充電寶到底是不是「共享經濟」？

編者按：本文作者 丁柏然，考拉基金合伙人；36氪經授權發布。

據不完全統計，短短20來天內共享充電寶領域已有小電、Hi電、來電科技、街電等創業公司宣布完成了融資，融資總額近3億元，超20家投資機構入局，其中智能充電寶「小電」除了獲得金沙江創投、王剛、德同資本等的青睞，更是吸引了鼎暉、騰訊等巨頭入局。

一夜之間，「共享經濟」的大火就燒到了手機充電寶身上，相較於共享腳踏車大戰，這場租賃手機充電寶的大火更是突如其來，高頻、剛需、線下場景和海量用戶等噱頭，吸引了投資機構和知名個人前赴後繼，也炒熱了這個還略顯寒冷的資本早春。

然而，「租賃充電寶」到底是不是一個偽命題？如果是，又是什麼造就了這瘋狂的一切？偽命題之外，還有哪些真需求？

投資圈內亦是爭議紛紛。作為專業的投資人，我們需要冷靜的思考與分析，從而深入到對現象本質的判斷。接下來我們分別就充電寶租賃、共享腳踏車和我們眼中真正靠譜的租賃業務來一一比較分析。

為什麼共享充電寶是偽命題？

充電寶火爆的背後隱藏的是投資心理和整個創業環境的變化。

網約車的巨大成功、共享腳踏車火爆異常、同時好項目難尋的市場環境使得海量資本處於無處可投的飢餓感中，這時一個略加包裝便足夠性感的充電寶項目足以引來大筆掏錢的投資人。創業者和投資人同時陷入了一種亢奮，甚至於形成了一種「慣性」，一種「寧願看錯，不可錯過」的心態。

細究投資邏輯，我們認為共享充電寶從一開始就是一個偽命題、偽需求：

高耗電的智能手機使人們的確有著隨時隨地充電的高頻剛性需求，共享充電寶提供了一個「隨充隨走」的解決方案。但實際上，在室內排插解決了充電介面，個人電源輕巧便攜，商超、機場、餐飲店等公共場所早有提供充電設備的情況下，人們擁有大量低成本的可替代選擇。

再往前看，手機快充、電池待機延長等技術進步都將降低手機充電的時間和頻次，甚至在未來實現手機無線充電、太陽能充電也不是沒有可能。所謂的剛需高頻，讓共享充電寶的存在得以偽裝，大量資本和創業者蜂擁而至。

偽需求之外，共享充電寶由於進入壁壘低，沒有清晰的盈利模式，最後的結果極大可能是在大量資本和創業者湧入之後，將市場炒作起來，然後是慘烈的價格戰，留下一地雞毛和一批裸泳的投資人。

看起來，這又是一個被「玩壞」了的共享經濟的泡沫故事。

再來看看租賃腳踏車

與租賃充電寶不同，腳踏車在解決2-3公里的短途通行或短途游時是有真正需求的。根據我們同腳踏車項目的接觸來看，若按照每輛腳踏車每天平均使用3.5次的測算，按每次1元錢，那麼100天可以收回350元，如果大規模生產，腳踏車的成本控制在300以內非常輕鬆，實際上到了足夠的產量一輛車的成本估計在50-100元，反而是智能鎖的價格可能比車還貴。即使按照300元的成本來看，刨除掉運營費用不算，大概3個月就可回本，這個投資回報率是極高的。資本砸向腳踏車租賃，至少從表面的邏輯是可以走通的，因為確實投資回報率高。

然而我們還要關注壁壘問題，因為這是在沒有考慮競爭和運營費用的前提下的測算。實際上租賃腳踏車創業的門檻非常低，只要你願意花錢買車，再配上密碼鎖，誰都可以投入到轟轟烈烈的「共享腳踏車」大戰之中，且用戶的遷移成本極低。

最後的競爭其實上就是資本的競爭，拼車的數量，拼獲客成本，為了獲取流量大家都採取免費策略，剩者為王，相信這個領域最後會和滴滴、快的一樣，在資本的裹挾下繼續前進，最終以合併或寡頭收場。早期投資在領先兩家的投資人是會獲得不錯收益的，但是C輪以後的投資人和投到後幾名玩家的，我只能表示祝你好運了。

