融資被指一直沒到位 易到的白武士會是「滴滴們」么

華夏時報（）記者盧曉 北京報道

以周航為代表的易到創始人與大股東樂視控股間的矛盾進一步激化。

4月20日晚間，易到三位創始人周航、楊芸和湯鵬聯合宣布從易到辭職。他們在聲明中稱：「為避免對易到的管理現狀造成不必要干擾，為後續易到的穩定發展保留清晰的管理架構，在此，我們三人聯合宣布：自今日起正式辭去易到所有相關職務。」

創始人與大股東間的矛盾，還讓易到的資金困局浮出水面。易到需要錢，但在其負面纏身的此刻，誰願意成為挺身而出的白衣騎士？而樂視控股董事長賈躍亭又是否願意將手中的股份拱手相讓？

瘋狂燒錢融資卻沒到位

位於北京技術交易大廈的易到總部外擠滿了大量前來提現的司機。這種人滿為患的現象已經持續了幾個月。而近期易到創始人與大股東的矛盾更是將易到的資金壓力赤裸裸暴露出來。

據《華夏時報（）》記者了解，從去年年底開始，易到司機的提現已經出現困難。提現難同時引發了司機不願接單、用戶叫車困難以及希望提現充值餘額等惡性循環。

4月20日，易到相關負責人對《華夏時報（）》記者表示，目前大多數司機能夠提出現金來，相比易到600萬司機，線下要求現場提現的情況沒那麼嚴重。

實際上，易到財務的壓力不僅僅體現在司機和用戶身上。有易到員工在某APP上匿名爆料已經數月沒發績效。

「就是因為沒錢。」一位不願具名的前易到員工對《華夏時報（）》記者說：「易到搞充返力度很大，補貼花了很多，但融資一直沒到位。」該人士透露，樂視入股易到后，一直有團隊在對外談融資，但由於市場格局變化、網約車新政落地等因素一直未能落地。

在拿不到新融資的同時，孫宏斌在今年1月宣布投給樂視的150億元資金，易到也無法從中分杯羹。

孫宏斌在今年1月宣布投資樂視時曾明確表示，他這次只解決非汽車業務的資金問題。

「汽車這塊包括易到還有零派樂享，這些公司都不能使用這筆投資。」上述前易到員工對《華夏時報（）》記者說。零派樂享是樂視旗下的電動汽車分時租賃平台。

與此同時，樂視控股后的易到在網約車大戰中燒了太多的錢。

易到2016年7月披露的官方數據顯示，自2015年11月17日開始「100%充返」活動以來，用戶累計總充值金額超過60億元。2016年6月，周航曾對外宣布,易到的日完成訂單數已經突破100萬。

但易到也要面臨高補貼帶來的財務壓力。百分之百充返意味著，用戶累計充值60億元，易到實際也需要付出60億元來補貼用戶。而現在，易到還在進行返現60%＋20%新政補貼用車券的補貼活動。

億歐研究戰略副總裁由天宇則認為隨著充返活動的持續，易到一直在拿用戶的資金做現金流的倒手，有點飲鴆止渴的感覺。「過去小半年市場補貼力度不大的情況下，易到的充返還是挺多，這裡涉及到內部資金周轉的問題。」

4月20日，易到官方發布聲明，在強調自身運營一切正常同時，還提及樂視控股作為易到大股東，會確保易到資金問題得到妥善解決。

誰最可能接盤

易到需要融資，但誰將成為易到的接盤者？

周航的公開信揭示出易到目前的融資方案正在艱難博弈。有業內人士對《華夏時報（）》記者表示，不管周航是否原意回歸易到，他的聲明都意味著他背後有資本想進入易到。

雷軍旗下的順為資本被外界看做是周航背後的資本力量，順為資本的合作投資人也是周航的新身份。而不管周航主觀意圖為何，這封公開信還能起到的一個客觀效果就是對易到的估值產生影響，從而讓相關方有可能實現低價抄底。有消息稱，周航和順為資本提出的方案已經被賈躍亭否定。

大股東樂視控股顯然有自己的打算。樂視控股與易到在4月17晚間聯合發出的聲明顯示，易到的上市融資進程已啟動。香港是傳聞中的上市地點之一。值得注意的是，在周航原來的規劃中，易到計劃拆除VIE結構在國內上市，力爭成為共享經濟第一股。

「談判說白了大家都是為了利益。從公司角度來想，現在是風雨飄搖的時候，對公司不好。矛盾激化了說明投資有可能就要敲定了。」上述業內人士對記者說。

但在樂視的方案中，誰又有動機、有能力成為易到的投資者呢？

同在網約車領域的滴滴、神州、首汽等同行被認為是易到潛在的可能接盤者。由天宇認為，同行投資能夠快速疊加優勢，例如神州、首汽能夠在用戶獲取上迅速擴大規模、協同更加明確。易到在4月20日的聲明中提到自己有600萬的平台司機和4000萬的註冊用戶。

