央行公開市場連續四日凈回籠1800億元 警惕季末資金面波動風險

央行公開市場將進行100億元7天期逆回購操作，100億元14天期逆回購操作，100億元28天期逆回購操作。央行公開市場今日將有800億逆回購到期。單日凈回籠500億元，連續四日凈回籠，合計凈回籠1800億元。

周一到周五(2月27日-3月3日)分別有1000億元、800億元、700億元、1000億元和800億元逆回購到期。另外，周一有535億元MLF操作到期。

警惕季末波動風險

市場人士指出，按目前情況，市場資金面平穩跨月無懸念，預計3月上半月，資金面仍有望保持基本穩定，進入下半月，季末考核等影響因素增多，屆時波動性可能重新加大。

目前看，3月份到期逆回購量不大，為8600億元，另有1940億元MLF到期。而歷史上，3月多為財政存款凈投放月份，將帶來一定量的流動性供給。此外，最近人民幣貶值預期趨緩，加之年初購匯旺季過後，外匯流出壓力或有所減輕，對本幣流動性的衝擊也有望呈現邊際改善。配合央行繼續通過OMO和MLF操作提供適量基礎貨幣投放，預計3月上旬市場資金面保持基本穩定的問題不大。

不過，分析人士提示須對3月下半月資金面波動保持警惕。近期，市場上跨季資金供給不多，且價格高企，亦表明機構對一季度末流動性前景心存憂慮。

中金公司報告指出，自去年以來，季末MPA和LCR考核均帶來了不同程度的流動性影響。今年MPA考核加上了表外理財，壓力將更大。LCR考核是個新的影響因素，為了指標達標，銀行融出1個月以上的長期資金的意願下降，但願意融入，這使得1個月以上的銀行同業資金融通的供需關係轉差。

市場人士指出，預計進入3月下半月，流動性供求壓力會加大，屆時資金面波動性也將上升，不過，央行對季末監管考核對流動性的影響應有評估，伺機進行安撫的可能性也不小，對季末流動性風險確須防範但也不必過於悲觀。