聚焦當年阿里巴巴和雅虎股權爭奪戰，企業家當下需解決什麼？

一個企業做頂層設計就是做企業價值，做企業價值的核心就是做股權價值。結合當年阿里巴巴和雅虎的股權爭奪戰！那麼我們當下企業在發展壯大過程中需要注意什麼呢？

2005年，阿里巴巴收購雅虎全部資產，同時得到雅虎10億美金投資，其結果是雅虎換來了阿里巴巴40%的股權和35%的投票權，此時，馬雲及其團隊的投票權為35.7%，仍為「控制者」。

而同樣在2005年簽署的一份協議則為這家公司的控制者帶來了變數。2005年，阿里與雅虎簽訂協議，規定：從2010年10月開始，雅虎的投票權增加值至39%，馬雲及其團隊的投票權降至31.7%，軟銀的股權和投票權29.3%不變。值得一提的是，到2010年10月，該協議規定的「阿里巴巴首席執行官馬雲不會被辭退」的規定也將被取消。如果馬雲及其管理團隊不採取行動，2010年10月以後，阿里的實際控制者將變為雅虎。

2011年9月，阿里巴巴啟動了員工股權購買計劃，「長征計劃」（即回購雅虎股權計劃）隨後開展，在外界看來，馬雲及其團隊對控制權的爭取，阿里與國外大股東的博弈，實際從2005年就已經開始，直至2012年，宣布回購雅虎的部分股權。

在這個時間段里，伴隨其中的是，阿里巴巴集團業務的告訴增長，阿里越是高速增長，馬雲及其團隊收回雅虎控制權的渴望就越強烈。

2012年5月，阿里與雅虎簽訂協議，允許阿里巴巴集團分階段的回購雅虎持有阿里的集團股份，協議規定，阿里將以76億美元回購大約50%雅虎持有的阿里股份（即約20%阿里集團的股份），二階段，如阿里巴巴集團IPO，阿里有權在IPO時，以IPO價格回購雅虎剩餘股權的50%（即10%阿里集團的股份），而剩餘10%的股票，等阿里巴巴上市禁售期之後，阿虎可以選擇出售。

交易完成後，雅虎和軟銀的股票權在50%以下，董事會提名席位亦是阿里佔優，而雅虎和軟銀成為純粹的財務投資者。

對只有少數股權的馬雲和團隊來講，奪回多數股票全還不足以形成阿里的有效控制，從1010年開始，馬雲及其團隊就開始了另一種治理結構：阿里巴巴合伙人。

2014年6月16日，阿里巴巴在其更新的招股書中公布了27位阿里巴巴合伙人，即「湖畔合伙人」名單。作為其掌控了股票權之後的保障，合伙人計劃變成了馬雲及其團隊「控制」阿里巴巴的第二道保險。

阿里巴巴合伙人有權提名董事席位的多數。軟銀提名的董事會成員要經過合伙人同意。如果阿里提名的董事會成員被否，那麼新提名人將由阿里巴巴合伙人提名。也就是說，通過合伙人機制，阿里巴巴形成了「合伙人決定董事會，董事會決定公司」的決策過程。

所以我們當下企業股權已經不僅是分錢與分紅等戰術上的問題。如何設計基於頂層布局的股權設計，已經是當下企業家必須要去思考和解決的問題。因為股權是企業的命根，老闆的命。你不布局就會進別人的局。

創始人你如果還沒考慮你的控制權，我們接著往下看！

新浪創始人王志東出局

Ut斯達康創始人吳鷹離場

國美集團黃光裕和陳曉東的控股權之爭

雷士照明吳長江的來來回回

雅虎創始人楊致遠主動認慫被趕出雅虎董事局

華夏基金范勇宏被資本方幹掉完全出局

俏江南創始人汪小菲她老媽張蘭被資本掃地出門

結論：公司可以不上市，公司可以不融資，但基於公司治理的股權控制權設計是做企業的「底線」

所以在這裡給大家一個公式，大家測試一下你企業的股權結構是否科學合理。

• 兩個股東——不能平分，最好有一方大於67%

• 三個股東——大股東大於另外兩個股東之和。A>B+C。並且B和C都小於34%，>34%就可以控制股東會

• 四個及以上股東——最大+最小要大於其他綜合，同時其他不要平分。

投資人眼中較好早期股權架構

創始人：50—60%

聯合創始人：20—30%

期權池：10—20%

投資人幾乎鐵定不投的股權架構

• 聯合創始人股份總和低於10%

• 沒有一股獨大OR沒有獨裁者的結構

• 股權平分的結構，平分等於死亡