反彈壓力漸顯 行情能否持續

市場結論

住建部再提房產稅，但我們認為其在短期內推出的可能不大，對市場尚不會有什麼實質性影響。股票市場的大背景仍難改行情整體震蕩格局。短期支撐反彈的因素在弱化，這會加大市場的調整壓力和波動性。不追高、賣出手中漲幅大的品種、不堅守同一熱點、適時波段仍是當前適用策略。接下來則需要保持耐心，選好標的，不跌不買，穩健操作，以實現利潤的逐步累積。

昨天住建部在國新辦新聞發布會上的表態，使房產稅再度受到市場關注，房產稅因為對房地產行業影響深遠，所以對其的討論和分歧也一直未斷。那此次住建部又提這個問題，是否意味著房產稅能在短期內推出呢？我們認為，可能還是不大。首先，由於國家已經確定了「稅收法定」的原則，所以開徵房地產稅必須經過全國人大立法。即便在民意基礎下必須要開徵，立法也需要一個過程，而這個過程在短期內很難完成。其次，國外有徵收房產稅的經驗，國內也在重慶、上海等地試點，但不管從國外經驗還是國內試點看，房產稅似乎都不是穩定房價的有效手段，而且也無助於降房價和去庫存，更不用提開徵房產稅的前提條件是否具備等問題。但是最關鍵的一點還是，我們只要想想房產稅開徵后最不利於哪些人群，顯然是立法和制定徵稅的人，而捨棄或切割自身利益明顯不是一件容易的事。綜合分析，預計個人住房房產稅在短期內難以推出，仍會更多地停留在討論層面，除會一定程度上影響市場預期外，實質影響目前還很有限。

對於股票市場來說，目前的宏觀背景仍是經濟企穩尚未證偽、改革加速推進、流動性相對平穩、監管延續趨嚴、短期兩會預期、缺乏增量資金等。這個大背景決定了市場在短期內依舊難改大箱體震蕩的格局。短期對兩會行情的預期促生了一波短線反彈行情，雖反彈中也不乏熱點，但明顯特徵是熱點輪換過快，幾無可持續性可言，而且隨著兩會兌現時間的臨近，短線市場調整的壓力也在慢慢加大，這會加大反彈行情的整體波動性。所以近幾天我們給出的建議一直是，不追高、堅決賣出手中漲幅過大的股票，不要堅守同一熱點，特別要注意適時波段，目前來看，此建議仍適用於當前行情。而接下來需要做的就是保持耐心，選好標的，不跌不買，穩健操作，以實現利潤的逐步累積。

圖1 上證指數

圖2 創業板指數

圖3 中證700指數

投資分析師 趙程華

S1440610120001

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