2017影視格局迎來洗牌年，影視四巨頭的短板之爭？

【編者按】影視行業最明顯的風向標就是票房和收視率，票房走弱將直接影響相關上市公司的業績。此文深度分析萬達院線、華誼兄弟、阿里影業、樂視四大影視上市公司業績數據背後的原因，分析指出各影視公司短板及行業布局：1、萬達院線：重組改名、凈賺13.6億，電影內容依舊是短板；2、阿里影業：凈虧10億全因淘票票燒錢過多；3、業績虧損不缺內容的華誼和樂視：一個院線發行是短板，一個缺錢。行業集中度的進一步提升意味著行業大變局正在悄然醞釀。

本文發於「首席娛樂官」，作者leaf；經億歐編輯，供行業人士參考。

2017年第一季度過去，在3月份引進片的大力加持下，內地票房收穫135.7億元，相較去年卻減少了近9億元，此時最為擔憂的莫過於背後的影視公司。電影市場最明顯的風向標就是票房，票房走弱也間接影響著其背後影視公司的業績，尤其是萬達院線、華誼兄弟、阿里影業、樂視這樣的上市公司。

從3月底華誼兄弟、阿里影業、萬達院線陸續發布的2016年年度業績報告及樂視最近的動態來看，除了以院線收入為主的萬達影視較為樂觀外，其他幾家都受到了影視「寒冬」帶來的震蕩。2016年內地電影市場告別了野蠻生長階段，如今影視行業正在進入下半場，而行業集中度的進一步提升也意味著行業大格局正在發生著變化。

一、萬達院線：重組改名、凈賺13.6億，電影內容依舊是短板

去年4月份，萬達院線在收購傳奇影業，就發布過一次重大資產重組的停牌進展公告，當時外界就紛紛猜測：萬達院線是不是要改名了。時隔一年，萬達院線終於應驗了這個猜測。

3月30日，萬達院線一口氣發布了40條公告，除了2016年年度業績報告，其中一則更名公告也引起業內人士關注。據公告顯示，其擬將公司中文名稱由「萬達電影院線股份有限公司」改為「萬達電影股份有限公司」，公司證券簡稱擬由「萬達院線」改為「萬達電影」，對外原因公布為：非票房業務占收入的比重超過三分之一，以及持續推進電影生活生態圈建設的公司戰略。

看來，擁有萬達影視、傳奇影業等影視類資產的萬達院線，對於未來的電影生態圈業務給予了很大的期望。

據萬達院線公布的2016年年度業績報告來看，公司去年實現營業收入112.09億元，歸屬於上市公司股東的凈利潤13.66億元，並實現了雙增長，全年票房也達到了76億元，同比增長20.5%。公司年內擁有影城達401家，全年新增影城超過100家，觀影人次1.84億，同比增長22%。無論從票房、觀影人次還是市場份額來看，萬達院線已連續八年位居國內首位。

不過值得注意的是，萬達院線的非票房業務佔整體收入的比重明顯增加。這主要歸結於2016年，萬達院線併購時光網、布局遊戲產業、拓展廣告傳媒、電影整合營銷、在線直播、衍生品等領域的業務。公告顯示，2016年公司非票房收入已達39億元，占營銷收入比重達35%，但其觀影收入、商品餐飲銷售收入等較上年均有所下滑。

尤其在影視業務領域，去年傳奇影業投資的兩部大片《魔獸》、《長城》的票房表現都不如意，電影《魔獸》最終收穫4.3億美元票房，加上相關授權、衍生品的收入，萬達卻虧損1500萬美元，《長城》票房也因投資過大未收回成本。萬達影視今年第一季度主投的影片，也都表現平平，儘管依託院線，在排片上佔據優勢，但市場最終看的還是電影內容本身，比如最近正在上映的《綁架者》，雖有徐靜蕾的轉型之作打著市場熱度，背後萬達院線排片給予上映空間，然而不到一天時間就被《非凡任務》趕超。

而去年與華誼的排片之爭，雖然對萬達院線的票房收入造成太大的影響，卻也暴露了其在電影內容製作上的短板，而萬達也看到了這個「漏洞」，公司重組改名也可以說是在電影業務上繼續發力。

然而去年8月，萬達院線在擬收購萬達影視、青島影投（含傳奇影業）的重大資產重組被中止，如今監管政策又在收緊、電影市場還在拐點之中，萬達院線的這次資產重組也沒有那麼容易了。

二、阿里影業：凈虧10億全因淘票票燒錢過多？

背後有馬雲，阿里影業不差錢，這點外界都很清楚。但從斯皮爾伯格的《圓夢巨人》票房失意、《擺渡人》口碑撲街，想要在影視行業站穩，阿里影業至今還未拿出一部合格的代表作。

