市場周評：避險資產大聯歡 美聯儲鷹擊長空

2月20日至2月24日金融市場概述：歐美政治不確定性逐漸升溫，投資者的避險情緒增加，使得債券和黃金價格再次走強。

川普繼續展示「霸道總裁」本色，他計劃大範圍驅逐非法移民，再度抨擊的貨幣政策，甚至還在周五白宮新聞秘書Sean Spicer主持的一次白宮新聞發布會禁止包括CNN在內的數家美國主流媒體記者進入現場提問。幸好美聯儲(FED)官員最近極盡鷹派，會議紀要也表達了儘快加息的願望，美元得以獲得支撐，本周略收升於101.14。

黃金經過盤整后終於一口氣擊穿1250大關，本周上漲逾1.7%至1256.7美元/盎司。原油缺乏新的催化劑，未能擺脫窄幅振蕩格局，報收於53.99美元/桶。

當周要聞盤點

紀要暗示加息「很快」到來但加息概率未升反降 市場人士作何解讀？

據美聯儲周三（2月22日）發布的上次貨幣政策會議紀要，多位美聯儲決策者表示，如果就業和通脹數據符合預期，「很快」再度加息可能是合適的。

「許多與會委員表達了這樣的觀點，即如果之後公布的就業市場和通脹數據符合或強於目前的預期，很快再度上調聯邦基金利率可能會是合適的。」會議記錄稱。

上周，美聯儲主席耶倫表示，等太久才再加息可能是「不明智的」，這是美聯儲仍可能考慮在夏季前再度升息的強烈暗示。會議記錄還指出，許多決策者認為通脹壓力大幅上升的風險不大，如果出現通脹壓力，美聯儲有「足夠時間」應對。即便政府的政策不明朗，經濟短期內的風險大致均衡，鑒於可能出台擴張性的財政政策，經濟上升的風險不斷增加。

美聯儲稱，將在3月貨幣政策會議記錄中首次發布政策制定者預估不確定性水準的扇形圖。

據報道，美國聯邦基金利率顯示，會議紀要公布之後，美聯儲3月加息概率為34%，而此前為38%。6月加息概率由之前的78.4%下滑至74.6%，9月加息概率則由此前的88.9%降至87.4%。

美聯儲初步的隔夜指數掉期利率（OIS）顯示，會議紀要發布之後，美聯儲3月份加息可能性降至21%（會議紀要發布前為25%），6月份加息可能性為95%（之前為100%）。

市場人士認為，此次紀要並未釋放出3月加息的明確信號，對於鷹鴿兩派來說都未造成太多意外。

德意志銀行資深美國經濟學家Brett Ryan：美聯儲會議紀要表明官員們加大了對上行風險的討論力度，他們對正實現自身目標的信心升溫，但會議紀要並沒有確鑿的證據表明FOMC會在3月份加息。

RBC財富管理公司董事總經理George Gero：今日美聯儲會議紀要對鷹鴿兩派而言都未造成太多意外，但也看到市場出現了一些來自悲觀看空者以及期待今晚會議紀要出現鷹派論調的投資者的空頭回補操作。

安聯首席經濟顧問埃利安：美聯儲會議紀要和近期數據表明，市場對美聯儲3月份加息的隱含可能性似乎太低，50%-60%似乎更加適宜，就目前而言，顯然美國2月份就業報告將顯著地影響到美聯儲在3月份FOMC貨幣政策會議上對一種或其他行動的考量，但前景取決於薪資增速。

【法國大選】最新民調：勒龐首輪投票領先優勢擴大

據周四(2月23日)最新出爐的BVA-Salesforce民調顯示，法國極右翼民族陣線主席勒龐在法國總統選舉首輪投票中的領先優勢增強，儘管她仍可能在第二輪選舉以較大的差距被擊敗。

調查顯示，勒龐在今年4月23日的首輪投票中有望贏得27.5%的選票，較2月4日進行的民調高出2.5個百分點。而獨立候選人馬克龍(Emmanuel Macron)料將排在第二，在首輪投票中可能贏得21%的選票，較上次民調下滑一個百分點；保守派候選人菲永(Francois Fillon)在首輪選舉可能贏得19%的選票，較上次民調亦下滑一個百分點。

不過，調查亦顯示，在今年5月7日的第二輪投票中，馬克龍有望以61%對39%的結果擊敗勒龐，菲永則可能以55%對45%的結果問鼎總統寶座。

不過，由於民調是在上周日(2月19日)和周一(2月20日)進行的，沒有反映快速變化的最新選情。

最新進展顯示，法國一位頗有影響力的中間派政治人士，65歲的法國前教育部長貝湖(Francois Bayrou)周三與獨立總統候選人馬克龍結成聯盟，他有可能幫助馬克龍進入到與勒龐的最後對決。

貝湖向記者表示：「這一聯盟可以給法國帶來一些變化。」並警告稱如此多候選人競相爭取入駐愛舍麗宮代價太高了。法國今年的大選醜聞迭爆，幾位重量級候選人不得不退出。

與此同時，據中新社日內稍早報道，繼法國共和黨總統候選人菲永被曝出「空餉門」醜聞后，極右翼政黨「國民陣線」也因涉嫌虛設歐洲議員助理職位而陷入風波。

該黨總統候選人勒龐的兩名前助手周三已被警方拘留，兩人都曾在勒龐擔任歐洲議員時受雇為助理，但歐洲議會認為，兩人在成為歐洲議員助理后仍在為「國民陣線」工作。分析師指出，受此影響，勒龐的形象和在投票意向民調中的領先地位可能會受到傷害。