共享辦公設備租賃 PK 共享充電寶租賃

那麼如何才能避免陷入共享經濟的陷阱？偽命題之外，還有哪些真需求？在專業投資人眼中，什麼樣的租賃業務才是真正靠譜的呢？

如果參照上面的分析，至少在兩點上，真正靠譜的共享經濟新機會一定是一個前景廣闊的真需求真命題，而且在商業邏輯上不僅自洽，而且還可驗證。

從與共享充電寶更具可比性的角度看，拋開滴滴出行這類已經成長為巨型獨角獸的企業，以最近一兩年來已在行業內做出良好口碑、但普通公眾未必熟知的共享辦公租賃行業為例，可以看出好的共享經濟項目的一般特徵。

一個業內普遍認同的觀點是，隨著國內互聯網的快速發展和共享經濟的不斷深入，辦公設備中的「以租代售」新模式正在被廣泛普及。在這一過程中，出現了易點租、快租365、租街網等一批共享經濟的新代表，發展迅猛，其中以企業辦公電腦線上租賃及管理平台為突出代表。

和共享充電寶一樣，共享辦公設備租賃也是由企業投入建設基礎設施，提供工具給用戶，「隨租隨還」。從投資角度分析，最大區別是他們所要解決的需求是否剛性和真實，以及進入和運營壁壘的高低。與偽需求、低壁壘的共享充電寶不同，共享辦公設備租賃是真正的真需求、高壁壘。

在日常辦公和經營中，大量企業存在著節省現金流、降低資產、減少日常維護的需求，這個需求真實且旺盛。目前來看，易點租、租街網和快租365等，都是以電腦為代表的電子辦公設備租賃為主。其中，對於資金壓力大的中小企業，共享租賃可以實現穩定的現金流支出，提升企業現金流的彈性；對資金壓力不大的大中型企業，租賃解決了擁有大量辦公設備所帶來的運維及處置的麻煩；而對於未來經營存在高不確定性的創業企業，以租代購可以避免短期內資金的大額支出，將有限的資金用在核心業務的發展上。同時，真實需求的背後，還有著極高的續約率。以易點租為例，目前其平台上超過6000家企業用戶的平均續租率超過了90%，核心客戶更是達到95%以上。

另外，在行業門檻上。辦公設備租賃看似簡單，實則不然。以電腦租賃為例，租100台和租1萬台是兩個完全不同的概念。在易點租租賃的電腦中，二手筆記本比例高達70%，其中涉及的採購、維護以及整備規模化作業等等，不是行業資深人員根本摸不著頭腦，例如二手筆記本從哪裡來，報廢后怎麼處置，外行人很難理解其中的門道。

事實上，共享辦公設備租賃已經顯示出切中了真實需求后的廣闊商業前景，LTV/CAC（即客戶生命周期的收入），通常這個數值超過3倍，生意就能運轉。

回歸平靜和理性

熱熱鬧鬧的共享充電寶，最後將以什麼樣的方式收場，目前還很難說，但時間會給出答案。

已入場的機構、選擇了「寧願看錯，不可錯過」的人，從投資的賭博屬性上看，本質上也沒有錯，只是，如果這是一場必敗的戰爭，為什麼還要繼續呢？明明還有更好的賽道選可以選擇。

喧囂之外，仍然還是要回歸到理性和平靜。這句話說起來容易，但要做到識破偽需求，不盲目跟風，不迷信一些既往成功的投資經驗，在市場盲動的情況，要做到也不容易。

創業也好，投資也好，一個理性的選擇就是，從基本的商業邏輯出發，去看那些真正有需求且能形成壁壘的創業項目。

考拉基金是拉卡拉集團旗下的產業基金，聚焦互聯網及消費升級相關領域，專註於早期項目的股權投資，同時為創業者提供全方位的創業服務。投資項目包括喔噻科技、慧擇網、風險管家、京北金融等。