3月29日晚間重要行業研究匯總(附股)

2016 年以來保險行業監管趨嚴，監管層領導在出席多個會議發言時釋放出加強監管的信號，同時制訂了多項規章制度，對部分不符合規範的險企採取了相應的監管措施，預計未來從嚴監管將成為常態化，此次調整折現率曲線，未來將收窄利潤與內含價值的背離，同時有助於保險市場長期健康發展，進一步強化「保險姓保」，推動保險行業回歸保險本質。標的推薦： 平安/太保/人壽/新華保險……

文化傳媒：把握行業時點 關注6股

投資建議：(1)頭部劇內容製作公司，公司 IP 資源豐富，內容製作產業鏈成熟，隨著版權價格的上升和 IP 變現形式的多元化， 視頻網站發展又提供新的渠道，發揮台網聯動效應， 公司收入規模和盈利效率預計都能大幅提升， 內生髮展動力保障增長的穩定性， 建議關注慈文傳媒 （002343行情資料評論搜索）、唐德影視 （300426行情資料評論搜索）、光線傳媒 （300251行情資料評論搜索）；(2)院線龍頭企業，公司影院布局覆蓋面廣，市場佔有率高，佔據了發展先機和經營優勢，在院線這樣重資產的行業，把握先機、提前布局十分重要， 龍頭企業優勢明顯， 在全面布局的基礎上，提高賣品收入和服務質量，完善收入結構， 能夠最大程度受益市場容量擴張， 增強抗市場波動能力， 建議關注萬達院線 （002739行情資料評論搜索）、電影 （600977行情資料評論搜索）、上海電影……

高速公路：旅遊+交通融合發展 關注3股

投資策略： 2016 年 9 月以來，宏觀經濟復甦，疊加公路治超， 公路貨運顯著改善； 多部委聯合發文推動旅遊+交通融合發展， 政策落地利好客車流量。 我們認為國企改革+政策利好(重點關注重大節假日小客車免費通行取消)是 17年板塊投資主線。 個股方面，推薦估值合理+混改預期的山東高速， 高股息率、業績超預期的粵高速，以及低估值+貨運反彈的贛粵高速……

保險行業：靜待估值修復 關注3股

我們看好行業的基本觀點不變， 主要邏輯如下： (1)長期利率穩步抬升，負債端成本加速下降，壽險公司因持續低利率環境下面臨的資產荒和利差損有望得到改善； (2)「保險業姓保、保監會姓監」，從嚴監管利好長足發展； (3) 保監會對財務報告中保險合同負債計量所適用的折現率曲線進行調整，利好擁有較多傳統保障型保單的壽險公司；(4)二級市場逐步企穩，投資環境改善明顯，險資多元化布局投資渠道。目前上市險企 P/EV 均在 1 倍左右， 我們預計 17 年上市險企新業務價值增速將繼續保持 10%以上的增速。建議關注新華保險(堅定減躉交增期交優化結構+股價跌至近半年來低位)、 人壽(壽險行業龍頭+大金融平檯布局+年報新業務價值超預期).……

調味品行業 ：企業新品推出率很高 關注3股

調味品產品升級明顯，行業集中度進一步提升，看好中炬高新、千禾味業、海天味業。 今年的展會上， 調味品企業新品推出率很高，很多產品都是即將上市或剛剛上市；從企業規模來看，中小調味品企業佔比明顯減少，市場集中度明顯提升。 受益於餐飲業的增長，調味品企業 2016年也增速明顯，持續看好中炬高新、千禾味業及海天味業……

文化傳媒：遊戲業績亮眼 關注4股

近期，從多家 A 股遊戲公司發布的 2016 年業績快報來看，遊戲遊戲龍頭企業表現強勁，帶動了整個板塊快速反彈，而全球世界遊戲大會開幕在即，更加存在一定的事件性博弈機會。推薦重點關注遊戲龍頭：游族網路(遊戲 IP 研運一體化)、三七互娛(泛娛樂布局打開成長空間)、完美世界(影游聯動，雙擎布局)、順網科技(稀缺線上線下場景化娛樂平台)、吉比特(精品遊戲研運一體化)……

電子元器件：兩大競爭者歐菲光與TPK聯手 關注6股

推薦標的： 中穎電子 （300327行情資料評論搜索）、全志科技 （300458行情資料評論搜索）、紫光國芯 （002049行情資料評論搜索）、順絡電子 （002138行情資料評論搜索）、 漫步者 （002351行情資料評論搜索）、 水晶光電 （002273行情資料評論搜索）、歐菲光 （002456行情資料評論搜索）、京東方 A （000725行情資料評論搜索）、 歐菲光……

計算機行業：商業模式逐步落地 關注3股

本周人工智慧產業風起雲湧，各方展開在人工智慧領域四個方面的「爭奪」，包括人才爭奪、產業布局、技術突破和應用落地。人工智慧在20 1 7年崛起毋庸置疑，我們持續看好人工智慧行業在此次計算機板塊反彈周期中的引領作用。行業發展硬體先行，應用落地軟體為核心，重點推薦人工智慧細分領域包括醫療、安防、金融，建議積極關注思創醫惠、科大訊飛、漢王科技……

通信行業：5G新周期投資機會 關注8股

無線看 5G新周期投資機會。 無線投資角度，考慮到未來 5G 所用到的高頻通信， MIMO 新技術，使得 5G 整體投入有望超過 3000 億元，在不考慮移動 FDD建設、物聯網，以及廣電 700Mhz 建設等因素情況下，我們判斷隨著 18 年下半年5G 標準確定， 19 年無線投資方面將會會回升，並帶動行業投資增速將逐步復甦。無線：【中興通訊】 ； 光通信：【光迅科技】、【烽火通信】、【中際裝備】光纖光纜：【亨通光電】、【中天科技】 ； 流量經營：【夢網榮信】 ； 網優：【宜通世紀】【邦訊技術】 ； 物聯網：【宜通世紀】……

建築工程：一帶一路行情料持續 關注5股

我們繼續推薦訂單收入比高達 2.8 倍業績確定性成長的的鐵漢生態和小而美 PPP 彈性最高的美尚生態，積極關注特色小鎮先行者棕櫚股份，受益標的東方園林/文科園林/雲投生態/乾景園林/蒙草生態/普邦園林等； 2) PPP 短期受到減持/解禁影響，市場情緒可能受影響但業績確定性增長無憂回調即買點：本周龍元建設、 宏潤建設、蒙草生態、鐵漢生態、文科園林和美尚生態都一定程度受到大股東減持或者解禁影響，我們認為短期市場情緒可能受到影響但長期來看業績確定性增長基本面無憂回調即是買點； 3)推薦 PPP 平台模式中設集團/龍元建設/蘇交科……【