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香飄飄IPO暫緩,"帶病"上市有點難

香飄飄IPO暫緩,"帶病"上市有點難

5月16日晚間,證監會網站披露的《主板發審委2017年第74次會議審核結果公告》顯示,香飄飄食品股份有限公司(首發)暫緩表決,至於原因,證監會發行監管部沒有給出。第三次衝擊IPO 的「奶茶第一股」,上市之路再蒙陰影。

資料來源:證監會官網

說到香飄飄,大家都會輕鬆想起那句頗為洗腦的廣告語,「杯裝奶茶開創者,連續6年銷量領先。一年賣出3億多杯,杯子連起來可繞地球一圈」,2009年,香飄飄首次在電視上打出了這句標語,幾年下來, 杯子也 「與時具進」地由最初的繞一圈,發展成了繞三圈。

依憑著單一產品打天下,倒也不是一路高歌猛進。

資料顯示,香飄飄是一家以奶茶產品研發、生產和銷售為主營業務的公司,註冊資本3.6億元,目前在杯裝奶茶市場佔有率第一。

證監會雖未說明暫緩表決的原因,但香飄飄上市引發的各種質疑一直存在。根據數據顯示,2014-2016年香飄飄實現的營業收入分別約為20.93億元、19.52億元和23.9億元。同期對應實現的歸屬於母公司股東的凈利潤分別約為1.85億元、2.04億元和2.66億元,歸屬凈利潤處於連年增長的態勢。

資料來源:香飄飄招股書

觀其「小餓小困,喝點香飄飄」等近似狂轟亂炸式廣告語的背後,則是香飄飄為之付出巨額廣告投入的代價。2014-2016年香飄飄廣告費分別約為3.33億元、2.53億元和3.59億元,合計金額約9.45億元。而這三年公司合計實現盈利約6.55億元,明顯要遠遠低於這三年公司的廣告投入。

資料來源:香飄飄招股書

此外,與廣告投放的大手筆相較,香飄飄在產品研發上的投入卻顯得不太闊氣,2014年香飄飄研發投入為1477.14萬元,到2016年驟降到639.38萬元,而直到去年,他們才決定進軍液體奶茶市場。

資料來源:香飄飄招股書

產品單一,靠廣告驅動銷售的香飄飄,在IPO成功后,還能多繞地球幾圈呢?

事實上,據相關數據不完全統計顯示,今年以來證監會審結首發企業未通過率近三成,通過審核機制產生的實際否決率才更能反映當前IPO審核態勢。監管趨嚴,證監會堅持新股發行常態化的同時,發行審核把關方面絲毫沒有放鬆。

嚴防「病從口入」,拒絕「帶病上市」,企業質量的把關,在IPO審核的各環節都得以體現。

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