137億美元收購全食 亞馬遜進擊線下

繼推出AmazonGo、實體書店后，電商巨頭亞馬遜繼續探索線上線下協同發展模式。

2017年6月16日，亞馬遜（AMZN.NASDAQ）宣布，將以42美元/股，總計約137億美元的價格收購全食超市（WFM.NASDAQ）。這是亞馬遜史上最大規模的收購。

美銀美林一位高層向第一財經記者透露，亞馬遜收購全食交易達成問題不大。亞馬遜和全食都是美銀美林的客戶。

探索線上線下協同

「電商們越來越意識到線上和線下是有互補的，電商一定要有線下實體店作為基礎，這從物流的角度而言是加分的。」一位不願透露姓名的投行人士向第一財經記者表示。

他認為這項收購的邏輯是非常清晰的，亞馬遜能夠讓他的概念店通過全食在線下實現，而全食也需要亞馬遜的技術作為支撐，讓超市的用戶體驗升級。

德勤財務諮詢合伙人陳紀正對第一財經記者表示：「全食在北美擁有480個零售店，與亞馬遜形成互補。」她援引數據稱，零售雜貨佔全美的3.5%市場份額，雖然排在沃爾瑪之後，但仍然是美國第五大零售超市連鎖店。

對於全食這樣的零售店而言，它的問題在於有機食品行業已經趨於成熟，毛利過低。目前包括沃爾瑪、Costco在內的美國主流零售商家都開始賣天然有機食品了，而且受地租影響，城市周邊的大賣場的價格普遍要比開在市中心的全食這類連鎖店便宜15%左右。全食只有通過不斷擴張，做大規模，才能提升利潤。

美國最大的薯製品生產商藍威斯頓（Lambweston）公司總經理、副總裁DennisFoo對第一財經記者表示：「對於我們的業務而言，如果零售商向線上發展，經銷商和批發商都會受到很大程度的影響。顧客能在線上訂購，並根據網上訂單到線下店或者零售點取貨支付，這會讓整個產業鏈的中間介質發生根本性的變化。」

他補充道，零售和電商的融合近年來的趨勢已經越來越明顯。電商需要通過零售渠道打開市場，獲得更多用戶的背景資料，同時電商也需要建立自己的產品和品牌。與此同時，零售商需要找到數字化發展的新途徑。這種趨勢未來還會得到進一步的加強。

Foo還指出，目前亞馬遜或者阿里巴巴這些巨頭已經超越沃爾瑪，但是它們也要居安思危，不停尋求變革。

但併購也會帶來問題。從表面上來看，全食的高端定位與亞馬遜的低價策略並不相符，而且兩者的文化差異性也有著天壤之別。就在兩年前，全食創始人CEOJohnMackey還在嘲笑亞馬遜的配送是「巨大的失敗」。因此如何讓全食維持消費者心目中的高端形象，對於亞馬遜來說是個巨大的挑戰。

但如果收購全食之後，亞馬遜能通過自身的供應鏈和技術優勢，把商品價格降下來，讓更多消費者受益，這或許能讓全食觸及的消費人群規模迅速擴張。從這個角度來看，這種線上線下相結合的模式，對電商也有借鑒意義。

阿里、京東先行

歐電雲創始人CEO、原一號店聯合創始人CTO韓軍對第一財經記者表示：「線上線下的融合早就成為全球的趨勢，但以前的緊迫感沒那麼強，零售商都有所保留。而如今電商發展達到了一定的瓶頸，這種因素與傳統零售店的轉型需求相結合，產生了零售模式的重大變革的衝動，大家都迫切要找到更加廣闊的應用空間。」

「線上線下正在加速趨同。無論是阿里巴巴和蘇寧結盟，還是京東收購一號店，數字化大背景下的整合越來越重要。」貝恩公司全球合伙人、大中華區消費品及零售業務主席布魯諾-蘭納（BrunoLannes）對第一財經記者表示。

在市場上，以阿里、京東為首的互聯網巨頭對線下實體店的布局已經歷時兩年之久。

從阿里與蘇寧換股結盟，到京東入股永輝超市與沃爾瑪聯手，再到阿里入股百聯、三江和聯華超市，並下重注在盒馬鮮生親自試水商超，電商尋求下一個突破口的緊迫感似乎超過了美國。

普華永道TMT行業合伙人李兵對第一財經記者表示：「BAT都在下重注投入生鮮，生鮮超市相比傳統的零售超市來說，利潤率比較高，並能提升用戶體驗，增加產品優勢。亞馬遜收購全食將進一步加大電商下一步轉型的決心。」

目前市場上的盒馬鮮生和永輝超級物種的主要目標顧客為中高收入的80后顧客為主。這類生鮮超市在物流配送方面都採取前場庫存+后場物流的形式，自建物流，並最快3公里半小時零門檻免費送達。

不過，生鮮類實體店開店成本高，而且的國情也決定了電商很難會出現類似亞馬遜和全食的併購案。

韓軍認為，從理論上來講，電商收購實體連鎖店是零售業發展過程中最為省力的途徑，但是在，這種收購的難度很大，因為國營資本在超市連鎖店中仍然佔比很大，因此傳統零售店自身的轉型可能更符合的國情。