近500隻股票跌停 20隻金融股創階段新高

大盤藍籌股和小盤股再現極端分化走勢，上證50昨日收盤漲0.32%，再創反彈新高；創業板指暴跌5.11%，創出上證指數2638點以來新低。

小盤題材股持續下挫，大盤藍籌股不斷創新高，其背後到底隱藏著什麼邏輯？

496隻股票昨日跌停

高估值現象凸顯

證券時報·數據寶統計，昨日兩市共有496隻非ST股跌停，該數字位居2016年以來單日跌停數量排行榜第七位。跌停數量排在其前列的，都是2016年初熔斷期千股跌停時代。

分析這些大跌的股票發現，大多數股票市盈率很高。跌幅超過9%的746隻股票，按照去年凈利潤折算的加權平均市盈率為53.23倍；跌幅5%至9%的股票，加權市盈率35.46倍。逆市上漲的股票則多為低估值股票，加權平均市盈率僅為12.09倍。

逾400股創滬指2638點以來新低

昨日有超過400隻股票創出上證指數2638點以來新低。金亞科技、暴風集團、東方通等7隻股2638點以來股價下跌超過60%，金雷風電、雷曼股份、奧飛娛樂等20多隻股票下跌超過50%。

這其中有一些估值較低且中報業績有望增長的股票。數據顯示，昨日創新低股票中，有40多隻股票滾動市盈率低於25倍，剔除中報預降股票后還有27隻股票。其中北京文化預計凈利潤增長263.17%-292.61%；驊威文化預計凈利潤變動幅度50%-100%。

題材市核心邏輯遭破壞

在此前創業板牛市當中，市盈率往往被高增長所掩蓋。現如今，以創業板為首的小盤題材股，正在經歷著高增長證偽，隨之而來的，也必然是高估值的破滅。比如深陷債務糾紛的樂視網中報預虧超6億元、東方財富預降34.68%-10.93%.

中信證券研報指出，調整的背後還有三個深層次的憂慮。一是M2和GDP的增速剪刀差持續縮窄。二是A股中只炒作概念卻無法兌現業績的公司逐步被拋棄。三是估值下行和減持新規降低了上市公司釋放業績的動力。

簡單來說，流動性降低打擊投機情緒，使得小股票流動性不足；併購重組及再融資新規抑制外延擴張，創業板併購牛終結；減持新規降低業績釋放動力，雪上加霜。

周期股凈利增速

更加可觀

周期股久旱逢甘霖，預計上半年業績有望實現大幅增長。根據中期業績預告，有色、煤炭、鋼鐵等強周期股業績有望大幅飆升，銀行等金融股得益於強周期業績的強勁表現，掣肘其盈利能力的壞賬有望大幅下降。

從這點來看，周期股受青睞也就不意外了。昨日30多隻股票創出2638點以來新高，其中就有12隻銀行股、8隻非銀金融股、4隻有色金屬股、3隻化工類股票。