今天，A股一邊喜迎利好，一邊流淚吃面！說好的一起領紅包，你卻偷偷結了賬

端午假期發了一大堆利好，「老鄉別走」刷屏了朋友圈，然而市場並不買賬，節后首個交易日，三大指數全部收陰。鄉親們說好的一起領紅包，你卻偷偷結了賬~

一、監管層發紅包，A股沖高回落，次新吃大面

5月31日，在端午假期間證監會減持新規消息刺激下，兩市雙雙高開，滬指一度漲幅超1%，但隨後A股重要指數全部呈現沖高回落態勢。從月K線上看，5月份滬指下跌1.19%，自2015年股災以來，首度遭遇「三連陰」。

受減持新規利好消息影響，早盤次新股一度掀起漲停潮，次新股指數一度漲近4%，但之後市場情緒回落，最終虎頭蛇尾，收跌-0.53%。

截止收盤，市場普遍看好的反彈先鋒次新股板塊僅超頻三 （300647行情資料評論搜索）和香山股份 （002870行情資料評論搜索）漲停，包括杭州園林 （300649行情資料評論搜索）、壽仙谷 （603896行情資料評論搜索）、偉隆股份 （002871行情資料評論搜索）等在內的17隻次新股漲停板被砸開。

二、「重大利好」，為何市場不買賬？

端午假期，媒體和多數券商對減持新規高度評價，稱之為「重大利好」，然而今天市場並沒有買賬，三大指數全都收了陰線。

究其原因，雲財經認為大環境下市場的核心去槓桿還沒有結束，沒有增量資金的入場，流動性趨緊、估值下沉的趨勢短期不會改變。

另外，減持新規本質上是擰緊水龍頭，限制了大資金的減持節奏，但從中長期看，減持新規沒有解決根源，市場上股票的長期供給並沒有顯著改善，並不會扭轉中期慢熊格局。

在一片叫好減持新規外，也有不同的聲音。知名財經評論員、證券日報副總編輯董少鵬先生則對減持新規提出明確質疑，他表示，過度限制創始股東權力有害。

董少鵬認為，上市公司上市前的股東減持股份受限，「接盤」的也受限，其實對引導預期不利。企業創始人被不分青紅皂白地「綁架」。原始大股東為什麼不能出售股票？還記得「存量發行」這個詞嗎？好的制度應該是，各類投資者有規則地進出，大股東可以賣，但有人願意接盤。層層設卡的原始股東減持政策，看似保護個人小投資者，其實是建立了「過度的條件反射」，有可能製造和強化兩類股東之間的矛盾，導致一輪一輪的討價還價。不是好的頂層設計。

三、減持新規，長期引導市場回歸價值

機構普遍認為，長期看來，此次「減持新規」將進一步引導市場投資風格轉向價值投資。

華泰證券認為，減持受限和質押率降低都會對大股東資本運作形成一些制約，將促使大股東更加重視企業的持續發展和盈利的持續改善；定增折價已經縮窄，鎖定期再被變相延長，因此對於定增參與者而言，需要回歸價值投資，尋找基本面真正優質的公司。有利於價值投資理念被更多投資者接受。

西南證券認為，堅持新規將引導上市公司專註於公司內生髮展，引導投資者進行價值投資。在當前的減持新規下，股東只能通過做大市值來提高單次減持的資金規模。對於投資者而言，減持新規使得投資者很難通過一級或者一級半市場的制度套利去快速獲利，這就使得投資者更加重視在二級市場買入並持有真正具有成長價值的公司股份來獲利。這將在長期內引導A股形成價值投資的良性循環機制。

國君策略指出，殼的價值進一步下降，龍馬行情有望繼續演繹。減持新規的出台增加了股票減持獲利的不確定性，這使得殼的價值進一步降低。而龍頭白馬業績增長穩定，受新規影響比較小，競爭優勢進一步凸顯。

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