機械設備行業:機器人存在高端產業低端化風險,行業准入門檻將提高

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工信部副部長辛國斌近日表示,目前有20多個省市把機器人作為重點產業來培育,已建成和在建的機器人園區有40多個,機器人領域有高端產業低端化和低端產品產能過剩的風險,將制定工業機器人的行業准入條件以提高准入門檻。此外,《「製造2025」分省市指南(2017年)》正在組織修訂並將於近期印發,該指南旨在把《製造2025》的重點任務和各地資源稟賦相結合,避免重複建設。

目前機器人產能存在結構性問題,工業機器人多集中於中低端產品,高端產能相對不足,很多公司機器人業務業績兌現不甚理想。我們認為行業准入條件的提高將重塑行業競爭格局,技術領先、規模優勢突出的大型龍頭企業將從中受益,後續會有一定的併購整合機會,在內生性增長的同時,外延式整合將成為未來行業發展的主要方向之一。

2017年政府工作報告中提到要加快培育壯大新興產業。其中,人工智慧首次被寫入政府工作報告,說明其發展已經上升到國家戰略層面。人工智慧是機器人的一種技術支持手段,機器人產業有望受益於人工智慧技術的發展從而實現產品升級。從長期投資角度來看,機器人板塊的投資邏輯較為清晰,主要驅動因素包括以下幾個方面:人口紅利到期,勞動力成本上升推動機器換人;工業機器人滲透率低,未來成長空間大;服務機器人存在彎道超車的機會;各項扶持政策不斷落地支持機器人產業發展。當前階段,鑒於板塊整體業績釋放進度低於預期,對於相關個股的選擇,需要甄選估值相對合理、成長相對確定的公司,建議繼續關注匯川技術、機器人、埃斯頓、巨星科技、康力電梯等個股。

風險提示:機器人技術產業化進度低於預期;機器人板塊低端產能過剩風險;國內外二級市場系統性風險。