電信業「突圍」 先頭部隊已見效 《財富》榜單解讀

OFweek 光通訊網訊：北京時間7月20日晚，《財富》雜誌全球同步發布了最新的世界500強排行榜。從今年榜單來看，電信業入圍企業不論是收入還是利潤整體都有增長，但是比前幾年的大起大落，今年主要上榜企業的收入和利潤變化都不大。但是，榜單成績仍能鮮明地反映出經過幾年「突圍」，一些能夠儘快擺脫電信運營商單一身份、找准轉型定位的電信企業，在榜單上更加熠熠生輝。

行業整體向好

但薄利之勢已定

從全球來看，電信行業今年上榜18家公司，比去年增加一家。行業排名第一位的仍是美國電信公司AT&T，該公司也是唯一一家闖入500強排行榜前20名的電信企業，位列總榜單第19名，其次是美國另一家電信公司Verizon，位列總榜單第32名，移動維持了行業第三的位置，在總榜單排名第47位，日本NTT緊隨其後，在總榜單排名第50位。去年排名最後的澳大利亞電信今年無緣榜單，但今年特許通訊（Charter Communications）和Altice則首次入榜，在行業子榜單占第16和17名，分別在總榜單排名376位和473位。其他公司不論是總榜單排名還是行業榜名次都無太大變化，在總榜單中排名下降最多的是義大利電信，下降了89名；上升最多的是KDDI，上升了52名。

具體到大陸通信相關行業的榜單表現，移動排名第47位，較上年下降兩個位次；電信排名第133位，較上年下降1位；聯通排名第242位，較上年下降34位。

去年，上榜公司的總營業收入、凈利潤總和以及入圍門檻均有11%左右的下降。今年，這三個指標均有小幅回升，其中：上榜500家公司的總營業收入小幅增長至27.7萬億美元；凈利潤總和增長約3%到1.52萬億美元；入圍門檻則增長了3%，回升到216億美元。

從收入看，電信行業總營收為12124.55億美元，佔500強企業總營收的4.4%；相比去年的11531.55億美元，增長了5.1%。事實上，這是電信行業總收入自2014年以來連年下降以來的第一個增長年。相比去年僅3家電信企業收入有所增長的情況，今年共有12家電信企業收入增長。除去因在2016年收購時代華納有線和Bright House Networks給Charter帶來的高達197.3%的收入增幅，其他公司營收變化不大。

從利潤來看，今年，電信行業總凈利潤為804.59億美元，佔500強企業總凈利潤的5.3%，比去年的790.75億美元，微漲1.8%；值得注意的是行業榜單上的前3名——AT&T、Verizon和移動今年的利潤增幅都為負數。

在全球最賺錢的企業子榜單上，蘋果公司以457億美元的利潤衛冕冠軍。從電信行業看，上榜的企業依次為軟銀集團（131.634億美元）、Verizon（131.27億美元）、AT&T（129.76億美元）、移動（96.143億美元）和康卡斯特（86.95億美元）。其中，軟銀的利潤大增主要受益於拋售所持阿里巴巴集團股票獲取收益和出售旗下大型手游公司芬蘭Supercell遊戲公司的貢獻。在虧損公司子榜上，電信行業有兩家上榜，其中英國的沃達豐虧損了69.04億美元名列第4；近幾年來，一直在不斷進行各種收購的歐洲電信業巨頭Altice則虧損了17.225億美元。

從利潤率來看，行業平均利潤率繼續近年來的下跌勢頭，從2015年的7.41%，2016年的6.45%下降至今年的5.64%。電信行業走向薄利的情況短期難以扭轉。

併購仍是出位捷徑

今年新入榜的Charter是由原Charter Communications、時代華納有線和Bright House Networks三家企業組成的新公司，品牌名稱為Spectrum。2016年5月，Charter完成了以780億美元收購時代華納有線，以及以104億美元收購Bright House Networks的交易。併購使Charter一躍成為美國第二大有線電視公司。新公司的體量是原來的4倍，擁有近5000萬家庭和企業用戶。

行業榜另一個的「新人」Altice也是通過近兩年進行瘋狂併購擴張了實力。僅在電信行業就將葡萄牙電信、法國SFR、美國有線電視公司Cablevision和Suddenlink等公司收入了麾下。但是，快速擴張也給Altice帶來了一系列問題。首先，由於併購帶來的財務壓力，該集團2016財年利潤為-17.23億美元。此外，併購也使得Altice旗下品牌繁雜。為解決這一問題，5月23日，該集團宣布推出全球統一品牌戰略，計劃使自己從擁有不同品牌的控股公司轉型為使用單一品牌的全球企業，向電信、內容、廣告融合業務提供商轉型。

