香港仙股閃崩警醒內地投資者

原因，據媒體報道，這次半數以上的大跌公司與一家名金融公司下屬的券商有著密切聯繫。一種說法是，由於該券商被吊銷證券牌照而使得其客戶重倉持有的股票有出售壓力。並且，某隻股票的大股東在配資操作之餘，資金鏈斷裂導致強制平倉，由於投資者交叉持股現象嚴重，下跌產生連鎖反應。

另一種說法是，市場上傳言港交所要採取大動作來汰滌股市。簡言之，壓縮仙股生存空間。不過，港交所隨後否認了這一說法。並且，6月29日，港交所行政總裁李小加在回應近日細價股集體暴跌一事時認為，這是綜合各項因素，這些公司可能存在交叉持股、股權集中、質押斬倉等問題，而與早前推出的創業板諮詢無關。他表示，會高度關注事件，若市場有問題，監管機構將跟進，對違規行為「見招拆招，不會手軟」。

筆者以為，不論是何種原因導致了這次低價「仙股」的閃崩，都為初涉港股、習慣炒作低價、題材股的內地投資者敲響警鐘。在過往A股歷史上，低價股往往備受青睞。多年來，跌破1元的股票寥寥無幾，而對於2元乃至3元以下的股票，則往往存在重組后「烏鴉變鳳凰」的神話，這也強化了股市剛性兌付的壓力。由此，低價殼資源在較長時間內成為不少內地投資者追逐的投資標的。但事實上，隨著監管層對於借殼、炒殼的收緊，上述重組暴漲神話恐難持續。從風格來看，今年以來，A股績差小盤股估值不斷下行，而以茅台為代表的藍籌股連創新高。由此不難看出，不少投資者的理念亦開始轉向價值投資。同樣，雖然港股「閃崩」頻現，但騰訊控股等一批藍籌股亦表現不俗。所以，若照搬已過時的A股投資低價股模式到港股市場來，同樣極易遭遇滑鐵盧。

根據香港聯交所的交易規則，股票的最低交易單位為0.01港元，在這個水平上，如果連續多日都沒有成交，該股票將會被停牌，甚至摘牌。為了「保殼」，一些上市公司會採取自救措施；主要通過玩弄財技和配股、供股與合股等融資方式來盤剝小股東利益。例如，曾有港股投資者以0.1港元/股的價格買入一隻低價股，結果這隻港股股價最低跌至0.01港元，他立即大量補倉。隨即該公司宣布每10股合併成1股，股價又從0.1港元開始下跌，最終又跌回0.01港元附近，最後該投資者只能忍痛割肉，慘敗而歸。

隨著資本市場的開放和資產全球化配置的流行，越來越多的內地投資者會投資港股市場，在樹立良好的證券價值投資理念、精選標的同時，也要學會甄別風險。例如某股票若符合如下條件，便有疑似「老千股」的嫌疑。投資者應擦亮眼睛：1、頻繁的資本運作、特別是供股(包括公開發售)和合股是識別「老千股」的一個典型特徵和首要依據。2、股價長期低於1元；3、歷史跌幅深，例如跌幅至少在80%甚至90%以上；4、市值小；5、上市以來一半以上年份虧損；6、頻繁更改名稱和交易代碼等。