十大券商｜招商證券：市場面臨調整需求 短期建議落袋為安

發改委將變相上調上網電價 緩解煤電企業經營困難

據證券日報，發改委通知，自下月1日起，取消向發電企業徵收的工業企業結構調整專項資金，將國家重大水利工程建設基金和大中型水庫移民後期扶持基金徵收標準各降25%；騰出的電價空間用於提高燃煤電廠標杆上網電價，緩解煤電企業經營困難。

【投資策略】

市場面臨調整需求 短期建議落袋為安

周三A股市場對A股終於圓夢MSCI的消息反應平淡，尾市憑藉滬深300藍籌股的拉升小幅收漲，量能仍處於低位。

盤面觀察，受A股沖關MSCI成功的利好影響，昨日滬深兩市小幅高開，但是因前兩日有所預期故市場情緒並未大幅提振，雖有白馬藍籌集中上漲，但上證指數和創業板沖高仍止步於60日均線，量能仍在低位，顯示資金入場意願不足。

目前市場主要觀望央行投放流動性的動向。昨日央行自6月7日以來首度公開市場凈回籠了資金，令對資金面更為敏感的債券市場低開低走，國債期貨主力合約創一個月最大跌幅。

商品市場受到原油大跌影響，品種多數下跌，黑色系原料上漲、鋼材領跌，顯示做空鋼廠利潤的行情正在上演，背後的邏輯是投資增速下行背景下、鋼鐵的供需矛盾逆轉。原油的暴跌帶動全球大宗商品價格高位回落，美國經濟復甦亦蒙上陰影。

整體而言，央行提供流動性對沖年中資金緊張以及溫和去槓桿的信號，使得整體金融市場得到了提振，但是在經濟下行壓力未釋放和貨幣政策拐點未現的大背景下，風險偏好提振有限。技術上來看，繼兩周前上證50指數出現長上影線之後，創業板面對60日均線壓力收出上影線，顯示板塊輪動推動股指反彈的動能日趨衰竭，市場面臨調整的需求，短期建議落袋為安。