隨著電信網路的普及程度逐步提高，美國及歐洲本土電信市場的移動用戶基本趨於飽和，移動用戶數增長率一般均低於3%。由於美國及歐洲的本土通信市場競爭異常激烈，歐美運營商近年來試圖通過併購重組來發展新的業務增長點，並依靠併購重組迅速擴大經營規模、提升利潤無可厚非，但想要企業實現良性發展，必須能夠對併購資產進行順利整合。

突破電信運營商身份藩籬

上榜電信企業中，收入增幅超過兩位數的分別是KDDI（17.8%）和AT&T（11.6%），取得這一成績，主要得益於這兩家企業對轉型的精準定位和有力執行。

KDDI在年報中對2016年工作的總結是「推進經營戰略邁向新的增長階段」。KDDI數年前就制定了「生活設計戰略」，根據這一戰略，從2013年到2015年間，KDDI主要的工作是增加用戶基礎。從2016年開始，在獲得一定的用戶規模后，KDDI啟動了戰略的「新中期目標」，即到2018年實現從電信公司向生活設計公司的轉型，為用戶提供更多的體驗價值，具體而言要保證國內電信業務持續增長，打造未來新的增長極。從KDDI的年報來看，2016財年，國內業務運營收入增長是KDDI收入增長的主要推動力。其中個人移動業務收入增長1.8%。生活設計業務也得到強化，KDDI正在通過併購以及同合作夥伴攜手等方式豐富用戶體驗，增強物聯網服務，打造「au經濟圈」。目前，KDDI涉及的業務領域除了傳統的電信業務外，還包括在線內容、商業、能源、保險、房屋抵押和物聯網等。

AT&T這家老牌公司也正在拋棄自己電信運營商的身份，擁抱TMT行業領軍者的新定位。「我們仍然打算成為世界首屈一指的綜合通信公司，但是我們的戰略眼光已經超越了簡單的連接，擴大到為用戶打造優質內容。」該公司首席執行官Randall Stephenson在披露2016財年年報時這樣說。

AT&T的營收增長主要來自2015年收購DirecTV及IP寬頻業務帶來的收入增長。這些增長也彌補了傳統固話語音和數據產品收入的持續下滑，以及無線業務降低月資費帶來的收入減少。2016財年，主要負責提供視頻、互聯網、語音通信和廣告業務的娛樂部門為AT&T貢獻了510億美元，在總運營收入中佔比約32%，對比2015年24%和2014年19%的佔比，這項業務收入一直保持大幅增長。與此同時，消費者移動業務營收佔比則跌落至20%。

AT&T認為，在投資方面最應優先保證的就是以增長為目的的投資。自2012年至2016年，AT&T投資於網路，包括收購頻譜和無線運營資產的資本支出超過1400億美元。其中，僅在2016財年，AT&T的資本性支出就達224億美元。這也部分解釋了AT&T今年出現-2.8%利潤增幅的原因。

內容仍是重要加持

對於Verizon而言，2016年也是一個收購之年。在幾個月內，該公司連續曝出收購美國在線和雅虎的重磅消息。目的也是為了在自己在美國首屈一指的網路資源上加持內容技能。同時Verizon也堅持在移動、數字業務的投資，並積極部署5G技術。

儘管有線電視行業正經歷著「掐線運動」的衝擊，但康卡斯特並未受到影響。2016年，康卡斯特營業收入增長了7.9%，營業現金流增長了7%，新增85.8萬用戶。這其中離不開康卡斯特在內容領域的布局。2016年，康卡斯特旗下NBC環球的電視和電影業務表現良好，並且還於8月完成了對夢工廠動畫的收購，交易價格38億美元。

按用戶數量，沃達豐是排名全球第二大的移動運營商，僅次於移動。但近年來沃達豐的日子並不好過。2016年，沃達豐收入下滑的趨勢沒有得到遏制，非洲、中東和亞太市場的增長不足以彌補歐洲市場收入的下滑，其中英國和印度市場情況尤其糟糕，在最新的季度財報里，分別同比下降了4.5%和8.7%。而即使是在榜單上表現不佳的沃達豐，收入構成也主要依賴融合業務和企業業務收入，這兩項收入佔比分別為24%和30%。