瑞銀:仍看好長期金價 頭寸數據會提供支撐

瑞士銀行(UBS)認為，近期黃金價格走跌大多是實際收益率上漲的結果，不過瑞銀仍然對長期金價持樂觀態度。

黃金已經從6月高點出下跌了近90美元。瑞銀說，「金價的這波下行恰逢美國實際收益率上漲至年內最高水平，歐洲實際收益率上漲至逾一年最高水平。我們爭論過一段時間，實際收益率對黃金往往具有最強的影響力。我們密切關注的一個黃金關鍵下行風險是，歐洲更高的收益率將向金價施壓。實際上，在全球各主要央行轉鷹的背景下，黃金市場關注這一因素。」

瑞銀表示，黃金一直無法因美元的疲軟而上漲，當然，如果沒有美元的走跌，金價可能會更低。

該行稱，近來金價的表現比我們預期的要弱，近期走勢對我們積極的黃金前景預期構成了相當大的挑戰。但金價已經調整下跌了很多，頭寸也已經調整。我們認為黃金應該會從近期的回落中恢復，因為實際利率的上升是不可能持續的。

目前黃金頭寸數據支撐金價

瑞銀認為金價黃金頭寸數據是幾個金價支撐因素之一。這裡所說的頭寸數據是商品期貨交易委員會(CFTC)周五發布的每周持倉報告。

持倉報告顯示，黃金凈多頭頭寸，或者說凈看漲頭寸經歷了連續四周下跌，現已跌至去年2月以來的最低水平。

瑞銀說，黃金持倉量下跌466萬盎司，這是去年11月以來最大幅度的下跌，而凈多頭倉位僅是記錄高點的285.

黃金凈多頭頭寸的下跌意味著黃金多頭清算已經發生了。瑞銀稱，有趣的是，從細節上來看，儘管多頭繼續清算了相當大的倉位，但空頭的增加在這次黃金拋售中佔據了主導地位。

瑞銀表示，「凈頭寸暗示市場的拋售火力應該會越來越受限制。雖然空頭在近期內仍有擴張的空間，但考慮到金價已經大幅下跌，除非空頭有非常大的信心，認為金價能跌至1100美元，否則空頭勢頭將面臨越來越大的挑戰。而期權市場的走勢並不表明黃金市場情緒有明顯惡化的跡象，因此對1100美元有信心在我們看來不大可能。」