或者說電動汽車對需求有很大的影響。最重要的是，他的觀點是基於這樣一種假設，即美國頁岩產業的影響，雖然很重要，但有可能使其他石油供應源都籠罩在陰影中。

根據美國能源情報署（EIA）預計，美國頁岩油產量今年的快速反彈，今年原油日產量將增加50萬桶，2018年將達到56萬桶，這也導致了油價持續的低迷。儘管OPEC主要產油國的石油日產量減少1.8萬桶。但根據EIA的數據，這一預測表明，美國原油供應增長僅相當於全球石油需求增長的三分之一左右，這意味著仍需要其他新供應來源。

頁岩公司大量借貸來資助他們的鑽井，雖然很多人現在自稱是壓縮成本，當油價在50美元每桶左右，他們可以產生現金流。對此Andurand表示，他們的現狀暗示到目前為止更高的價格可能是扭轉長期利潤的必要條件。以目前的價格，不確定美國的石油供應能否隨著時間的推移而大幅增長。一旦企業開始更多地投資於未來的石油生產，石油生產商的日常成本也會上升。在此過程中會出現成本膨脹。有朝一日，頁岩油是否會盈利？除非價格大幅上漲。

Energy Aspects總結了當前的市場停滯，警告稱，頁岩氣的復甦可能會讓交易員們自滿，因為低油價會提振需求。但已有明顯的的跡象顯示，現貨市場已經在收緊。在當前的經濟背景下，45美元至55美元的石油價格實在太低，並在極大地推動需求。然而，由於擔心頁岩油會淹沒世界，市場將不允許油價升至每桶55美元以上。在價格被迫推高之前，庫存可能會降至一個」關鍵「點，這反映了該行業的歷史繁榮和蕭條周期。這一模式將與以往一樣。

Andurand還將目標對準了石油巨頭，他們已經將他們的目標放在了每桶50美元和以下的目標上。Andurand認為，他們只能通過削減對所有項目的投資來實現這一目標。從2007年到2013年，石油巨頭平均每年批准了40項新開發項目，但去年這一數字下降到了12家。對此，EIA也曾警告稱，石油行業的投資不足將會為未來的發展提供嚴重的問題。

儘管荷蘭皇家殼牌表示，石油需求見頂，但包括埃克森美孚在內的其它公司預計，全球需求將繼續增長，遠遠超過其明年達到的1億桶的水平。即使電動汽車成為市場中更大的一部分。約四分之三的石油需求來自於貨運、航空和石化等汽車以外的其他來源。

Andurand說表示，在油價暴跌之前，80美元每桶的油價可能會產生更少的成本，但石油企業仍然不能在每桶45美元的價格上做到這一點。布倫特原油期貨合約在2020年交割的價格目前低於每桶55美元。如果Andurand是對的，那麼價格就會有很大的上漲空間。