此外，這幾家企業的現金流支撐也優於易到。在網約車領域，合併了Uber的滴滴拿到了最多融資，僅去年6月宣布的F輪投資就有45億美元。而神州專車的主體神州優車已在新三板掛牌。首汽約車的背後則是有重資產和現金流的首汽集團。

以BAT為代表的互聯網公司也成為外界猜測的選擇，畢竟易到被業內看做是潛在的巨大流量入口。

據《華夏時報（）》記者了解，在樂視進入易到前，易到曾經與百度有過接觸，但周航不願意放棄控股權，百度從而投資了Uber。這也使得滴滴目前成為同時擁有BAT投資的一家公司。此外，出現在傳聞投資者名單中的攜程此前就是易到的股東。

但由天宇認為，易到跟互聯網公司的協同不是很大，加上網約車新政實行，很多互聯網公司對這塊業務興趣不大。此外，互聯網公司大都做輕資產出身，喜歡高效率，不願意碰棘手的人或者事。

此外，涉足汽車產業鏈，有意進入專車市場的公司也被認為有可能出手接盤。在車聯網和汽車租賃等領域有所投資的復星集團也出現在傳聞名單中。但對於傳聞中的投資者名單，易到相關負責人表示不予回應。

賈躍亭會賣么？

不過，儘管易到有諸多傳聞買家，但想要順利拿到融資還需要看賈躍亭是否願意出讓手中的股份。

賈躍亭在易到投入頗多。2015年，他旗下的樂視控股以7億美元的價格拿到了易到70%的股份。易到在4月17日的聲明中還提到，樂視已投入易到近40億元資金和大量生態資源。

上述業內人士對記者分析稱，易到對樂視還有意義。他認為，賈躍亭想做汽車，他的布局符合汽車行業發展趨勢，但需要投的資金量比較大，作為未來共享出行的平台，他不會全部賣掉，不想失去控制權。

但由天宇則認為，易到對樂視的價值不大，樂視可能會考慮尋找新的股東，或者考慮賣掉。

「不覺得樂視的理念能在網約車市場實現出不一樣的模式和火花。網約車市場有本身的市場有自己的特點，樂視的合作不一定讓它和神州、首汽有巨大的區別。」他同時表示，樂視之前在入股易到時，是在擴張最激烈的時候，現在樂視可能要做一些收縮。

值得注意的是，善於做買賣的「生意人」孫宏斌曾為遭遇資金困局的樂視開出藥方：「該關的關，該賣的賣」。雖然具體的對象並未透露，但在生意麵前盈利能力顯然是關鍵的衡量標準之一。

此前，有消息稱，易到、網酒網、樂視體育等非核心業務最近都在尋求外部融資，甚至被剝離出樂視。

而擺在賈躍亭面前的問題是，缺錢的不僅是易到，整個樂視體系都需要錢。

4月19日晚間，樂視網（300104.SZ）發布了2016年財報。財報顯示，其當期營收為219.87億元，同比增加68.91%。凈利潤為5.5億元，比去年同期減少3.19%，這也是公司上市以來出現首度下滑。

其中，樂視網的經營活動產生的現金流量凈額為-10.68億元，比去年同期下滑221.97%。樂視網解釋稱，主要是源於樂視致新本年部分對外銷售硬體由先款后貨改為有銷售賬期，採購賬期未發生變化，導致整體經營現金流為負數。

財報同時顯示，截至2016年末樂視網有短期借款26億元，有長期借款30.24億元。

值得注意的是，這份財報被出具了帶強調事項段的審計報告，主要圍繞樂視致新銷售電視的關聯交易問題。而作為樂視旗下最健康的一塊業務，樂視致新在2016年的凈虧損為6.36億元，營業虧損為8.56億元。

在這份財報中，還顯示樂視網在2016年向賈躍亭還款20.68億元。而賈躍亭承諾自收到還款日起六個月內，全部用於增持樂視網的股份。

而再考慮非上市體系中相繼失去核心賽事版權的樂視體育、已經花去上百億還需要再花未知數的樂視汽車，以及賈躍亭身為大股東的法拉第未來等等，賈躍亭需要花錢的地方還有很多。

如果有新的投資者進來，能讓賈躍亭收回投在易到的前期成本，緩解樂視的資金之渴，對急需用錢的易到和樂視來說都是一件好事。但問題在於，賈躍亭願意接受多少價位，又能出讓多少寸疆土？

責任編輯：黃興利 主編：寒豐