證券行業亮眼薪酬的背後 多少人薪酬「被平均」?

「談錢傷感情」，這話果然沒錯!

券商昨天推送的報道《券商薪酬大排行!你不在東方證券至少也應該在海通或中信!還有這5家人均也超過50萬》再次拉仇恨，引起強烈反響，後台留言、評論不停湧現，大多都哀嘆自己「被平均」了，而且是年年哀嘆自己「被平均」了!

其實關於證券行業薪酬真相我們已反覆做討論，這裡有必要重新溫習一下隱藏在漂亮數字背後的殘酷事實。

槽點一、「二八法則」誰不服

證券行業是個市場化程度較高的行業，薪酬激勵拉開的差距不是一點點，最簡單的「二八」法則同樣適用於此，金字塔塔底和塔尖的人差距到底有多遠?還是等大家都當上高管再討論吧。

就說已經披露2016年年報的A股上市券商，董監高薪酬在500萬以上的就有29位，其中還有3位薪酬過千萬。「二八法則」，八個人被拉平均的，兩個被狠狠拉低的，平均數想必你懂的。

有讀者評論說「姚明和潘長江的平均身高191com」，很生動。

舉個例子吧，就說海通證券，在已披露的A股上市券商董監高薪酬排名前五名中，有兩位來自海通證券：一位是海通證券總經理助理林涌薪酬為1549.40萬元，另一位是海通證券原總經理李迅雷987.29萬元。

當然林涌身兼多職，還包括同時從海通國際控股及海通國際證券領取的薪酬，此是后話。海通證券年報中披露的「關鍵管理人員薪酬」累計為7972.02萬元，董監高有42人，就算並不能全部屬於關鍵管理人員，多數高管薪酬也是超過200萬。但如果算海通的全部職工平均薪酬，那就只有67.23萬元，即使減掉高管部分也只略微減少，還有許多人哭喊著自己拖了後腿。

其實，咱也別不服，本文也無意挑起券商內部員工的矛盾，從創造價值的角度來說，對高管的激勵究竟多少合適也沒有定論。埋怨收入太低的底層員工，不妨也考慮一下自己給公司所創造的收入。

槽點二、業務結構差異大

其實從券商的營業收入和凈利潤排行來看，東方證券沒有排進前十名，但為何東方證券人均薪酬高呢?

值得注意的是，這是一家業務結構以自營投資和資產管理見長的券商，收入結構中只有少部分是經紀業務，而大多數券商以經紀業務為主，收入佔比一半左右，這就意味著職工組成中經紀業務人員也佔大多數。

而東方證券的職工總數只有4172人，相當於中信證券的1/4，營業收入不到中信的1/5，但平均薪酬卻達到了71.29萬元。

關注「人均創收」的朋友們可以看看，中證協公布的2015年券商排名中，人均創收最高的幾乎都是券商的資管子公司，這種以投資收益作為收入的業務，人均創收高，薪酬自然也比較高。

此外，投行業務也是一個典型代表。《券商薪酬大排行!你不在東方證券至少也應該在海通或中信!還有這5家人均也超過50萬》(點擊藍字閱讀原文，歡迎文末強烈吐槽)，一文並沒有將港股上市券商統計在內，若算上中金公司就會發現，這家以投行和機構業務為主的券商人均薪酬也較高。

人才是投行最大的資本，人力成本也是最大的支出，人均薪酬上百萬不足為奇。

槽點三、經紀類員工不僅分級、還分類

經紀業務既然是大多數券商收入佔半數的業務，那麼單獨討論這一業務也很有必要，加上經紀業務尤其一線營業部的員工分級、分類管理最為複雜，也是對人均薪酬反響最大的群體。

先以招商證券為例，去年券商的統計結果顯示招商證券2015年平均薪酬最高，與實際情況出入較大。原因最在於招商證券2015年年報披露的「在職員工的數量」合計是6744人，比中信證券足足少了1萬人，比廣發證券的員工總數少了5000人左右，那就是因為還有大量的經紀人沒有被計算在內。

而2016年年報中披露職工有10853人，其實也沒有大幅增員，只是這一次將簽訂《證券經紀人委託合同》的3754名經紀人計算在內了，這樣平均薪酬自然就被拉低了。

中信證券年報中披露的員工1.7萬人也是包括了經紀人和派遣員工。但海通證券年報顯示的職工人數是9826人，明顯少於幾大同等規模的券商，業內人數分析可能並未將經紀人計算在內。

海通證券2016年年報提到的證券經紀人有6824名，接受委託代理從事客戶招攬、客戶服務。據券商記者了解，此類經紀人簽訂的是委託合同，並非勞動合同，可以不計入職工總數中，因此各券商年報中的員工統計口徑存在較大差異。

中證協披露的海通證券從業人員也不只9826人，顯示的是12014人。若以此計算，人均發放薪酬至少下降10萬元。

槽點四、統計包括2015年年終獎

考慮到券商經常對高管及中層業務骨幹都有薪酬「遞延支付」的慣例，統計改用現金流量表中的「支付給職工以及為職工支付的現金」(簡稱「支付職工薪酬」)，更能反映當年券商實際發放的薪酬情況。

但值得注意的是，業務部門的績效獎金通常比基本工資要高，當年年終獎會在第二年4月份左右發放。2016年年報中披露的「支付職工薪酬」，應包括2015年的年終獎即「2015年終績效獎金+2016年工資」，但不包括2016年的年終績效。從這個統計口徑來看，薪酬偏高是必然的。

槽點五、發放的錢不等於到手的錢

券商「支付給職工以及為職工支付的現金」這一口徑是公司所支付的，並不是員工能夠拿到手的，它包括社保、住房公積金、個稅等等，所以千萬不要以為這個賬面的人均薪酬就是實際到手的收入，實際情況要差得遠，計算的時候記得要冷靜，別哭!

這麼說吧，假設我們按賬面的年薪基數50萬元計算，那麼去掉「五險一金」，社保假設個人和單位加起來20%，住房公積金以24%計算，就剩下28萬元。再扣掉稅收，算不下去了，附表一張……

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