金融 | 基金組合成投資新主流

吳曉波、葉檀、馬光遠對話薛峰，探討未來的投資趨勢。

截至2017年6月30日，公募基金規模首次超過10萬億元，創下新高，而公募基金產品數量也超過4300隻。與此同時，截至去年年底，居民持有的金融資產規模接近130萬億元，不難看出民眾對資產保值增值的需求日益增長。

隨著限購限貸等政策的相繼出台和市場的震蕩，對樓市股市的瘋狂也逐漸冷卻下來，投資者越趨成熟。已經進入全面資產荒時代，龐大的可投資金亟待一個出口。這是基金組合服務平台「薛掌柜」創始人薛峰通過走訪全國35個城市，調研了3000多個投資者之後總結出的。他認為，在當前股市動蕩、樓市緊縮、通脹背景下，提供中長期穩健收益的基金組合服務或將成為下一個投資主流。

不僅如此，面對目前複雜的經濟環境，著名財經專欄作家葉檀也一語道破經濟漫長的轉型之路——「需要十年的時間」。在過去的十年間，股市風起雲湧，「七賠二平一賺」已成常態，而樓市輝煌不再，開始出現下跌跡象。有人稱當下經濟處在一個最好和最壞的時代，但葉檀認為，對於投資者而言，當下會是一個最難的時代。

「資產荒」引發的投資難題從金融領域逐級擴散，面對經濟轉型所帶來的下行風險，投資者「閉著眼睛賺錢的時代」已經過去，他們亟需思考下個十年裡應該投什麼？

伴隨房地產「黃金時間」的過渡，現在投資者們最關心的問題還會是房子要不要買，但葉檀並不認可「房市」的這一現象。

這個問題讓著名經濟學家馬光遠也進行了一番闡釋。他給出的一組數據顯示，國家統計局發布的2017年6月份70個大中城市住宅銷售價格統計數據顯示，70個大中城市中一二線城市房價同比漲幅連續回落，一線城市房價環比下降。

在這樣一個大背景下，未來的房地產究竟何去何從？馬光遠給出了自己的答案，房地產在大家的資產配置中仍會是比較重要的一部分，但不會像現在一樣占資產配置的80%以上。

房地產降溫了，從房地產撤出來的錢應該投向哪裡？投向股市嗎？對於國人另一大投資領域——股市，葉檀認為，監管趨嚴讓當下的股市處於一個「慢牛」時代，目前股市價值投資成為主導，區間震蕩底部逐級提升，但依舊沒有出現牛市的現象。「所以說，未來投資者的股票資產佔比將會繼續下滑。」

「我們應該投什麼？投股票？投房地產？」葉檀指出，這些都不是一個理智而明智的選擇。

「現在已經到了資產配置的時代，也就是通過組合投資分散風險，來實現中長期穩健回報。」葉檀指出，過去的30年間，某種資產一枝獨秀的時候，確實不用進行資產配置，但今非昔比。

一組數據顯示，當前中產階級家庭68%的資產都是配置房產，「一旦房地產市場出現問題，這些中產階級可能一夜之間就會消失。」但葉檀坦言，的資產配置服務大多是為少數人提供服務，只有資產千萬的高凈值家庭才有專門的機構來提供資產配置服務。

之所以會看好基金組合服務，她表示，「在老百姓的整個資產配置中，基金在的比例為1%，而在美國的比例為12%。」這樣看來，通過基金組合服務來實現資產配置，這一行業在未來市場空間起碼10倍以上。

在馬光遠看來，很多人會選擇把「焦慮」作為2017年的年度關鍵詞。原因在於人們焦慮的是錢袋子——「每個人心目中最敏感、最焦慮的和財富相關。」

在除了投資房地產或股票，還有基金理財等多種選擇。不過，這些投資方式似乎都難以讓人滿意。面對這一問題，馬光遠認為，誰能給出更為有「利」的投資決策才是最重要的，因此需要重新定義投資。

「人投資和美國人完全不一樣。」馬光遠說到，大多人認為一年沒有20%的增值不叫投資，但在美國若有7%-8%的收益就已經是很好的投資了。與此同時，多為散戶投資，而美國人更願意將資金交給機構管理。

事實表明，的投資者大多數以短線思維追求高收益，還有一些會選擇自己單槍匹馬進行投資理財，最終結果往往不盡如人意。某機構發布的調查數據顯示，2016年65.2%的基民處於虧損狀態，於是坊間便有了「投資者只賺指數不賺錢」的言論以形容當前散戶的現狀。

資產配置成為必要選擇，但馬光遠依然強調資產配置不能耍嘴皮子、玩概念，「投資本身沒有什麼神話可言，要跟著專業機構進行投資，他們擁有專業工具、專業思維、專業組合。」

而馬光遠口中提及的專業機構及專業的投資決策，正是薛峰及「薛掌柜」在做的事。「我們的願景就是為更多百姓獲得更多財富。」薛峰指出，75%的投資者都需要專業服務，能夠服務於這個群體是「薛掌柜」一直以來努力的方向。

作為一種基金組合投資服務，目前「薛掌柜」在國內投資市場上可謂開創了一個投資新品類。「這個行業未來少則幾萬億，多則十幾萬億的體量，不可能由一家公司做下來。」薛峰希望今後能有更多的公司一起來規範做基金組合服務，帶給用戶更多選擇，服務並改變國內的投資市場。

《經濟信息》記者了解到，薛掌柜此次推出的第五代基金組合服務，大膽採用「不達超額收益，不收任何服務費」的模式。即和投資者約定一個年化收益率7%、8%、9%的服務費起征點，只有當投資者收益率超過這個起征點時，才會收取超額部分的20%作為服務費。

這一模式也讓著名財經作家吳曉波表示認可，「3億中產深陷財富焦慮，他們急需一種相對穩健的投資方式。」在他看來，薛掌柜基金組合服務提供了更為穩健、可靠、更持久的金融服務。

將「鑄就新中產、成為未來投資理財主流」作為團隊使命的薛掌柜，推出這樣大膽的收費模式，難免會被質疑是博眼球，但在薛峰看來，這是經過深思熟慮與市場考究后採取的正確舉措。

「作為投資決策方案提供方，要與客戶共患難，要對實現共贏充滿信心；同時，薛掌柜的實戰在前，希望可以引導投資者做中長期的穩健投資，喚醒大眾資產配置的投資意識。」

對此，葉檀也強調，國內能夠提供這類服務的專業投資機構十分稀缺，這對機構團隊和經驗要求極高。「薛掌柜基金組合服務實際上相當於代替了投資者的大腦。」薛掌柜從4300隻基金中精選4-6隻構建投資組合，並根據市場行情變化進行動態調整。專業化的薛掌柜上線基金組合服務，或成為破解投資者資產配置「難題」的鑰匙。

「有強烈投資需求的用戶把錢交給專業機構，讓它們幫你去做一些組合，分散風險，然後能夠確保一定的收益，這是大家以後會看到的一個大轉變。」馬光遠也認為，未來投資專業化的方向是一個不可遏制的趨勢。

「的投資市場韭菜最多，如果薛掌柜基金組合服務未來能夠穩定在7%以上的穩健投資回報率，這個前景不可估量，或將影響今後投資市場的格局。」葉檀十分鮮明地指出，在世界經濟體變幻莫測，投資市場又有太多不確定性的當下，基金組合服務將成為未來十年投資主流趨勢。