資源股近日集體大漲 A股再次迎來煤飛色舞行情

趙晛

上周開始，有色、煤炭、鋼鐵等資源股加速上揚。昨日，滬深兩市低開后維持震蕩，鋼鐵板塊繼續逆市領漲1.75%，三鋼閩光漲停，八一鋼鐵漲8.60%，中原特鋼、本鋼板材、武進不銹、馬鋼股份等漲逾5%。分析人士認為，資源股短期內或繼續走高，但中期表現還要依賴於真實需求。

近日資源股集體大漲

據同花順數據統計，在最近7個交易日中，資源股集體大漲。其中，有色板塊中的方大碳素累積漲幅達到了38.41%，正海磁材上漲37.40%，洛陽鉬業上漲30.99%，寒銳鈷業、翔鷺鎢業、盛和資源、五礦稀土、廣晟有色的漲幅超20%；鋼鐵板塊中，八一鋼鐵漲幅達36.78%，三鋼閩光漲22.73%，馬鋼股份漲20.67%；煤炭板塊的陝西煤業漲19.21%，山西焦化漲15.94%，處於領漲狀態。

資源板塊不僅稱霸漲幅榜，資金流入也位居前列。7個交易日內，兩市累計主動凈買入量前10名個股中，資源股就佔了8席。同花順數據顯示，洛陽鉬業區間凈買入2.10億股，共計12.01億元；天齊鋰業凈買入0.15億股，共計8.80億元；格林美凈買入1.28億股，共計8.07億元。其餘5隻大額買入的資源股分別是寶鋼股份、方大碳素、河鋼股份、北方稀土和石化。

供給方面減少成利好

有色、煤炭、鋼鐵等資源股的加速上揚，讓周期性題材復甦的話題再度火熱。泓銘資本首席策略師李志勇接受信息時報記者採訪時表示，資源股行情的爆發基於兩個方面：一是宏觀基本面的企穩，之前市場擔心經濟在二季度之後回落、三季度開始下滑，但從目前公布的數據看，這種擔心並沒有發生，基本面的相對強勁支撐了周期產品的價格上漲；二是供給側改革繼續推進，產能得到進一步壓縮，市場預期這一趨勢將得以延續。

李志勇進一步解釋，雖然此輪周期股行情爆發與今年年初、去年上半年的兩波上漲基本邏輯一致，都是經濟面企穩、增速適中，雖然經濟不存在顯著向上的驚喜，而大幅向下的風險也不大，但具體從行業和資金面來看有所不同，「目前的產能壓縮情況較去年更深入，市場對國家的這項重要政策理解也更加深入和確信，資金面上確實比去年要緊張一些，利率水平有所上升，出於防範金融風險的目的，貨幣政策更加審慎。不過，總體來說，資源類供給方面減少抵消了資金面方面的不利。」

資源股行情也引發了券商的關注，僅上周五至昨日，中信證券、廣發證券、海通證券、興業證券、光大證券、國泰君安、申萬宏源等十餘家券商就發布了相關行業研報。其中，中信證券分析認為，上半年大宗商品的走勢基本可歸納為：從工業品到農產品，不是反彈創新高就是在反彈創新高的路上。相比期貨、現貨市場的火爆，上游原材料的股票板塊在上半年表現得差強人意，最大的預期差在於：庫存見底的支撐下，當前商品價格的運行邏輯是「價格上漲預期產生需求」，而不是「需求增長預期產生價格」。

短期樂觀中期需謹慎

總結多家券商和業內人士的觀點，他們普遍認為資源股短期內表現樂觀，但不宜預期過高，中期還要依賴於真實需求。

中信證券認為，短期資源股這輪漲價不會輕易扭轉，當前的時點不僅有漲價潮的催化，還是一個重要的業績反轉觀察窗口，「基本面見底，估值又不高，安全性也比較好的部分具有漲價預期的周期品板塊，大概率將成為A股新的強勢板塊。」

廣發證券和興業證券則持相似態度，認為這只是一輪短期反彈。廣發證券認為，通過和2010年下半年的周期品行情比較，本輪周期品需求端修復的程度略強於2010年，但供給收縮的速度顯著弱於2010年，並且少了一個QE2的影響，使得本輪周期品行情可能會明顯弱於2010年。

對於資源股短線暴漲后是否值得投資者參與，新富資本首席投資官張新平向記者表示，未來資源股的分化會比較明顯，部分子行業具備可持續性，特別是新能源汽車拉動、供給側改革去產能導致的供應收縮的行業，短期內供給側復產的可能性不高，而需求相對剛性的行業持續性較好，「本次的上漲是在去年三四季度的高點下跌后再往上，市場心態相對膠著，上漲的斜率也沒有前兩次高。」

一位資深股民告訴記者，短期已沒有再買入打算。「從中報預期確實可看出現在去產能的力度大，但具體漲到什麼程度還要看國家去產能治理到什麼程度，在G20、博鰲經濟論壇、達沃斯論壇上，管理層都提到了目前經濟向好，這有利於資源產品的需求。但一旦小企業開始趁機生產了，價格就會開始下跌了。」該股民表示。