同萬達院線一樣，阿里影業不缺錢，短板之處還是在於影視製作能力。而最近阿里影業主控的電影項目《三生三世十里桃花》終於宣布定檔，在經歷了小說IP同名電視劇的熱度加持下，電影熱度也跟著不減，雖有劉亦菲、楊洋的顏值和冬粉助攻，但電影市場轉為「內容為王」的時代，前期熱度能否轉化為票房商業價值，最後等待的還是市場對於電影內容的考驗。

不過，從阿里影業公布的2016年業績報告顯示，其營收收入9.046億元人民幣，相比上年增幅243%，但最終受累於淘票票等互聯網宣發業務的市場推廣費用，其最終凈虧9.59億元。

對於這點，阿里影業早有察覺，在去年7月份，阿里影業就發布過盈利警告，其在2016年上半年虧損就已達4億元，原因就是把錢燒在了淘票票的市場推廣上，但為了提升淘票票的市場地位，阿里影業依舊在這個領域持續投入資金。而不少業內投資人士也曾向小官分析過，依託阿里影業資金提供的淘票票，想要在市場繼續維持份額，後續發力依舊需要依賴阿里影業砸重金進去，但何時帶來盈利，目前看來還不好說。

在線票務平台的優勢在於有著深厚的互聯網基因，能夠以互聯網思維、技術優勢以及平台流量賦能傳統電影行業，提升電影行業的運營效率。但事實上，在線票務平台中，除了淘票票不惜讓阿里影業虧損10億的情況下繼續強化補貼以爭搶市場份額，貓眼電影、娛票兒、百度糯米影業都已無意繼續燒錢的遊戲，而是轉身深耕自身的平台優勢，力圖以差異化道路獲得長足的發展。

曾經一度領先的O2O行業，單靠補貼搶佔市場份額的做法已經難以為繼，所以對於以O2O經濟模式發展的在線電影票務來說，燒錢搶份額的跑馬圈地模式顯然已經不再適應2017年的行業趨勢。阿里影業儘管不差錢，想要繼續通過燒錢的方式補貼淘票票，顯然不是明智之舉。

三、業績虧損不缺內容的華誼和樂視：一個院線發行是短板，一個缺錢

相比較萬達院線和阿里影業來說，華誼兄弟和樂視的影視發展軌跡正好相反。萬達院線排片空間充足，阿里影業不差錢，但都缺乏影視製作能力和優秀的代表作，而華誼兄弟和樂視正好相反，它們擁有拿得出手的影視作品，但樂視的業務發展被斷裂的資金鏈阻隔，華誼的影視業務受阻卻因院線拓展發行能力不足上遭遇了8年裡首次虧損。

從華誼兄弟公告來看，公司2016年實現總營收34.73億元，同比下降10.34%；實現凈利潤8.08億元，同比下降17.19%。其中影視娛樂板塊實現主營業務收入25.69億元，較上年同期相比下降9.30%。在經歷2016年影視娛樂行業震蕩，其增速低於市場期望，公司影視娛樂板塊及互聯網娛樂板塊收益也不及預期。

2016年華誼兄弟參與投資發行的影片共10部，整體票房收入約31億元，其票房收入前三名分別為《老炮兒》、《我不是潘金蓮》、《羅曼蒂克消亡史》。但《老炮兒》並非華誼單獨主控，《我不是潘金蓮》業績對賭5億也因院線排片糾紛失敗，《羅曼蒂克消亡史》雖有葛優、章子怡等演技派大咖助陣，票房也僅1.2億元。《搖滾藏獒》跟同期光線的《大魚海棠》對比競爭下，票房輸的更是慘，國內票房只有3964.6萬元，但其成本高達6000萬美元，這部影片讓華誼兄弟虧損不少。

對於這樣的票房成績，王中磊也總結了不足，「去年出品的多部影片票房表現不及預期，暴露出了我們在院線、發行等環節的不足。」尤其在去年與萬達的電影排片之爭，或許更加讓華誼意識到院線建設的重要性。

而2017年打頭陣的《健忘村》、《少年巴比倫》因其文藝片屬性票房表現也不佳，且據華誼2017年第一季度公告顯示，其預計虧損6300萬至6800萬元。大型影視公司的表現尚且如此，那這些年紛紛成立的中小影視公司又將如何生存。在過去的2016年，對於華誼甚至整個影視行業來說，都可以說是「寒氣逼人」，針對於華誼電影業績的不理想，王中磊曾將原因歸結為：優質內容和院線布局短板。

在電影主業上未達到預期，不過華誼的套現之路走得風生水起，從2015年開始，華誼單是賣掌趣科技股份就賺了近20億元，去年華誼兄弟更是通過炒股賣掉掌趣科技股份獲得10.16元收益，如今持有掌趣科技的股份僅剩1.76%左右。

目前樂視以5折低價收購了甘薇的樂漾影視，賈躍亭出售轉讓股份獲得融創近60億資金，但對於目前的樂視來說，只要一刻不停止燒錢的樂視體育和樂視生態，這些錢對於樂視來說依舊是「杯水車薪」，如今連老婆本都拿過來了，在手的股份出售，樂視在面臨下一次資金危機時，賈躍亭又將如何應對呢？