貨幣基金收益率走高配置重回「現金為王」時代

投基有道

上周，關於資金面超預期緊張的消息屢屢傳來，截至記者發稿時，資金面緊張局面依舊未緩解。伴隨著資金利率快速上行，作為現金管理工具的貨幣基金整體收益率一路走高，再次成為資金關注的焦點。

臨近月底資金利率抬升貨基收益率向上破「四」

來自天天基金的數據顯示，截至3月23日，188隻A類貨幣基金（即申購起點為100元）中，有17隻7日年化收益超過4%，其中包括富安達現金通貨幣、博時興盛貨幣、中融現金增利貨幣、嘉實快線貨幣A、中歐貨幣D等，排在首位的富安達現金通貨幣基金當日7日年化收益率更是直逼5%，達到4.948%。如果以萬份收益作為考量標準，數據顯示，在上述188隻A類貨幣基金中，有71隻產品萬份收益超過1，其中富安達現金通貨幣、景順長城景益貨幣、泰信天天收益貨幣、益民貨幣、英大現金寶貨幣排在前五。

事實上，從去年底開始至今，貨幣基金整體收益率一路走高。「對比去年4季度數據發現，今年以來貨幣基金的收益率上漲更為明顯。」一位基金分析師表示，與2016年相比，貨幣基金7日年化收益率的均值已系統性提升了將近100個基點左右，呈現出較大吸引力。同花順數據顯示，截至3月17日，貨幣基金今年以來的區間7日年化收益率均值為3.28%，而去年4季度的均值僅為2.62%。

分析認為，近期貨幣基金收益率走高與月底的央行MPA考核不無關係。興業證券認為，今年3月面對更加嚴厲的MPA考核，各機構高度重視，提前準備備付，資金融出意願普遍不高。因此，資金出現緊張屬預期內，但時點和幅度有不確定性。與同樣面對MPA考核的2016年相比，這兩年資金利率明顯抬升與緊張都出現在3月20日前後；但2017年利率走高的幅度更大。

有分析師稱大類資產配置轉向「現金為王」

針對今年內貨幣基金配置價值，上述分析師認為，2017年政府工作報告將今年貨幣政策定調為「穩健中性」，明確了去槓桿、防風險的政策目標，預計下半年貨幣政策仍維持「中性」，貨基延續「紅包行情」的概率偏大，「無論從避險角度還是尋求收益來看，當前貨基迎來了較好的配置時點」。

而從經濟周期來看，業內人士認為，在通脹走高、經濟不確定性較大、貨幣政策邊際收緊的前提下，貨幣市場利率將維持在較高水平，現金類資產性價比更高。海通證券姜超就認為，目前大類資產配置正逐步轉向「現金為王」。「過去3個月，現金和商品表現好，目前應該已經處於典型的滯脹期，這不一定是經濟數據能描述的，但是從資產價格表現可以看得出來。」姜超指出，隨著利率上升，未來商品和類商品股票有一定機會，但應該是邊漲邊賣，逐漸轉向現金為王，隨著利率上行和經濟下行風險增加，債市短期還需要謹慎，但逐漸會迎來配置機會。

那麼，選購貨幣基金有何訣竅呢？對此，天天基金研究中心分析指出，貨幣基金業績呈現出強烈的延續性，且大規模的貨幣基金歷年平均收益均超越了小規模基金。興業投資分析師也指出，貨幣基金作為重要的流動性管理工具，在評價中除了關注綜合業績，還應關注基金規模，小規模基金很難保障流動性要求，如果贖回額度過大，基金可能無法及時付款。

南方日報記者 唐柳雯