曾負責京東眾籌業務的副總裁離職了，眾籌行業如今光景如何？

今天（3月10日），京東金融確認，副總裁金麟正式離職，目前已完成工作交接。金麟曾在京東金融負責眾籌業務的組建。金麟已確認將入職浙江國企浙江東方。

相對於網貸、理財、支付等領域的風風火火，這些年來眾籌行業一直不瘟不火，業界、傳媒關於眾籌的討論也很少。此次金麟離職，很多媒體都提到金麟是京東眾籌業務的開拓者。眾籌行業再次被提及，竟是因為剛剛離職的高管曾負責眾籌業務。這不可謂不是眾籌領域的尷尬。

曾組建京東眾籌的副總裁金麟離職

資料顯示，金麟畢業於西安交通大學，曾在交通銀行、光大證券研究所、東方證券研究所任職。加入京東前曾是東方證券銀行業分析師，對互聯網金融發表過多篇研究報告。2014年初金麟加盟京東金融，當時京東金融正欲開展眾籌業務，他加入后開始組建眾籌板塊，擔任眾籌業務部門負責人。但眾籌行業在政策、市場環境等方面一直都不成熟，眾籌行業一直不瘟不火，2016年金麟調離眾籌板塊，改為分管財富管理。

知情人士透露，金麟在今年春節前從京東金融離職，下一步將履新國企浙江東方，由於金麟家在上海，選擇到杭州工作，也是考慮到小孩的因素，可以離家近一些。媒體報道稱，金麟離職前曾在朋友圈轉發《教父》經典台詞「你花時間和你的家人在一起嗎？我當然有。很好！不照顧家人的男人，根本算不上是個男人」。

京東金融表示，金麟因個人和家庭原因，經過慎重考慮，選擇離開京東金融。公司對他的選擇表示充分的理解和尊重。金麟作為早期加入的管理層員工，為京東金融的快速發展貢獻了重要力量。京東金融感謝金麟近三年來所做出的努力。金麟本次離職前已經跟公司管理層作了充分的溝通，相關工作已經交接完畢，公司業務正常開展。京東金融副總裁馬驥將整體負責戰略及投融資業務。

資料顯示，金麟的新東家浙江東方是浙江省國貿集團旗下重要上市平台公司，公司主要業務包括商貿流通、類金融及少量房地產業務等。浙江省國貿集團旗下目前有部分金融牌照，包括人壽、支付、信託、租賃等都放在浙江東方，浙江東方現在是一家地方金控，金麟入職后將主要負責戰略。

眾籌行業在經歷怎樣的光景？

金麟可以看做是京東眾籌業務的籌建者。京東眾籌在眾籌領域是領先企業，不過整個眾籌行業不瘟不火，即便是領先者，整體規模也並不大。業界對於眾籌的期許也並不高。金麟2016年從負責眾籌板塊轉到財富管理板塊，應該說是順勢而為。

資料顯示，京東2014年7月上線產品眾籌，2015年3月上線股權眾籌。根據網貸之家發布的眾籌行業報告，京東眾籌2016年全年成功籌資額居眾籌行業第一，籌資額達21.9 億元；第二名的淘寶眾籌籌資額為14.6 億元。然而這樣的規模對於京東、阿里的金融業務規模而言，簡直可以忽略不計。

從整個行業累計交易規模、2016年行業籌資規模、籌資增速、2016年全行業獲投資平台數量等角度看，眾籌行業規模還很小，遠低於互金其他領域。

從累計交易規模看，雖然已經有了幾年的發展史，但眾籌行業的規模依然不大。網貸之家數據顯示，截至2016 年12 月底，全國眾籌行業歷史累計成功籌資金額超350 億元，達363.95億元。而目前一家累計成交量進入行業前十的網貸平台，最低也要420億元左右。眾籌全行業這樣的籌資規模，還不及一家進入網貸累計成交行業前十的公司。

從2016年交易規模看，2016年全國眾籌行業共成功籌資224.78 億元，相比之下，2016 年全年網貸行業成交量達到了20638.72 億元；在移動支付行業，艾瑞諮詢數據顯示，2016年第三方移動支付交易規模預計達到38萬億元；在互聯網理財行業，互金理財數據信息產品「開通PANO」發布的《2016互金理財市場年度報告》顯示，2016年互金理財市場總體發行規模已經超過萬億元。數據對比顯示，眾籌行業的規模還非常小。

從增速看，2016年全國眾籌行業共成功籌資224.78 億元，同比增長97%；相比之下，年交易規模為2萬億的網貸行業，2016年行業規模增速達到110%。2016年第三方移動支付交易規模預計同比增長215.4%，眾籌行業規模小，基數低，按理說增速應該更容易做到更高。但實際情況是2016年的增速還不及體量龐大的移動支付和網貸行業。

從融資角度看，2016年共有12家眾籌平台獲得風投融資，分別是聚募、眾籌客、興發米、星籌網、維C理財、匯夢公社、影大人、輕鬆籌、京北眾籌、開始眾籌、多彩投和一米好地等。相比之下，P2P網貸行業共有92個融資案例，金額達到193億元。

