歐元意外走強成為歐洲央行6月會議燙手山芋

據路透報道，六個月前，歐元還處於14年低位，眼看兌美元要跌破平價大關，因此，歐元現在走升到逼近可能讓歐洲央行一些官員開始擔心的水準，實在是可圈可點。

歐洲央行下周會議將討論終要到來的政策正常化，但可能獲得遠比先前預期更多討論的議題，其實是歐元匯率。

歐元兌1.15美元是可能引發某些決策官員不安的水位，儘管這還明顯低於歐元上路時的水準--1.1741。

由此看來，當前歐元/美元在1.12美元的價格，很難認為是已經達到打擊出口的強勢程度。

歐元區經濟火車頭德國已經證明，幾乎在任何匯率水準下，德國都能承受、甚至更上層樓。但一些所謂的歐元區二線國家，出口產品的品質較低，對於歐元升勢的承受力就沒那麼強。

在這樣的背景之下，下周歐洲央行會議即將登場，總裁德拉吉料將調降央行的通脹率預測，並重申歐元區仍需要大規模刺激措施，儘管歐元區正在穩健復甦。

某種程度上來講，歐元兌美元近來的反彈走勢令人意外。美聯儲自12月以來已經兩度上調利率，並打算今年繼續升息，而歐洲央行(ECB)的負利率和量化寬鬆(QE)卻將堅持實行到2018年3月。

然而今年第一季，歐元區經濟的增長速度是美國的兩倍。花旗的經濟意外指數顯示，美國指數深陷負值區域，與歐元區的正面意外表現拉開的差距創兩年最大。

Oxford Economics甚至稱，高端的調查數據顯示歐元區或將迎來「黃金十年」。這樣的樂觀情緒助力歐元大幅彈升，六周來上揚近6%。

一股腦做多

匯市交易商亦抓住機遇。芝加哥期貨市場最新布倉數據顯示，匯市投機客的歐元多倉升至2013年10月以來最高。

而本月這種多倉的新建速度也很快，5月完全有望成為歐元自1999年面世以來凈多倉增幅第二大的月份。

歐元的漲勢可能讓歐洲央行感到猝不及防。該央行在3月和12月發布的專業預測顯示，歐元兌美元在2017-19年期間的平均匯率料為1.07。一周之前，歐元匯價較1月3日觸及的14年低點1.0340高出近0.10美元。

自那以來歐元走勢略微降溫。德拉吉周一對歐洲議會稱，歐元區仍需要「相當大規模的」貨幣刺激措施。這番話淡化了外界對下周政策正常化信號的預期。

歐洲央行對油價的專業預測似乎也較過時。3月時他們預計2017年油價平均為每桶56.40美元，2018年為56.50美元，較之去年12月時的預估分別上調了14.3%和7.3%。非能源類大宗商品價格按照預測今年亦將「大幅」上漲。

但過去六周油價下跌近10%，5月歐元區通脹率從4月1.9%的下降至1.4%。

歐元走強且油價低於預期，兩個因素綜合在一起，歐洲央行實現「低於但接近」2%中期通脹率目標的難度增大不少。

這就是歐元議題下周為什麼特別重要的原因。遠匯市場走勢目前預示歐元兌美元明年將報1.16美元，後年報1.18美元，這兩個價位均遠高於歐洲央行預估的1.07美元水平。

因此，儘管歐洲央行內部的吵嚷聲浪加大，德拉吉的措辭也不會太過強硬，否則歐元可能又會上漲。

歐元投機倉位：

美國與歐元區經濟表現：