勒龐競選綱領的核心是反移民、反歐盟，大幅削減移民數量是其核心主張之一。在英國脫歐以及川普勝選之後，外界對勒龐獲勝的猜測日益升溫。一些主流新聞媒體將這位極右翼候選人的獲勝稱為「下一場政壇大地震」。

與川普唱反調？新任「美元代言人」首次重磅發聲

美國新任財政部長努欽(Steven Mnuchin)周三(2月22日)接受華爾街日報(Wall Street Journal)採訪時表示，強勢美元是一件好事且暗示投資者對美國的信心。此番言論是努欽上周宣誓成為財政部長以來首次接受訪問。

作為新任「美元代言人」，努欽的言論或將有助於緩解外界對美國將放棄20年來強勢美元政策的擔憂。

作為前高盛(Goldman Sachs)銀行家和對沖基金經理人，努欽在接受華爾街日報記者Rebecca Ballhaus採訪時就美元強勢問題發表了評論。

他說道：「我認為，美元的強勢與美國的經濟相對於全球其它地區的表現有很大關係，美元仍是全球頭號貨幣，頭號儲備貨幣，這反映了人們對於美國經濟的信心。」

努欽補充道，美元升值是件「好事情」。

過去三年中美元已經升值約23%，自川普(Donald Trump)去年11月勝選以來，美元漲幅進一步擴大。

努欽在最新的採訪中說道：「從長期來看，美元升值是件好事，我預計，中期而言美元會升值，就像以往時期那樣。」

儘管上述聲明與他在參加參議院提名確認聽證會時的觀點相一致，但卻與美國總統川普的一些言論自相矛盾。

川普在1月中旬接受華爾街日報時指出，美元匯率過於強勢，且正在損害美國企業。

他當時說道：「眼下我們難以與企業進行競爭，因為我們的匯率過於強勢，這正在扼殺我們。」

事實上，根據FactSet統計的數據，強勢美元已經成為過去一年標普500企業的頭號擔憂問題。

努欽的立場與之前幾屆美國政府的財長保持一致。

在川普1月警告強勢美元之後，時任財長雅各布·盧(Jack Lew)就迅速回應稱，強勢美元「利好美國」、「利好全球」。

川普：稅改方案「接近完成」 但要在ACA廢除后才頒布

周三(2月22日)，美國總統川普表示，共和黨的稅收改革計劃接近完成，但要在平價醫療法案(Affordable Care Act)廢除后才會頒布。

川普在白宮預算會議前對記者表示：「我們的稅改計劃大部分已經完成。但是在醫療法案廢除，或者怎麼樣前，我們不會向國會提交稅改方案的。所以，我們現在正在處理醫療法案的問題，現在有關該法案的問題進展順利。所以，3月，或者3月中旬，我們會提交稅改方案，當時大家一定會覺得眼前一亮」

川普保證將儘快公布稅改方案。周二，白宮發言人斯派塞(Sean Spicer)表示稅改方案可能會在「未來幾周」發布。到目前為止，川普政府都沒有給出稅改方案的任何細節，也沒有透露該方案會不會如川普在總統競選時所保證的那樣，進行公司稅和個人所得稅減稅。

國會和白宮應該繼續努力確定，美國要採取哪種形式進行稅改。國會共和黨議員對CNBC表示，他們不希望川普推進他自己的醫改和稅改方案，而是支持國會的方案。

國會的一份稅改方案大致覆蓋了川普的稅改方案，又加入了一些其他關鍵事項，比如公司稅設為20%而不是川普之前所說的15%，以及加入飽受爭議的邊境稅。

減少公司稅以及金融監管鬆綁推升了最近幾個月的美股市場樂觀情緒。但是市場擔憂隨之增加，認為鑒於醫療立法的複雜性，稅收改革可能還要等更長一段時間。

下周重要經濟數據和事件

周一(2月27日)

21:30 美國1月耐用品訂單初值(月率)

周二(2月27日)

07:30 日本11月全國消費者物價指數(年率)

23:00 美國12月諮商會消費者信心指數

周三(2月28日)

07:50 日本1月季調后零售銷售(月率)

21:30 美國第四季度個人消費支出物價指數修正值(年化季率)

美國第四季度實際GDP修正值(年化季率)

周四(3月1日)

08:30 澳大利亞第四季度GDP(季率)

09:00 2月官方製造業採購經理人指數

21:30 美國1月個人收入(月率)

美國1月個人消費支出(月率)

23:00 加拿大隔夜目標利率

美國2月ISM製造業採購經理人指數

23:30 美國上周EIA原油庫存變化(萬桶)(至0224)

周五(3月2日)

03:00 美聯儲公布經濟景氣報告褐皮書

14:45 瑞士第四季度國內生產總值(年率)

18:00 歐元區1月生產者物價指數(年率)

21:30 美國上周季調后初請失業金人數(萬人)(至0225)