一季度信託資產規模持續增長

日前，信託業協會發布「2017年一季度末信託公司主要業務數據」顯示，一季度全國68家信託公司管理的信託資產規模達21.97萬億元，但經營收入環比下降43.75%，利潤總額環比下降38.63%。業內專家表示，隨著監管規則逐步細化，資管行業競爭日益激烈，以及風險因素前後疊加，信託業發展面臨新的機遇和挑戰。

經營業績明顯回落

一季度末，68家信託公司管理的信託資產規模同比增長32.48%，環比增長8.65%。分析人士表示，信託資產規模與宏觀經濟增速之間存在一定共振，受一季度經濟明顯好於預期影響，信託資產同比增速較高，「能實現30%以上的增速，一方面得益於經濟基本面的宏觀驅動，另一方面源於信託公司對實體經濟結構調整方向與節奏的把控。」

雖然資產規模增長令人欣喜，但一季度，信託全行業實現經營收入216.80億元，環比下降43.75%；利潤總額155.37億元，環比下降38.63%。經營業績的回落，令市場警惕。不過，西南財經大學信託與理財研究所所長翟立宏表示，這其中至少有一部分源於季節效應，「從歷年各季度經營收入和利潤總額的變化看，同二季度和四季度相比，一季度和三季度信託行業的經營收入和利潤總額通常都較低，導致季度環比指標易出現一定程度波動。」

好在，一季度信託業務收入佔比保持上升態勢，成為經營收入增長的主要驅動力。翟立宏表示，在信託行業轉型升級過程中，信託業務收入持續提升反映出信託公司在主動調整業務結構、持續回歸信託本源。

值得注意的是，一季度信託五大投向佔比有明顯變化。其中，工商企業佔比25.28%，金融機構佔比19.99%，基礎產業佔比15.91%，證券投資佔比15.39%，房地產行業佔比8.43%。專家表示，與2016年四季度相比，基礎產業超過證券投資躍居第三位，進一步彰顯信託服務實體經濟的監管導向。

事務管理類增速最快

在一季度各項指標中，融資類、投資類、事務管理類三類信託的佔比引人關注。其中，融資類信託佔比最低，增速最慢；投資類信託佔比和增速均高於融資類；事務管理類信託不僅佔比最高，且增速最快。

截至2017年一季度末，融資類信託規模從去年一季度的4.12萬億元上升至4.41萬億元，佔比20.07%，同比增長7.04%；投資類信託規模從5.51萬億元增至6.08萬億元，佔比27.67%，同比增長10.34%；事務管理類信託規模從6.95萬億元增至11.48萬億元，佔比52.26%，同比增長65.18%。

分析人士表示，融資類信託業務的發展與企業貸款需求程度相關，信託公司融資客戶多為中小企業，其需求受宏觀經濟影響較大，一定程度上也導致融資類信託業務的不穩定性。伴隨著金融市場改革的持續推進和信託行業轉型升級的深入探索，未來投資類信託的佔比和增速預計會進一步提升。

用益金融信託研究院人士表示，事務管理類信託比重攀升有三重原因，一是當前的資金市場環境與貨幣政策對傳統信託業務造成一定衝擊，融資類信託佔比自2015年以來一直處於下降趨勢，信託業務中的非融資功能逐漸顯現並不斷深化，傳統債權業務被逐步弱化和壓縮；二是支持信託業過去幾年高速增長的因素逐漸弱化甚至消失，信託公司主營業務開展將面臨巨大挑戰。在市場壓力和政策引導的雙重推動下，信託業的業務結構開始朝著更符合信託本源和市場需求的方向優化，而事務管理類信託正好符合信託的功能定位；三是為滿足監管要求，減少凈資本消耗，不少信託公司選擇將融資類的通道業務包裝成事務管理類信託。

廣發證券分析師指出，事務管理類信託比重從2015年末38%、2016年末50%進一步提升至現在的52%，反映出通道業務迴流的影響。「監管嚴壓下，券商資管及基金子公司業務開展受約束，造成業務轉移，短期信託資管規模或增長。但在去通道、去槓桿監管目標不變的背景下，傳統通道業務長期仍將面臨收縮，因此未來信託資管規模擴張速度或將放緩。並且，隨著中信登試運行、信託公司評級、八項業務分類試點等工作陸續開展，行業規範化構建與發展進程正在加速。未來業務結構良好主動化程度高、轉型積極的信託公司將突圍。」

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