零售 | 亞馬遜或令澳洲零售商利潤大縮水，這麼說誇張嗎？

點擊上方訂閱！美國網上零售巨頭亞馬遜（Amazon）將登陸澳洲，進入澳洲價值2220億澳元的零售行業。亞馬遜被稱作是零售商最大的「破壞者」，該公司在澳洲登陸將會對一系列本地零售商帶來相當大的競爭壓力，並擠壓這些零售商的利潤。2018年-2019年期間，亞馬遜將在澳大利亞直接建立業務，首先進入電子，體育，休閑用品和服裝等領域。直到2020財年，才將把業務拓展到食品和日常雜貨領域。根據瑞銀基金經理和經紀人的調查結果：當亞馬遜進入澳大利亞之後，本地零售商利潤未來幾年將削減16％，雜貨零售商平均利潤將削減12％。

從以下圖可以看出：未來3-5年內，瑞銀集團預計上市的零售商銷售額平均將下降5.2％，利息稅前利潤下降16％。其中JB Hi-Fi（ASX：JBH）和Myer（ASX: MYR）利息稅前利潤下降比例相對較大，分別達到33%和31%。 Harvey Norman（ASX: HVN）利息稅前利潤下降14％。而像Wesfarmers（ASX: WES）、Premier Investments（ASX: PMV）、Woolworths（ASX：WOW）利息稅前利潤預計都下降8%。

從商品分類看：未來3-5年內，受影響最大的消費類電子類產品，預計銷售額下降7％，利息稅前利潤下降1.36%。其次是百貨公司和時尚產品，預計銷售額下降了6.4％，利息稅前利潤下降1.2%。在體育和休閑用品方面，預計銷售額和利息稅前利潤將分別下降6.5％和1.17%。 然而，日常生活雜貨類商品影響相對較小，預計銷售額下降2.6％，利息稅前利潤將下降0.37%。

Roy Morgan Research首席執行官Michele Levine表示，利潤率高、線上業務多的零售商更容易被亞馬遜搶佔市場份額和銷售量，如電子類產品；相比之下，利潤率較低、在線消費不太受消費者歡迎的零售板塊則不會受到太大衝擊，如食品類。Levine還表示， 「你的利潤越高，亞馬遜就越可能和你競爭那份利潤。 」

投資者認為市場對亞馬遜的威脅「有些過度反應」。雖然本地零售商正努力地加強防禦措施，但是基金經理和經紀人堅信亞馬遜對澳洲本地零售業的利潤影響是巨大的。瑞銀集團調查顯示，基金經理評估亞馬遜澳洲擴張的威脅程度略遜於瑞銀銷售團隊的評估。投資者認為食品零售商的利潤可能只下降10％，而瑞銀團隊估計利潤可能下降17％。對於Harvey Norman（ASX: HVN）和Premier Investments （ASX: PMV）公司，投資者似乎認為市場對其反映過度。而對於JB Hi-Fi（ASX：JBH）、Myer（ASX: MYR）和Metcash（ASX: MTS）公司反映程度卻略顯得比較低。過去六個月，Harvey Norman（ASX: HVN）股價下跌了15%，JB Hi-Fi（ASX：JBH）、Premier Investments （ASX: PMV）和Myer（ASX: MYR）分別下跌了11.5％、7％，4％，而Metcash（ASX: MTS）股價卻上漲了8.5％。從花旗集團零售團隊去年年中報告來看：花旗集團預測可能JB Hi-Fi（ASX：JBH）盈利下滑23％，Harvey Norman（ASX: HVN）下降19％，Myer（ASX: MYR）下降了18％，Super Retail Group下降了17％。然而，基金經理對亞馬遜到來比花旗集團更為悲觀。

通常情況下，實體零售商可能會低估亞馬遜對市場的影響力，零售商認為只要通過強大的商店網路系統，與供應商、現有客戶保持好關係、有競爭力的價格和完善銷售體系，就可以和新的競爭對手相抗衡。Roy Morgan首席執行官Michele Levine也淡化了亞馬遜對雜貨市場的影響，並表示消費者立刻改變他們購買商品的習慣是不太容易的，他們會把在線購買和實際購買的商品進行比較。周一Roy Morgan發布的調查報告顯示：過去四周，只有3.1％的購物者在網上購買日常雜貨商品，而28.7％的消費者表示還在考慮是否使用這種方式。免責聲明：本文中的分析，觀點或其他資訊均為市場評述，不構成交易建議，僅供參考，投資時請謹慎決策，風險自擔。

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