來自福建晉江的中國糖果股價腰斬，「娃哈哈公主」是開玩笑么？

因「娃哈哈公主」宗馥莉提現金要約失效，糖果7月14日報0.2港元開盤，暴跌跌62.26%。收盤價是0.229港元，跌幅達56.79%

這隻來自福建晉江的港股，曾因宗馥莉提現金要約一度由0.15港元暴漲至最高0.94港元，累計最高漲幅一度超420%。

「公主」有約糖果香甜

糖果近期廣受關注，而且股價暴漲，是因為娃哈哈創始人宗慶后女兒，被人稱為「娃哈哈公主」的宗馥莉看中了糖果。

宗慶后和宗馥莉

2017年3月30日，糖果發布停牌公告稱，與潛在買家訂立意向書，潛在買家擬收購公司合共26.01%權益，及可能作出可能自願要約，以收購公司不少於50%投票權。從發布的公告中可以了解到，賣殼的潛在買家幕後的實際控制人宗馥莉。

5月12日糖果公布公告顯示，宗馥莉用其實際控制的恆楓資本，以現價30%的折價，即每股0.3565港元，預計花費5.73億港元(約合5.07億元人民幣)買下糖果。宗馥莉曾在5月份提出自願性有條件現金要約，要約價為0.3565港元。於2017年6月22日，要約綜合文件連同接納表格，寄發予獨立股東。根據要約預期時間表所示，要約將於2017年6月22日開始，首個截止日期為2017年7月13日。

在此期間，糖果股價持續暴漲，從3月底的0.15港元左右算起，到5月18日最高股價0.94港元，糖果最高上漲超420%。

要約失效股價暴跌

成也蕭何敗也蕭何。股價暴漲因「公主有約」，股價暴跌也是因為「公主」。

7月13日，糖果公布，就新百利融資代表要約人Ever Maple Flavors and Fragrances(恆楓香精香料控股有限公司，最終實益擁有人為宗馥莉)提呈自願性有條件現金要約，以收購公司全部已發行股本。要約人宣布，2017年7月13日下午4時正，即接納要約的最後時間，要約失效，而要約將不會延期或修改。

截至2017年7月13日下午四時正，在要約項下收到涉及約4.19億股股份的有效接納，占公司已發行股本約26.03%。由於要約的條件未獲達成，要約未能於2017年7月13日成為無條件，並已於當日失效。

簡單地說，宗馥莉的預期條件沒有達成，不玩了。

7月14日，糖果開盤暴跌超過60%，最低0.19港元。

糖果究竟是哪路神仙，吸引宗馥莉的興趣？

糖果的前世今身

糖果全稱是糖果控股有限公司，前身是好來屋食品，成立於2000年4月。公司從製作凝膠糖果開始，在糖果製作中逐漸暫露頭角。好來屋於2012年6月在天交所掛牌，之後公司知名度迅速上升，進入第二階段高速擴張期。2014年1月，公司從天交所申請摘牌，啟動赴香港創業板上市。也是在2014年1月，被認證為福建省科技型企業。

在糖果創新上，好來屋卓有成效。在2010年就開始製作充氣糖果。其製作的動漫果膠軟糖、動漫橡皮糖、動漫朱古力，很受小朋友歡迎。糖果還開創本土首家食品DIY體驗店，同時推出工藝美術糖、相片糖等國外流行產品。

2013年7月，公司獲得同行業上市公司青睞，接洽被併購事宜。此上市公司對併購標的的規範性尤其看重，好來屋無疑是絕佳標的，但雙方因價格差異未能達成交易。

公司的控股股東許金培，是資深食品行業從業者。在創辦好來屋之前，許金培曾擔任福建徐福記(兄弟)食品有限公司總經理。

2015年11月11日，糖果於香港創業板上市，當時配售價為0.2元，發行當日曾沖高到5.51元，單日炒高超過26倍，收市報3.25元，仍有逾15倍的升幅。

但在2015年11月18日，也就是上市一周之後，股價暴跌超過80%，從開盤的3.70港元，暴跌到收盤0.70港元。19日再度暴跌，從0.7港元跌倒收盤的0.25港元。之後糖果股價長期在0.2港元上下波動，最低見至0.093港元。

在宗馥莉欲收購糖果后，糖果一路暴漲，4月3日飛漲75.53%，4月7日上漲50.85%。5月10日開始，到5月18日，更是從0.39港元，一路上升至最高0.94港元，5個工作日，翻了一番還多。

在糖果上市之後，許金培曾經多次減持。實際由糖果董事會主席許金培控制的嘉慶發展，持股比例由2016年3月30日的51.99%，逐步下降至目前約9.33%，Noble Core則持有糖果約16.68%股權。

閩商觀察

股市就是講故事

糖果的暴漲暴跌，可以清晰看到，所謂股市，就是故事。

因為宗馥莉的要約收購，讓糖果股價一飛衝天，是因為宗馥莉是「娃哈哈公主」，這樣的併購可能帶來娃哈哈這個食品業巨頭，走上資本道路的巨大概念。

但因為要約條件未達成，宗馥莉收購糖果胎死腹中，導致糖果股價又「走下神壇」。

糖果剛上市時，股價衝天而起，也是因為有個好故事：字頭，新型糖果製造商，有可期待的未來。這證明，股市的本質就是講故事。

但故事不管講的多好，企業最終還是要回到本質：為股東創造價值。糖果之前股價長期在0.2港元上下波動，是因為投資者認為，在這個價格空間，公司帶來的回報是可以接受的。

正如樂視網，曾經的創業板龍頭，因為故事講的好。但其實深扒一下，樂視網除了故事講得好，實際控制人從巨額套現中，得到超額回報之外，真的沒有為投資者帶來好的收益，最終原形畢露。

A股與H股有一個差異是，A股是鈍刀子割肉，慢慢熬。H股是一刀見紅，行就行不行就不行。

這兒借用林肯的一句話作為結語：你可以在某些時間欺騙所有人，你也可以在所有時間欺騙某些人，但你不可能在所有時間欺騙所有人。

只能說一句，炒股有風險，港股風更大。

本文由閩商雜誌-閩商網原創

文：林仙平

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