東芝快閃記憶體業務眾人搶 誰有可能接手？

OFweek電子工程網訊 東芝近兩年可謂處於水深火熱之中。繼2015年爆出財報造假事件后，2016年底又陷入核電業務減記、財務危機、董事長辭職的泥潭。為避免公司股票被摘牌，東芝只得再次宣布以分拆並出售核心業務股份的方式，籌資自救。

這一次東芝能拿得出手的只有其最核心、最賺錢的快閃記憶體等晶元業務了。截至記者發稿前，最新消息是路透社爆出的東芝計劃尋求至少1萬億日元（約88億美元）的報價。

由於美國核電站項目延期導致成本超支，東芝對旗下子公司美國西屋2015年收購的核電工程建設公司CB&IStone&Webster進行了63億美元的減記處理。原本只想以20%股份一搏的東芝首席執行官綱川智（Satoshi Tsunakawa）不得不表態，東芝或考慮出售晶元業務大部分股份甚至可能全部資產。

失守日本存儲最後標的

說起來不免有些令人唏噓，東芝這次選擇出售股權的快閃記憶體業務，其技術發明者正是已有140多年歷史的東芝。

1984年，正在東芝公司工作的舛岡富士雄博士首先提出了快閃記憶體的概念。1987年，東芝又成功開發出NAND快閃記憶體。由於非易失性、抹寫速度快、存儲單元面積小等特徵，成為越來越多公司選擇的硅存儲方式，被廣泛應用於存儲卡、USB設備乃至消費者、工業企業的雲程序中。NAND快閃記憶體市場發展迅速，快閃記憶體逐漸成為國際標準的存儲設備。東芝也藉由發展相關業務順利從以家電、重型電機為主體的船體企業向以通信、電子為主體的IT企業轉型。

也正是東芝，在上世紀70年代末，同日立、三菱電子和NEC等其他日本企業一起，從美國手中搶走了存儲器市場。藉助DRAM和NAND快閃記憶體的發展機遇，日本半導體產業迅速崛起，一舉超越美國成為全球集成電路市場佔有率第一強國，東芝、NEC和日立也曾長期霸佔全球半導體公司TOP 3。

大廈將傾，一木難支。

隨著日本電子業整體走向弱勢，DRAM在韓企高舉高打下不得已退出市場，NAND靠東芝一家死守，日本半導體業已沒了當初的輝煌。根據IC Insights發布的報告，2016年全球前10大半導體公司中日本公司只有東芝一家，排名第9，預計2016年半導體營收達109.22億美元。

「從歷史經驗來看，日本與韓國都曾經以存儲器（DRAM和NAND Flash）為突破口，一躍成為半導體大國。」半導體專家莫大康曾告訴記者。

正如日本政府所擔憂的，存儲器屬於高度壟斷的行業，對於國家發展戰略非常重要，如果東芝這家日本最後的元老級存儲器支柱的技術、人才、品牌外流，將是日本無法承受的。

香餑餑遭眾人搶

近一周以來，關於東芝的消息幾乎每天都會出新變化，讓人眼花繚亂，分辨不清真假。可以明確的是，對東芝快閃記憶體業務垂涎的企業很多。

根據日媒報道的消息來看，目前透露出參與競購意願的就有美光、SK海力士、鴻海、西部數據、微軟、蘋果、佳能、英國投資基金「Permira」、美國「貝恩資本」、東京威力科創公司、美國投資基金「銀湖」等。

這跟東芝目前在NAND方面的市場地位和掌握的核心技術不無關係，而該產業本身就是技術門檻較高的產業。根據記者獲取的數據，從2016年第三季度銷售情況來看，東芝以20.27億美元的營收，穩居NAND市場第二的位置，市場份額為19.8%;市場老大三星則以27.44億美元的營收佔據36.6%的市場份額。

而行業目前對今年存儲產業的發展普遍看好。數據顯示，2016年NAND在全球實現了304.41億美元的營收，同比增長16.3%; 2017年的預測數據更加樂觀，預計營收額將達到443.55億美元，預計比去年將增長45.7%。

「東芝是NAND的發明者，不少技術發展都是由東芝推動的。三星目前在3D NAND上領先。但從總體上看，東芝和三星的技術各有所長。」Gartner（）研究總監盛陵海告訴記者。

如果還有別的選擇，相信東芝不會選擇快閃記憶體業務作為出售股權的標的物。然而，在轉型期押注核電行業的東芝，卻遭遇了2011年福島事故后的滑鐵盧。本次的核電業務減記更給了東芝重重一擊，預計其2016年虧損將達4100億日元（約36億美元）。此前的2015年，東芝已經虧損4600億日元（約40億美元）。

面對這麼大的財務窟窿，除了最有價值、最有買家的「親兒子」快閃記憶體，退出白色LED領域、圖像感測器CMOS業務賣給索尼、醫療器械業務賣給佳能、白電賣給美的、液晶電視海外授權給台灣企業的東芝已沒有什麼其他可拿得出手了。

誰有可能接手？

東芝的境遇跟之前的夏普有些類似。同樣面臨財務危機，同樣不得不依靠出售一系列核心資產換取資金自救，同樣不想賣給外國，同樣希望保持控股，看起來未來也同樣會一波三折、半推半就。

但最終，夏普是以共計3888億日元（約224.7億元人民幣）將過半股權售給鴻海。而東芝自己的期許，是即使要賣股份募資，也要保證控股，維持雇傭現有員工，並將股份分別賣給多家公司。

「日本政府也希望保持半導體產業，應該說最佳的選擇是日本財團，但現在沒有公司站出來。還有可能是沒有一家公司獲得控制權，大家分享，這大概是東芝希望看到的。」盛陵海告訴記者。

盛陵海向記者指出，蘋果、微軟等相關上下游產業鏈公司參與進來，為的是供應鏈的控制權;如果多公司共同持股的方案能被接受，則為的是進董事會的話語權，有機會與東芝就技術轉移進行協商;同行業者控股的情況不太可能出現，因為會引發反壟斷調查;方面即使參與進來，估計也很難有機會。

也有人認為，如果其股份最終賣給大公司的話，最有可能的是鴻海。他表示：「鴻海這幾年一直想轉做半導體，和日本公司關係也比較密切，存儲器又是大規模標準產品，比較容易入手，還能進行資源整合，形成產業上下游的合作。」

從公開資料來看，在眾競爭者中，鴻海較受東芝重視。鴻海在入股夏普后，已經迅速幫助夏普在2016年第四季度實現轉虧為贏。根據鴻海入股夏普后的一系列做法，保持夏普作為獨立子公司，仍在日本註冊、在日本上市，都是受日本政府歡迎的做法。

記者也從多方收到消息，稱日本銀行和政府正在運作中，因為NAND是很重要的技術，不希望外流，所以很有可能將出手救東芝一把。

但消息的真實性還未可知。從過去爾必達和夏普出售的經歷來看，雖然日本政府都曾考慮過技術、品牌不能外流，但政府並沒有幫到什麼忙，企業如何活下去不是政府應該考慮的事情，銀行也只會想著如何回收投資。

存儲器又是一個需要長期持續大規模投資的產業。根據IC Insights的最新報告，2016年東芝在研發上支出以27.77億美元的數額排名全球半導體研發支出第五。顧文軍指出，存儲器雖然這幾年發展前景較好，但未來隨著公司的進入，波動會越來越大，未來可能成為一個需要大投資但回報又不那麼穩定的業務單元。

「本來日本公司和日本產業銀行就是綁在一起的，如果日本大銀行出錢幫忙，反而可能套得更牢。」盛陵海說。