逾1500家公司披露現金分紅預案 36家「鐵公雞」上市以來一毛不拔

進入2016年年報季尾聲，上市公司的分紅情況備受市場關注。據數據統計，截至4月18日，A股共有1510家上市公司公布了現金分紅預案。其中，貴州茅台以每股派現6.79元榮膺A股分紅王。此外，還有吉比特、國光股份、神華等出手大方的「土豪」。而A股一毛不拔的鐵公雞也很多。數據顯示，剔除了2015年、2016年新上市的公司，仍有36家公司從未有過現金分紅。

長期以來，A股市場的低現金分紅一直飽受詬病。近期證監會主席劉士余對上市公司「鐵公雞」的表態引發市場熱議。分析認為，監管層近期反覆強調現金分紅，將吸引更多的長線資金進入股市，未來上市公司定增門檻或與現金分紅條件掛鉤。

多家公司大手筆分紅

4月15日，貴州茅台發布利潤分配預案，公司擬以2016年年末總股本12.56億為基數，對公司全體股東每10股派發現金紅利67.87元，共分配利潤85.26億元。靚麗的業績使貴州茅台具有「豪擲千金」的底氣。公司2016年實現營業收入388.62億元，同比增長18.99%；歸屬於母公司所有者的凈利潤167.18億元，同比增長7.84%。同時，4月18日貴州茅台股價突破400元再創歷史新高。

事實上，貴州茅台已經多次成為A股「分紅王」。2014年，貴州茅台就以每10股派43.7元(含稅)被評為「最大方」的公司，連年的高額分紅被資本市場評論人士譽為「兩市最有良心上市公司。」

值得注意的是，今年，多家企業披露了「大手筆」分紅預案，其中吉比特擬向全體股東每10股派發現金紅利41元；神華擬每股派股息及特別股息合計2.97元，一次性給股東派發了590億元的現金「大紅包」。

而國光股份2016年的分紅金額近乎是其凈利潤的2倍。公司擬每10股派送30元紅利，共拋出2.25億元的真金白銀進行現金分紅，2016年公司歸母凈利潤為1.39億元。

d數據統計，截至4月18日，A股共有1510家上市公司公布了現金分紅預案。其中，每股派息1元以上的公司有18家；每股派息在0.1元-0.9元之間的公司有831家，佔比55%；每股派息低於0.1元的公司有661家，佔比43.8%。

從分紅總額來看，據統計，工商銀行2006年登陸A股市場以來累計分紅6465億元，高居總分紅額榜首。自上市以來累計分紅總額超過1000億元的還有石油、銀行、農業銀行和石化等公司。銀行業和能源業成為分紅王集中的行業。

值得注意的是，今年還有一些上市公司虧損也慷慨分紅。中海油服2016年巨虧114.56億元，推出了2.39億元派現；蘭州黃河2016年凈利潤虧損2509.36萬元，但也推出了每10股派0.66元的分紅方案。還有中聯重科、甘肅電投、江西長運等公司儘管2016年凈利潤出現虧損，依然推出了現金分紅方案。

36家公司成「鐵公雞」

與大手筆分紅的「土豪」公司形成鮮明對比的是，不少公司上市以來從未現金分紅，堪稱「鐵公雞」。

數據統計，剔除了2015年、2016年新上市的公司，仍有36家公司從未進行過現金分紅。其中，20家公司及其前身上市時間均超過20年，均無現金分紅記錄。

至於這些公司不分紅的理由，多是「沒錢」或者「用於彌補虧損」。自1992年上市以來，某公司有6年虧損，該公司曾在年報中表示，希望根據監管要求分紅，但由於業績差，故而沒有分紅。

不過，其中也不乏連年盈利的公司。某公司自2005年以來，每年歸母凈利潤均為正值，但公司從未進行過現金分紅。公司2016年期末累計可供分配利潤為9186.82萬元。對於不分紅的原因，公司表示，鑒於公司尚處於高速成長期，公司擬收購及新建醫院需要較大的資本性投入，公司2016年度擬不進行利潤分配。

另一家公司2014年-2016年歸母凈利潤分別為3.13億、3.77億和4.3億元，每年的凈利潤同比增長率均超10%。該公司表示，公司近三年未進行分紅，原因是公司2012年重組前存在未彌補虧損，截至報告期末母公司賬面尚存未彌補虧損2.7億元。

長期以來，A股市場的低現金分紅一直飽受詬病，遠低於全球市場。據平安證券研報統計數據，2015年A股年度股息率為1.44%，當前可計算的2016年度股息率為1.66%。

數據統計，剔除2016年上市的次新股，2805家A股公司中近12個月股息率大於1%的公司有482家，佔比17%；股息率在0-1%之間的公司有1446家，佔比51%，多數上市公司的股息率在1%以下。

如果以現在一年期存款基準利率1.5%來比較，股息率超過1.5%的公司僅有240家，佔比不足一成。這意味著，A股九成多的公司股息率跑不過一年期定存。

現金分紅或與定增掛鉤

上市公司一毛不拔的「鐵公雞」行為已經受到了監管層的關注。從整體上看，如果上市公司不給股東現金分紅，對這家公司的股票買賣基本上變成一個擊鼓傳花的投機遊戲。對於長期無正當理由不分紅的公司，證監會將有相應的強硬措施。

業內專家表示，從監管者的角度來說，大幅度高送轉是要被嚴格監管和限制的，但優質公司大比例分紅則值得提倡。如果上市公司進行現金分紅成為常態化，這將改善股市的投資文化。

劉士余敲打「鐵公雞」后，多家公司對利潤分配方案進行調整。如中能電氣將分配方案由原來的「10轉20」變更為「10轉10派1元」，增加分紅比率。環能科技也由原來的「10轉20派1.27元」改為「10轉10派1.30元」。

平安證券分析師魏偉認為，監管層近期反覆強調現金分紅，政策意圖明顯。一方面，由於個人持股期限超過一年可免征股息紅利的所得稅，鼓勵個人投資者長期持股；另一方面，現金分紅的上市公司一直以來受到險資等長線和偏好穩定現金流資金的青睞。在舉牌受限和存量流動性寬鬆的權衡下，債券市場短期難有起色，更多的有現金分紅的權益類資產會吸引長線資金逐漸進入市場。

未來，上市公司定增門檻或與現金分紅條件掛鉤。3月31日，證監會新聞發言人在回應「鐵公雞」問題時曾表示，在對公開發行證券設置現金分紅條件的基礎上，研究對非公開發行股票設置現金分紅條件，強化監管約束。

據申萬宏源統計，4月初證監會發行部發出的再融資反饋意見中，針對5家上市公司的反饋意見中提到了現金分紅的情況——請保薦機構核查上市公司最近三年現金分紅政策實際執行情況是否符合證監會相關規定。

申萬宏源分析師認為，可轉債、配股、公開發行關於現金分紅的要求是，最近三年以現金方式累計分配的利潤不少於最近三年實現的年均可分配利潤的20%。如果定增門檻與現金分紅條件掛鉤，不排除向現行的其他再融資的現金分紅要求看齊的可能性。