」中國好老闆「——董事長兜底員工增持安的什麼心？

和訊新和財富

6月2日午間休市期間，兩家上市公司奮達科技和凱美特氣同時發布相似的關於董事長《向公司全體員工發出增持公司股票的倡議書》的公告。

內容大致為：鑒於公司良好的基本面……董事長在此倡議公司及全資子公司全體員工積極買入公司股票。董事長鄭重承諾……若因增持股票產生的虧損，由董事長本人予以補償；收益則歸員工個人所有。

股災期間熟悉的一幕又上演了。市場聞訊如注入興奮劑，午後奮達科技和凱美特氣先後急拉漲停，股指也展開一波急升，收盤有較大漲幅。

員工增持、董事長兜底，怎麼就有這樣的好事呢？先簡單回顧歷史。

歷史不遠，2015年股災開始后的事。

2015年7月8日，5178點下來的股災1.0不到一個月，為穩定市場，證監會發布《關於上市公司大股東及董事、監事、高級管理人員增持本公司股票相關事項的通知》，鼓勵董監高增持股票。

似乎覺得用力還不夠，腦洞大開的上市公司別出心裁，居然出現董事長倡議員工增持並承諾兜底。

在牛市中被大炒特炒的大牛股騰邦國際、暴風科技、全通教育分別於7月9日、7月16日、7月20日率先發布增持兜底公告，起初要求持股6個月以上。看看這幾個股票之後兩年的股價回落，可見其當時護盤之心切。

這幾家公司號召員工、以超過證監會的鼓勵範圍來響應當時的全市場護盤任務，不僅似乎在道義上贏得了股民，也使股價產生底部聯想，更把證監會抬到了杠頭上——這種號召倡議買股，怎麼看都有操縱市場的嫌疑，但在當時緊急救市的背景下，證監會默許了。

然後，在股災2.0的2015年8月底9月初和股災3.0的2016年1月底2月初，又有10多家這樣的上市公司董事長倡議員工增持並承諾兜底，這時開始要求持股12個月以上。

奮達科技和凱美特氣就分別在2015年的8月27日和9月8日發過增持兜底公告，今天算是二度重演。

從上市公司發布兜底公告的時間點看，確實差不多屬於階段股災的底部區域，都是在股指大幅急跌以後。如按當時公告要求的幾天後的價格增持，在一年持股期滿后，除個別虧損和漲幅較大外，以微利至30%收益的居多，估算比較模糊，大致有個印象就可以。

下面以奮達科技和凱美特氣的數據來分析。

用前復權價來看比較清楚。奮達科技要求的員工增持期是2015年8月27日至31日，期間股價在11.67-14.61元，一年持股期后即2016年9月1日至今年6月2日，幾乎單邊震蕩向下的：最高價是2016年9月5日的15.63元，截至6月2日最低價是早市的11.52元(前一日收盤價是11.61元)，其獲利空間狹小。

按前一日收盤價11.61元看，即使當初以增持期最低價11.67元買入的員工，也已經虧損，此時如果有員工要拋售股票，按董事長承諾，是不是要兜底賠償了。在今天午間突然再發新的增持兜底公告，呵呵。

凱美特氣要求的員工增持期是2015年9月8日至15日。其股災時正在停牌，9月2日剛復牌還處於補跌，期間股價在11.78-8.47元。一年持股期后即2016年9月16日至今年6月2日，最高價是2017年1月24日的12.85元(之前大多時間在9.5-11.5元區間震蕩)。

其後就單邊下跌了，最低點是5月11日的7.80元，6月2日早市的最低價7.84元和前一天的最低價7.83元都是次低價了(6月1日收盤價8.05元是尾盤10多分鐘從最低點拉上來的)。

從中可以看出，員工增持如要盈利是需要點本事的。

同樣假使當初員工是以增持期的最低價8.47元買入的，從凱美特氣的股價4月24日跌破8.47算起，也已一個多月時間基本處於虧損了，如奮達科技一樣，董事長應該是要隨時買單了。

凱美特氣選擇也在6月2日午間公布兜底增持公告，應該是跟風奮達科技了，原來可以二次兜底的啊，我咋沒想到。

免於上次承諾的兜底賠償，固然是一個需要，但也不盡然，畢竟員工買股還是希望盈利的；現在拋售最多是不虧，還弄的像欠了老闆錢似的，總是不爽不甘。何況，究竟員工當初有沒有買股或者買了多少股，也沒有信息顯示，董事長賠償壓力也不得而知。

以兜底公告的方式穩定股價，奮達科技和凱美特氣還當有另外的謀算，試著分析一下。

奮達科技目前的工作重點應是確保順利完成定增收購蘋果供應商富誠達。

該公司5月9日的股東大會通過重大資產重組議案，公司擬以28.95億元收購富誠達100%的股權，其中支付現金對價佔比為30%，支付股份對價佔比為70%。本次購買資產擬以12.21元/股的價格向富誠達原股東發行1.66億股，另向不超過10名特定投資者募集配套資金不超過9.1億元。

需要指出的是，這9.1億元的定向增發價格定價依據是不低於發行期首日前20個交易日公司股票交易均價的90%。股價越低，要付出的股份就越多，這不僅是實打實的利益，也要對以12.21元/股增發的富誠達原股東有個交代。

奮達科技的定增收購事項已於5月16日收到《證監會行政許可申請受理通知書》，6月2日晚間又公告說近日收到《證監會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》，可見行審進展尚順利。

在目前市場資金緊缺，減持新規又對定增嚴重製約影響的局面下，這個節骨眼上股價如果持續不爭氣，定向增發募集資金能否順利實施真說不準，維穩股價，奮達科技沒有退路。

凱美特氣維穩股價的動力估計跟大股東高頻率的股權質押有關。

截止4月5日的公告，該公司大股東浩訊科技(實控人即凱美特氣董事長祝恩福)，持有公司股票36576萬股，占公司總股本的64.51%；累計質押13556萬股，占公司總股本的23.91%；即浩訊科技持有的凱美特氣股票有超過1/3處於質押。

該公司股價從1月下旬的高點下來，也跌了4成。保持質押股的安全狀態需要一個較高的穩定的股價。

至於奮達科技和凱美特氣在今日兜底公告中提到的「公司股票投資價值已經凸顯」，且一笑而過吧。奮達科技40倍的市盈率低了么？凱美特氣250倍以上的市盈率，你好意思談價值？

這個兜底承諾的無期限也是搞笑，難道持股期1年以後，董事長要保員工不虧到退休？不想保了辭退員工又怎麼保障？也沒見先拿出一筆保證金由第三方託管。名義上似給員工福利，卻是要他們先擋箭衝鋒。排除股價操縱，股市風險、股票之底豈是董事長們能把握？諸如此類。

而更令人不安的是，這種董事長承諾兜底員工增持，不僅有借輿論(公告信息)操縱市場之嫌，而且跟那些被禁止的保底理財、投資、基金有啥本質區別呢？

創世紀期貨大賽微信報名方式：

關注和訊新和財富

點擊菜單欄內的【期貨大賽】