為加速IPO保駕護航，證監會給再融資上「緊箍咒」

因為擔心首次公開募股(IPO)股票的加速將拖累股市，證監會周五(2月17日)公布了對再融資的新限制，規定了上市公司可以增發新股的數量和頻率。

證券監督管理委員會周五在北京舉行的每周新聞發布會上表示，通過私募發行的股票數量不能超過公司總股份的20％。證監會表示，尋求發行股票的非金融公司，不應該有較大的長期財務投資(例如交易資產或借出資金)餘額，但沒有提供更多的細節。這一消息與彭博周四的報道相符。

隨著對首次公開發行的加速批准，證監會更加密切監督股票市場的再融資，在過去一年中，再融資規模是新上市的6倍。證監會上個月表示，它將採取措施限制上市公司，避免過於頻繁或一次進行過大規模的再融資。

凱基證券(KGI Securities)有限公司上海分析師Ken Chen在公告發布前表示，此舉將有助於為IPO釋放流動性。

他指出，經濟增長的降溫和利率的上升使得IPO成為一種對公司非常有吸引力的融資渠道，如果增發新股按照目前的速度和規模發展，市場將面臨太大的流動性壓力。

證監會還表示，所有董事會關於增發股票的決定，「原則上」都必須等到上次發行股票所募集資金到位的18個月之後。可轉債及優先股的銷售，以及在創業板的快速融資則不受影響。

證監會副主席方星海在上個月的瑞士達沃斯世界經濟論壇曾表示，超過600家企業正在尋求被批准首次公開募股。

他指出，我們的資本市場改革仍然不足，如果我們的改革更成功，我們就不會有這麼長的IPO積壓，我們對經濟的貢獻會更大。

證監會在12月批准了45次首次公開募股，是1997年以來最多的。這種活動導致了市場對這個世界第二大股票市場供給過剩的擔憂。由於投資者追逐44％的首日收益(交易規則所允許的最大首日漲幅，也是許多IPO股票在首次亮相時的漲幅)，因此新股上市的湧入可能耗盡需求。

根據彭博數據，自2016年2月20日劉士余成為證監會主席以來，A股市場共有295次IPO。數據顯示，公司共募集資金1785億元(合260億美元)。

根據彭博數據，公司在過去12個月內通過500多次增發新股募集了1626億美元資金；數據顯示，1月份公司募集了183億美元資金，這是9月以來最多的。

Linklaters律師事務所在北京的合伙人Eric Liu表示，這些變化將影響市場慣例，此前公司更傾向於小規模地公開發行，以便更快地獲得監管部門的批准，一旦上市成功，就轉向私募發行。