策略周報2017年5月第1周:主題為王,再看消費

上周在市場充分釋放金融監管帶來的壓力之後,我們明確提示的消費、京津冀、一帶一路、國企改革等主題率先觸底反彈,領漲市場。在當前金融穩定中推進改革的背景下,我們認為市場仍然存在持續反彈的機會。

國內經濟方面,PMI處於景氣區間,工業品價格弱勢顯現。PMI仍然處於景氣區間,但工業品價格指數弱化明顯;上游原油價格繼續回調,雙焦價格弱勢;中游水泥價格繼續回升,農產品價格略有企穩;下游房市交易跌勢未改,車市銷售仍弱;資金面方面,臨近月末和五一假日,短端利率明顯回升。

海外市場方面,本周關注美國的減稅方案。川普提出的減稅方案是里根總統減稅法案后美國力度最大的減稅法案。降低個稅能夠有效提升家庭收入,促進美國經濟的增長。而對於,美國稅收優惠會加速製造業迴流美國;美國產品競爭力增強,對出口美國佔比較高的行業形成一定的影響;但溢出效應對拉美地區的影響要高於,不會引發恐慌情緒。

資金與情緒面方面,總體來看短期內金融穩定發生系統性風險的概率仍然較低,在經歷大幅回調後市場進一步下行的空間有限。

配置方面,建議關注熱門主題和消費板塊。由於政策密集催化的影響,建議配置一帶一路、京津冀等政策性主題;行業方面,我們建議關注白酒、零售、生物醫藥、環保、電子等後周期行業。