丹麥銀行：美聯儲將逾7月和12月加息兩次，明年起實施量化緊縮！

美聯儲利率決議公布后，丹麥銀行的分析師預計美聯儲將於今年7月和12月加息兩次，並預測美聯儲將在明年加息3到4次。

正如預期，美聯儲5月的利率決議非常沉悶，我們從中得不到任何新的信息。最耐人尋味的地方在於，美聯儲認為首季度經濟增長疲弱『很有可能是短暫的』。美聯儲仍然預計經濟將繼續以溫和速度增長，導致勞動力市場進一步收緊，通脹穩定在2%左右。

美聯儲官員下次講話所表達的觀點將更加重要。雖然市場共識是美聯儲將於今年6月加息，我們卻對此表示懷疑，因為疲弱的經濟數據，以及美國通脹的低迷，再加上美聯儲想要馬上開始縮減資產負債表(我們稱之為量化緊縮，QT)，都使6月加息存在困難。

我們認為，美聯儲為了避免市場產生「縮減恐慌(tapertantrum)」，會在今年6月通過公布何種條件將會使目前的資產負債表再投資策略發生改變，以此來試探市場輿論。

我們認為實質上的量化緊縮會在2018年第一季度開啟。我們認為美聯儲將會在今年7月和12月加息，2018年將會加息3到4次(雖然未來展望，特別是明年更具不確定性，因為這既取決於美聯儲在量化緊縮方面的策略，又取決於川普對其經濟政策的實施)。