另外，螞蟻金服、京東、百度、360、蘇寧、小米等大公司都上線了股權眾籌板塊，被認為是股權眾籌行業要崛起的一個跡象。不過這些大企業的眾籌平台發展至今，都沒有成為各家企業的重要板塊。京東旗下京東東家目前是眾籌行業領頭羊，但與理財、消費金融、供應鏈金融等業務相比，規模仍較小；螞蟻金服旗下螞蟻達客、360旗下360淘金、百度旗下百度百眾等平台推出的股權融資項目都非常有限。螞蟻達客2016年成功項目為4個，米籌金服成功項目為2個，360淘金成功項目為10個，百度百眾募集完成、融資成功的項目為5個。這顯示行業巨頭雖然入場，但進展並不順利，或者說還在摸索階段。

眾籌模式存在哪些問題？

為什麼眾籌一直做不起來？並非從業者能力不行或不夠努力，而是行業模式本身存在一些頑疾。眾籌主要包括獎勵眾籌和非公開股權融資兩種。兩種模式都有一定問題，難以解決。

股權眾籌

目前市場上的股權眾籌基本都是互聯網非公開股權融資，面向特定對象發行股權，受「融資公司股東不得超過200人」的限制。公募股權眾籌目前還沒有放開。在媒體報道中，一般將非公開股權融資簡寫成股權眾籌。

股權眾籌為什麼一直不瘟不火？可以從資產端和資金端兩方面來解釋。在資產端，其實與強大的競品有很大關係。股權眾籌的直接競品就是線下股權融資，VC、PE的投資大部分都在線下完成。VC、PE參與的投融資是一個高度市場化的領域，VC、PE機構眾多，投資經理滿世界找項目，稍微有潛質的項目都已經被VC、PE發現了，並在線下就完成了投資。留給股權眾籌平台去提升市場效率的機會很小。這也就造成了股權眾籌平台能獲得的項目會很有限。

VC、PE看的是高成長性企業，一些傳統領域如餐飲、美容美髮、服裝店等方面的店鋪、中小商家不會入VC、PE的法眼，目前已經有一些股權眾籌平台做店鋪類資產的眾籌，這類項目數量大，如果運營得當，增長性和現金流會很不錯，眾籌還可以將投資者轉化成消費者。不過這類項目的不足之處在於風險較大，能夠持久運營的街邊店鋪其實是很少見的，開發這樣的融資項目，對於平台的風控能力要求是非常高的。

在資金端，股權眾籌受制於證券法，投資者累計不得超過200人，對行業限制非常大。為防止投資者數量超過200，且在股權眾籌中還要為未來的股東引入預留位置，這就使得每次融資可以引入的投資者數量有限，而融資額會比較大，這就使得每個投資人需要投入較多的資金，行業門檻無法下降，普通投資者無法參與進來。

因為投資者需要在單個項目上投入過多資金，限制了投資者投大量項目的能力，也就妨礙了投資者通過分散投資來降低風險的可行性。股權投資失敗幾率大，需要用成功項目的高回報來對沖失敗項目和低回報項目的風險和損失。如果不能進行分散投資，投資者受損失風險大，會使投資者遠離股權眾籌。

獎勵眾籌

獎勵眾籌發展相對較好，2016 年全國獎勵眾籌籌資金額為167.27 億元，占籌資額的74.41%，規模幾乎是股權眾籌的3倍。與股權眾籌相比，獎勵類眾籌參與門檻低，幾十元幾百元就可以參與，而且獎勵類眾籌有比較強的品牌推廣、初期用戶積累、收集用戶反饋等功能，在實際運作中，很多獎勵類眾籌項目募資金額在幾十萬左右，對於一家初創企業的巨大資金需求而言杯水車薪，但項目更看重眾籌帶來的關注度和用戶積累。這也就使得獎勵類眾籌在資產端和資金端發展都比股權眾籌更為順利。

不過從絕對規模看，與網貸等互金業態相比，獎勵類眾籌規模也不大。從資產端來看，網貸等互聯網金融平台可以做各類行業內的企業的日常經營貸款以及個人消費貸款等業務，對應的市場空間大；獎勵類眾籌則主要面對智能硬體、文化創意、農業等領域的新品開發，不僅涉及的行業較少，涉及到的企業運營的環節基本限制在產品開發環節，企業日常經營的融資不太適合做眾籌。

另外，由於產品還在早期，後續如果技術、團隊、供應鏈、營銷等方面出問題，都會影響產品的市場前景，因此風險還是很大的。風險控制也就比較難做。就在最近，曾經大紅大紫的自拍無人機Lily眾籌項目正式宣告失敗，公司關門大吉。此前Lily的眾籌曾有超過60000名用戶參與，共融資3400萬美元。因掌上起飛降落、拋向遠處起飛、揮手就能拍照、跟隨拍攝視頻、輕巧防水設計等概念性功能，Lily紅極一時並獲得資本廣泛關注。但此後企業面臨缺乏經驗、產品跳票、市場競爭激烈、供應鏈掌控不利、技術實現比較困難、融資不利、資金耗盡等一系列問題，最終不得不關閉。

由於眾籌項目偏小眾，以及項目的高風險性，且行業沒有擔保、保險等增信手段，在資金端能夠吸引到的資金相比於網貸也會比較有限。