李嘉誠首購黃金釋放重要信號

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近期黃金走出了又一波向上行情。一度接近突破1300美金，目前其僅一步之遙。黃金之所以這麼牛，是由經濟政治多重因素決定的。俗話說，亂世買黃金，說明目前的世界已經向「亂世」邁進，黃金價格上漲就是風向標。

更加值得重視的是，2017年4月18日美股道瓊斯指數重挫113點，原油以及其他大宗商品都在下跌，貴金屬價格也在走低，而唯獨黃金價格我行我素走高。COMEX黃金期貨上漲1.10美元或0.1%，刷新日高至1293.00美元/盎司，重返五個月高位。

一向被稱為投資風向標、多年蟬聯亞洲首富寶座的李嘉誠竟然久違了也開始投資黃金了。黃金礦業（Gold Mining）的董事長Amir Adnani近日透露，亞洲首富李嘉誠，也是他的客戶之一，已經重燃將資產分散至金礦公司和實物黃金的迫切需求。據分析，李嘉誠此舉，一方面主要是迫於保護財富及資產的需要，另一方面也受因於未來對黃金需求的巨大潛在增長。筆者認為，李嘉誠開始配置黃金的主要目的還是避險保值。

目前世界投資市場風險主要來自哪裡呢？我們認為全球經濟宏觀面對黃金不構成任何避險訴求。從第一大經濟體的美國來看，是2008年後經濟復甦最快最早的國家，也是第一個收緊貨幣的央行。歐洲經濟正在快速復甦，失業率在快速下降。日本經濟也在恢復增長，雖然仍舊緩慢。新興市場大國的，剛剛公布的一季度GDP顯示達到6.9% ，創出近年來新高。全球宏觀經濟面對黃金需求沒有避險方面的需求。

由此可見，黃金作為最佳避險資產，促使全球風險陡升的主要原因是政治因素。政治因素上，全球性大國對抗風險完全不存在。特別是世界第一大經濟體與第二大經濟體的美國與關係已經邁上一個歷史性合作夥伴的新階段。對黃金避險工具催生不了需求。看來主要是區域或稱地緣政治風險催生了全球投資市場風險偏好上升，進而使得投資資金都撲向黃金市場。包括李嘉誠也不能免俗，也跟上「起鬨」。

老謀深算的李嘉誠轉向投資黃金也說明地緣政治風險已經大到影響投資市場之地步了。這或折射出目前股市、樓市、期市等交易性市場風險已經非常之嚴重了。而且，地緣政治緊張局勢貌似有愈演愈烈之勢。

美國突襲敘利亞，在阿富汗投下巨彈；航母群在朝鮮半島兵臨城下。那幾天全球市場如驚弓之鳥，小心臟噗嗤噗嗤跳個不停。美俄關係、朝鮮的挑釁，地緣政治風險依然很高。世界各地的「大革命」接二連三上演。土耳其修憲公投剛剛結束；4月23日，法國將如期進行第一輪總統投票選舉；韓國大選將在5月9日舉行，4月17日拉票競選活動也已正式開跑；就在4月17日英國首相梅姨突然宣布提前舉行大選。世界各地似乎進入到了多事之秋。

投資者因擔心「黑天鵝事件」，市場緊張情緒激增。選擇買入黃金或其相關證券，也許是當前對衝風險的有效方式。4月18日美國10年期基準國債價格上漲，收益率跌7個基點至2.182%，一度觸及2.177%的2016年11月14日以來最低。法國10年期國債收益率回吐日內漲幅，交投於平盤附近的0.9%。德國10年期國債收益率微跌至0.175%。10年期德法國債收益率差收窄至約70個基點，創一周最低。

從未來看，雖然朝鮮緊張局勢有所緩解，但是英國首相梅意外宣布提前大選，歐洲大選不確定性以及韓國大選撲所迷離，都依然會支撐金價再走一段時間。

但必須清楚的是，黃金價格持續上漲的時間或不會太長。這是由本輪牛市的因素決定的。地緣政治風險與宏觀經濟面風險的一個最大區別是，前者是短暫的，而後者較為持久。地緣政治包括歐洲韓國的選舉都有一定時間期限，一旦過去，風險就會煙消雲散。因此，支撐這輪黃金價格上漲的時間應該不長。

同時，懸在黃金頭上的利劍—美聯儲加息因素必須密切關注。美聯儲六月份第二次加息沒有懸念，黃金價格或還有一波較大幅度走低行情。投資者應該注意風險。